关键点概览：

• 美国和日本国债收益率上行，反映宏观压力加大，加密货币总市值较2025年10月峰值回落32%。
• 特朗普总统最新关税威胁引发全球风险资产调整，比特币和以太坊回落至两周多来低位附近。
• 黄金与白银等贵金属走强，其中白银自去年12月以来累计上涨64%。
• 日本长期国债收益率创历史高位，被机构视为对高负债经济体的“警示信号”。

关税紧张情绪拖累风险资产

在美国股市及全球市场对美国总统唐纳德·特朗普新一轮关税威胁作出反应之际，加密货币市场同步承压。比特币（BTC）和以太坊（ETH）价格在本周再度回落，重新测试两周多以来的低位区间。

据报道，相关关税威胁被视为美国政府试图向丹麦施压、促其重新考虑对格陵兰岛控制权的一部分举措。欧洲方面被认为缺乏谈判意愿，引发投资者对贸易摩擦升级的担忧，风险偏好随之降温，波及加密货币和股票等风险资产。

周二，美国股市显著回调，标准普尔500指数收跌1.9%。与此同时，避险资产受到追捧，黄金价格当日升至历史新高。加密货币整体市值则降至2.71万亿美元，低于上周三接近3万亿美元的水平。

债市波动与“资本冲突”担忧

在利率市场方面，美国5年期国债收益率攀升至近六个月高点。收益率上行通常与市场对经济衰退或通胀上升的担忧相关，也反映投资者要求更高回报以持有美国政府债券，显示对前景信心减弱。

桥水基金创始人、亿万富翁投资者雷·达里奥在接受CNBC采访时表示，随着不确定性和经济压力加剧，外国政府可能重新评估其对美国资产的敞口，他警示称这可能标志着“全球金融冲突的新阶段”。达里奥指出，从历史经验看，经济争端往往会从贸易领域延伸至资本流动领域。

达里奥此前曾对美元信心下降表达担忧。报道指出，在当前环境下，部分市场参与者将加密货币视为替代货币体系的一种选择，但近期表现最突出的资产并非加密货币，而是贵金属白银。自去年12月以来，白银价格累计上涨64%，其市值已升至5.3万亿美元。

欧洲方面，欧洲委员会主席乌尔苏拉·冯德莱恩周二表示，欧盟对美国任何威胁的回应将是“坚定、团结且相称的”。这一表态加剧了市场对贸易摩擦可能对股市产生负面溢出的担忧。

比特币市值领先地位面临追赶

在全球可交易资产中，比特币目前以约1.8万亿美元市值位列第八。然而，台积电（TSMC US）和沙特阿美（2222 SR）等大型企业市值正在迅速逼近。

以太坊市值约为3600亿美元，在全球资产中排名第42位，已被家得宝（HD US）和奈飞（NFLX）超越。整体来看，加密货币总市值较2025年10月创下的历史高点已下跌32%。

分析指出，投资者关注焦点正从单一资产表现转向更广泛的宏观经济风险。全球主要央行在债务发行成本上升的背景下面临更大压力。

日本债市波动被视为“警示信号”

据《金融时报》报道，全球第四大经济体日本预计将举行突发选举，或将赋予首相高市早苗加快推出刺激措施的授权。日本公共债务规模已超过国内生产总值的200%。

在此背景下，日本20年期国债收益率周二飙升至历史高位。TD证券在一份报告中指出，日本债市的波动已传导至美国、英国、加拿大等市场，被视为“对高负债国家的警示信号”，即在财政政策失去市场信任时，债券市场可能迅速转向。

报告称，在地缘政治紧张加剧的环境下，这类跨市场传染风险尤为引人关注，也使加密货币市场对宏观冲击更加敏感。

加密市场走势与政治磋商挂钩

在多重宏观与地缘政治因素交织下，比特币和以太坊的短期走势被认为与贸易紧张局势的演变密切相关。报道指出，比特币能否重返95,000美元、以太坊能否回到3,300美元一线，在很大程度上取决于特朗普总统本周与欧洲各国领导人会晤期间，双方能否在关税问题上达成某种形式的协议。