美元走势与宏观因素

周一，美元指数（DXY00）下跌0.24%，盘中由升转跌，触及约1.25个月低位。此前，受美国与伊朗周末和平谈判破裂及美国宣布封锁霍尔木兹海峡影响，市场对中东局势升级的担忧推升避险需求，美元早盘一度走强。

随后，特朗普总统表示，伊朗“仍希望达成协议”，并在美国开始对霍尔木兹海峡实施海军封锁之际，向美国就和平谈判“伸出橄榄枝”。相关表态提振股市情绪，风险偏好回升，美元涨势回吐并转为下跌。

美国经济数据同样对美元形成压力。美国3月现有住宅销售环比下降3.6%，降至398万套，为9个月低点，低于市场预期的405万套。

利率预期方面，掉期市场显示，投资者对4月28-29日联邦公开市场委员会（FOMC）会议加息25个基点的概率仅定价为1%。市场同时预期，至2026年FOMC至少会降息25个基点，而日本央行（BOJ）和欧洲央行（ECB）则被预计在2026年前至少各加息25个基点，利差前景不利于美元表现。

美伊局势与霍尔木兹海峡封锁

在美伊周末和平谈判陷入僵局后，特朗普总统下令封锁霍尔木兹海峡，并表示美国将于当日开始对该水道实施“全面海军封锁”，同时警告若伊朗进行抵抗将采取报复行动。

伊朗方面则表示，如果其自身的航运枢纽受到威胁，将把目标对准波斯湾及其附近所有港口。市场担忧中东冲突进一步升级，对原油及相关资产价格产生影响。

欧元：受油价与美元走势交织影响

欧元兑美元（^EURUSD）周一上涨0.29%。在美元由升转跌后，欧元反弹并触及约1.25个月高位，收复早盘跌幅。

当日早些时候，国际油价飙升对欧元构成压力。由于欧元区能源高度依赖进口，油价上涨被视为对欧元区经济及欧元不利因素。随着美元走弱，欧元随后转而走强。

利率预期方面，掉期市场对欧洲央行4月30日政策会议加息25个基点的概率定价为42%。

日元：日本央行立场与油价施压

美元兑日元（^USDJPY）周一小幅上涨0.06%。日本央行行长上田和夫的最新表态令市场对本月晚些时候日本央行加息的预期降温，日元承压。

市场对4月28日日本央行会议加息25个基点的概率，从上周五的55%下调至35%。上田和夫表示：“展望未来，中东局势仍不确定，我们将密切关注其对经济活动、物价和金融状况的潜在影响。”其更为谨慎的货币政策立场，被视为削弱了近期加息的可能性。

同时，周一原油价格上涨约2%，对高度依赖能源进口的日本经济及日元均不利。日本超过90%的能源依赖进口。日元在盘中触及最弱水平后，随着美国国债收益率由升转跌获得一定支撑，随后有所回升。

贵金属：油价与政策预期主导波动

6月交割合约黄金（GCM26）周一下跌20.00美元，跌幅0.42%；5月交割合约白银（SIK26）下跌0.815美元，跌幅1.07%。黄金收于一周低点。

原油价格上涨约2%推升通胀风险，市场认为这可能促使全球主要央行采取更为紧缩的货币政策，对不生息资产的贵金属构成利空。美国3月现有住宅销售大幅低于预期并降至9个月低点，也被视为对白银等工业属性较强金属的需求前景不利。

在美元由升转跌后，黄金和白银价格自盘中低位有所回升。特朗普总统下令全面封锁霍尔木兹海峡后，市场对美伊战争升级的担忧增加，贵金属的避险需求上升。此外，美国关税不确定性、政治局势动荡、巨额财政赤字以及政府政策不确定性等因素，也被认为支撑了贵金属作为价值储存工具的需求。

资金流向与央行购金

近期基金对贵金属的减持对价格形成压力。黄金ETF多头持仓在2月27日触及3.5年高点后，于3月31日降至4个月低点；白银ETF多头持仓在去年12月23日达到3.5年高点后，于3月27日降至7个月低点。

央行购金需求则对金价提供一定支撑。数据显示，中国人民银行3月黄金储备增加16万盎司，至7438万盎司，为连续第十七个月增持黄金储备。