市场经历剧烈震荡

周一全球金融市场大幅波动，被部分交易员形容为“近期最疯狂的交易日之一”。

开盘阶段，美国股市显著走弱，道琼斯工业平均指数一度下跌近900点，标普500指数跌约1.5%。此前隔夜油价大涨，盘中一度触及每桶119.43美元。与此同时，黄金价格走低，美元指数则升至2026年以来新高。

特朗普表态后行情急转

美国东部时间周一下午约3时15分，CBS新闻记者姜伟佳在社交平台X上发文称，她已与特朗普通话。报道称，特朗普在通话中表示，“战争几乎已经完全结束。他们没有海军，没有通讯，没有空军。”

据该记者转述，特朗普还称，美国在冲突进展上“远远领先于”其此前提出的4至5周时间框架，并提出“接管”霍尔木兹海峡的想法。

相关消息发布后，市场情绪迅速扭转。道指收盘不仅收复盘中近900点跌幅，反而上涨239点，涨幅0.50%；标普500指数上涨0.83%；纳斯达克综合指数上涨1.38%。

大宗商品方面，油价自每桶100美元以上快速回落至约85美元。黄金价格则自约5100美元附近反弹至约5195美元。美元指数自99.68附近回落。

次日走势延续同一方向

周二（当地时间），前一交易日的走势大体延续。油价继续回落，WTI原油跌至约每桶84美元，布伦特原油降至约88美元。国际能源署宣布召开特别会议，讨论紧急动用战略储备的可能性。

股市方面，主要指数在前一日大幅反弹后走势趋于谨慎，市场情绪偏向观望。黄金价格则在约5195美元附近企稳。

关键地缘与供应局势未见缓和

尽管资产价格出现明显调整，但相关地缘局势和供应面核心事实并未发生改变。

霍尔木兹海峡仍处于关闭状态，船只无法正常通行。伊朗新任强硬派最高领袖莫杰塔巴·哈梅内伊上任不足48小时，目前尚未释放妥协信号。伊斯兰革命卫队继续在海湾地区发动攻击。

在供应端，伊拉克石油产量仍较此前水平下降约70%；科威特、巴林和卡塔尔的石油相关业务依旧处于不可抗力状态；沙特阿拉伯方面仍在执行减产。

分析指出，在霍尔木兹海峡尚未恢复通航的情况下，将战争描述为“几乎完成”，更接近于意图表述而非对现状的客观描述。

油价仍显著高于战前水平

从价格水平看，当前油价仍远高于冲突爆发前。2月28日战争爆发前，WTI原油约为每桶67美元。即便经历本轮大幅回落，WTI目前在84美元附近，布伦特在88美元附近，较战前仍高出约25%至30%。

有观点认为，这一水平足以维持此前提到的多重压力：更高的能源与开采成本、对通胀的持续推升，从而使美联储更倾向于维持观望立场，以及通胀差异带来的美元结构性支撑。

美元技术形态被指接近盘整尾声

从技术层面看，有分析认为，美元指数此前的盘整阶段已结束或接近结束。理由是，两条关键支撑线在当前点位附近交汇，而基于三角形形态顶点的类似技术信号，过去在包括美元指数在内的多个市场上多次对应趋势反转。

在此背景下，上述分析认为，黄金、白银及矿业股可能面临阶段性下行压力。

白银供给持续短缺

白银方面，相关机构数据显示，白银市场已连续第六年出现供给赤字，库存持续下降。部分分析人士认为，在基本面偏紧的情况下，即便白银价格短期承压，其回调时间可能有限，但仍预期会出现一定幅度的下跌。

股市反弹被视为“数据点”而非趋势扭转

对于周一美股的强劲反弹，市场机构态度谨慎。GAM Investments的保罗·马克汉姆表示，认为当前反弹将持续“相当难以置信”，暗示其更倾向将本次反弹视为对消息的短期反应，而非趋势性逆转信号。

未来数日被视为关键观察窗口

多位市场参与者将未来48至72小时视为关键观察期。关注焦点包括：

• 特朗普表态是否会在短期内转化为实际停火安排；
• 霍尔木兹海峡能否重新开放并恢复航运；
• 油价是否有可能回落至每桶65至70美元区间；
• 美元此前涨幅是否回吐，以及贵金属价格结构是否发生明显变化。

部分观点认为，若局势缓和并得到落实，避险需求减弱，黄金及相关矿业股可能承压下行；若冲突持续、霍尔木兹海峡继续关闭，在伊朗新任最高领袖及伊朗方面当前立场不变的情况下，油价可能重新逼近每桶100美元，美元或再度走强，股市则面临下行压力，而贵金属价格在成本与汇率双重因素影响下也可能继续承压。

目前，市场仍在密切跟踪地缘局势及政策信号的后续发展。