沃尔玛（Walmart，代码：WMT）周四公布的最新财报显示，在刚刚过去的假日季度，公司销售和盈利均高于华尔街预期，主要受电子商务、广告业务及第三方市场推动。不过，公司对当前财年的盈利预期低于市场一致预期。

假日季度业绩略超预期

根据沃尔玛公布的数据，截至1月31日的三个月内，公司净销售额同比增长近6%。

按调整口径计算，第四财季每股收益为0.74美元，高于LSEG调查分析师预期的0.73美元；收入为1906.6亿美元，同样略高于市场预期的1904.3亿美元，高于上年同期的1805.5亿美元。

按美国通用会计准则计算，该季度沃尔玛净利润为42.4亿美元，合每股0.53美元，低于上年同期的52.5亿美元、每股0.65美元。公司表示，若剔除投资收益损失、法律和解及业务重组等一次性项目，调整后每股收益为0.74美元。

从业务结构看，沃尔玛美国业务第四季度可比销售额（不含燃料）同比增长4.6%，山姆会员店可比销售额增长4%。可比销售额指开业至少一年的门店和会员店的销售表现。

电子商务继续成为增长亮点。沃尔玛美国电子商务销售同比增长27%，为公司连续第15个季度实现两位数数字化增长；全球电子商务销售同比增长24%。在美国业务中，电子商务销售已占总销售额的23%，创公司历史新高。公司称，本季度数字业务增长包括门店履单配送业务约50%的增幅，以及广告业务 Walmart Connect 约41%的销售增长。

新财年盈利指引不及市场预期

沃尔玛同时给出了当前财年的业绩展望。公司预计，本财年净销售额将增长3.5%至4.5%；调整后每股收益预计在2.75美元至2.85美元之间。LSEG数据显示，华尔街此前对沃尔玛本财年每股收益的普遍预期为2.96美元，这意味着公司盈利指引低于市场预估。

财报发布当日，沃尔玛股价下跌1.38%，收于124.87美元。过去一年，该股累计上涨约20%，今年以来上涨约12%。同期，标普500指数过去一年上涨约12%，今年迄今涨幅不足1%。

除业绩外，沃尔玛还宣布了一项新的300亿美元股票回购授权，将取代公司在2022年批准的200亿美元回购计划。

高收入客群贡献突出 低收入群体承压

沃尔玛首席财务官约翰·大卫·雷尼（John David Rainey）在接受CNBC采访时表示，门店快速配送能力帮助公司吸引了更多消费者，尤其是高收入群体。

“我们能够以现有规模服务客户，加上现在的配送速度，确实转化为持续的市场份额增长，”雷尼说。

他表示，公司在各收入层级的市场份额均有所提升，但在高收入家庭中的增幅更为明显。例如，在时尚品类，第四季度实现了中个位数百分比的增长，几乎全部来自年收入超过10万美元的家庭。

与此同时，雷尼指出，最低收入群体“确实面临一些压力”。他表示，沃尔玛按收入群体跟踪同比消费趋势，与上一季度类似，高收入群体与低收入群体之间的消费差距有所扩大。他将这一现象与部分经济学家所称的“K型经济”相联系。

通胀与关税影响被指“趋于正常”

谈及宏观环境，雷尼预计，未来几个月通胀推动的价格上涨以及美国总统唐纳德·特朗普上调关税的影响将有所缓解。

他表示，沃尔玛美国业务第四季度整体通胀率略高于1%，其中食品通胀略低于这一水平，日用商品通胀略高一些。

“这似乎是一个更为正常的价格环境，”雷尼称。“我认为我们作为零售行业，基本上已经吸收或经历了关税带来的主要影响。”

报道指出，这一表态对大量在美国最大杂货商购物的消费者而言是利好信号，但目前尚难判断沃尔玛的定价趋势对整体经济意味着什么。沃尔玛被视为零售行业的重要风向标，但由于其规模优势，传统上在价格控制方面较竞争对手更具主动权。

与亚马逊竞争格局出现新节点

沃尔玛此次财报也凸显出行业竞争格局的一项变化。亚马逊在最近一个财年中，年度收入首次超过沃尔玛，成为收入规模最大的公司。亚马逊该财年销售额为7169亿美元，而沃尔玛为7132亿美元。

两家公司业务结构并不完全可比，亚马逊收入中有相当部分来自云计算及其他科技服务。但这一变化突显了两家公司之间的竞争，尤其是在通过广告和第三方市场等非实体零售业务增加收入方面，沃尔玛的策略与亚马逊更趋相似。

新任CEO首份财报 多项里程碑并行

本季度财报是新任首席执行官约翰·弗纳（John Furner）上任后的首次业绩披露。弗纳曾担任沃尔玛美国区CEO，在公司任职逾30年，并于2月1日接替道格·麦克米伦（Doug McMillon）成为公司最高管理者。

市场普遍预期，弗纳将延续麦克米伦此前的战略重点，包括扩大线上业务、吸引更多不同收入层级的消费者，以及加快发展第三方市场和广告等高利润业务。

除管理层变动外，沃尔玛近期还达成多项资本市场里程碑。公司股票于去年12月从原交易所转至以科技股为主的纳斯达克交易所挂牌交易，本月初市值突破1万亿美元，达到1万亿美元水平。