美股收低 期指同步走弱

周五，美国主要股指小幅收跌。标普500指数（$SPX）（SPY）下跌0.35%，道琼斯工业平均指数（$DOWI）（DIA）下跌0.51%，纳斯达克100指数（$IUXX）（QQQ）下跌0.58%。

股指期货同样走软。3月E-mini标普期货（ESH26）下跌0.36%，3月E-mini纳斯达克期货（NQH26）下跌0.60%。

战争获提名执掌美联储 债券收益率与美元走高

市场焦点集中在美联储主席人事变动。特朗普总统宣布，提名前美联储理事凯文·战争（Kevin Warsh）为下一任美联储主席，现任主席鲍威尔任期将于5月结束。

消息公布后，美国国债收益率和美元上行，黄金价格跌至一周低位。10年期美国国债收益率盘中升至一周高点4.277%，尾盘报4.247%，较前一交易日上行1.6个基点；3月10年期美债期货（ZNH6）下跌4个点。

报道指出，战争在2006年至2011年担任美联储理事期间，多次强调通胀风险，市场普遍将其视为不支持大幅降息的相对“鹰派”候选人。相关预期对股市形成压力。

通胀与经济数据偏强 强化鹰派预期

美国12月生产者价格指数（PPI）高于市场预期，进一步压制股市表现。数据显示：

• 12月PPI最终需求环比上涨0.5%，高于预期的0.2%；同比上涨3.0%，高于预期的2.8%。
• 剔除食品和能源的核心PPI环比上涨0.7%，远高于预期的0.2%；同比上涨3.3%，高于预期的2.9%。

分析认为，上述数据被视为对美联储政策的鹰派因素。

与此同时，美国1月芝加哥采购经理人指数（MNI Chicago PMI）从前值大幅回升11.3点至54.0，显著高于预期的43.7，为两年多来最快扩张速度。

在此背景下，利率期货显示，市场预计美联储在3月17-18日政策会议上降息25个基点的概率仅为16%。

美联储官员发出鸽派信号

在整体数据偏强的环境下，美联储内部也出现相对鸽派声音。美联储理事克里斯托弗·沃勒（Christopher Waller）表示，货币政策“仍在限制经济活动”，当前经济数据“清楚表明需要进一步宽松”。

该表态在一定程度上对股市构成支撑，但未能扭转整体下行走势。

美国政府关门风险暂获缓解

财政方面，特朗普总统周四晚间表示，已与参议院民主党达成一项临时协议，以避免美国政府关门。

根据介绍，该协议将为国土安全部提供两周资金，以争取更多时间就移民执法进行谈判，并为其他多个政府机构提供全年资金。众议院议长约翰逊表示，众议院投票程序需要72小时，意味着短暂技术性关门的可能性仍然存在，但若在数日内迅速解决，对联邦政府运作的影响预计将有限。

财报季推进 盈利整体偏正面

第四季度财报季进入密集披露阶段。本周预计将有102家标普500成分股公布业绩。

截至目前，已披露业绩的143家标普500公司中，有77%盈利超出市场预期。彭博情报数据显示，标普500指数成分股第四季度整体盈利预计增长8.4%；若剔除“七巨头”大型科技股，盈利增速预计为4.6%。

海外股市与欧洲利率概况

海外股市表现分化：

• 欧洲斯托克50指数上涨1.21%；
• 中国上海综合指数跌至三周半低点，收盘下跌0.96%；
• 日本日经225指数小幅下跌0.10%。

欧洲债市方面，主要国家国债收益率涨跌不一：

• 德国10年期国债收益率上涨0.8个基点至2.848%；
• 英国10年期金边债收益率微跌0.1个基点至4.510%。

宏观数据方面：

• 欧元区12月失业率意外下降0.1个百分点至6.2%，创历史低点，强于市场预期的6.3%。
• 欧洲央行12月1年期通胀预期与11月持平，为2.8%，高于预期的2.7%；3年期通胀预期上升0.1个百分点至2.6%，为两年高位，高于预期的2.4%。
• 欧元区第四季度GDP环比增长0.3%，同比增长1.3%，略好于预期的环比0.2%和同比1.3%。
• 德国1月消费者价格指数（欧盟协调标准）环比下降0.1%，好于预期的下降0.2%；同比上涨2.1%，高于预期的2.0%。

掉期市场定价显示，投资者预计欧洲央行在2月5日的下一次政策会议上加息25个基点的概率为0%。

行业与个股动态

科技与半导体

芯片制造商及与人工智能基础设施相关个股普遍走弱，拖累大盘表现：

• KLA公司（KLAC）下跌逾11%，为标普500和纳斯达克100成分股中跌幅最大个股之一；
• 西部数据（WDC）下跌逾5%；
• 超威半导体（AMD）和希捷科技（STX）下跌逾3%；
• 微芯科技（MCHP）下跌逾2%；
• 应用材料（AMAT）、恩智浦半导体（NXPI）和德州仪器（TXN）均下跌逾1%。

贵金属与矿业

在黄金价格下跌逾4%、白银价格暴跌逾13%的背景下，矿业股遭遇抛售：

• Coeur Mining（CDE）下跌逾8%；
• Hecla Mining（HL）和巴里克矿业（B）下跌逾6%；
• Newmont（NEM）和Freeport McMoRan（FCX）均下跌逾5%。

金融与消费相关个股

部分公司因业绩不及预期股价承压：

• PennyMac Financial Services（PFSI）第四季度净收入5.38亿美元，远低于市场预期的6.268亿美元，股价下跌逾36%；
• Appfolio Inc（APPF）给出全年收入预期为11亿至11.2亿美元，低于市场预期的11.3亿美元，股价下跌逾8%；
• Schneider National（SNDR）第四季度营业收入14亿美元，低于预期的14.5亿美元，股价下跌逾6%；
• Olin Corp（OLN）表示“预计2026年第一季度调整后息税折旧摊销前利润将低于2025年第四季度水平”，股价下跌逾6%；
• 美国运通（AXP）第四季度每股收益3.53美元，略低于预期的3.56美元，股价下跌逾2%，为道琼斯工业指数成分股中跌幅居前个股之一。

多只个股则因业绩或指引向好录得上涨：

• Deckers Outdoor（DECK）第三季度净销售额19.6亿美元，高于预期的18.7亿美元，并将全年净销售额预期从53.5亿美元上调至54.0亿至54.3亿美元，高于预期的53.6亿美元，股价上涨逾15%，领涨标普500指数；
• SanDisk（SNDK）第二季度收入30.3亿美元，显著高于预期的26.7亿美元，股价上涨逾14%；
• Charter Communications（CHTR）第四季度住宅用户数为2961万，高于预期的2870万，股价上涨逾11%；
• Verizon Communications（VZ）第四季度新增用户61.6万，并授权最高250亿美元的股票回购计划，股价上涨逾8%；
• Lumentum（LITE）获摩根士丹利将目标价从304美元上调至350美元，股价上涨逾8%；
• Air Products and Chemicals（APD）第一季度销售额31亿美元，高于预期的30.5亿美元，股价上涨逾4%；
• 高露洁-棕榄（CL）第四季度净销售额52.3亿美元，高于预期的51.3亿美元，股价上涨逾3%。

即将公布的财报（2026年1月30日）

市场关注的财报公司包括：

• Air Products and Chemicals Inc（APD）
• 美国运通公司（AXP）
• 安永公司（AON）
• Charter Communications Inc（CHTR）
• 雪佛龙公司（CVX）
• Church & Dwight Co Inc（CHD）
• 高露洁-棕榄公司（CL）
• 埃克森美孚公司（XOM）
• 富兰克林资源公司（BEN）
• LyondellBasell Industries NV（LYB）
• Regeneron Pharmaceuticals Inc（REGN）
• Verizon Communications Inc（VZ）。