白宫此前将3月1日设为最后期限，要求银行业与加密公司就“稳定币收益”安排达成一致，以为旨在为美国加密行业建立法律框架的《清晰法案》铺路。不过，相关协议在最新期限内仍未达成。

《清晰法案》已于七个月前在众议院获得通过。参议院方面曾设定多个推进时间节点，但均未如期实现。加密行业长期将立法视为获得监管清晰度的关键路径，但在国会进展反复之际，监管机构正尝试在现有法律授权下推进规则制定。

现行法律为美国证券交易委员会（SEC）与商品期货交易委员会（CFTC）提供了较为广泛的市场监管权限。随着两家机构均由特朗普任命的负责人掌舵，相关监管动作正在展开。

SEC：无需等待国会也可推进规则

SEC主席保罗·阿特金斯在2000年代曾在SEC任职六年，先后服务于三位不同的主席。离开SEC后，他曾担任数字商业协会与Securitize的顾问。

阿特金斯于2025年4月宣誓就职。几周后，他在SEC办公室的一次活动上表示，SEC有权通过规则制定为加密行业提供所需的监管框架。在与多名记者交流时，当被问及是否必须等待国会出台市场结构立法后才能采取行动，阿特金斯重申，SEC工作人员可以并且将会推进相关工作，无论是否有新的立法。

SEC与CFTC协调成关键变量

市场关注的另一重点在于SEC与CFTC之间的协调。此前，前SEC主席加里·根斯勒与前CFTC主席罗斯廷·本哈姆在加密监管路径上缺乏一致性：本哈姆多次呼吁国会采取行动，而根斯勒则公开表示现有规则已足以监管加密市场；在代币属性认定上，双方也存在明显分歧。

在此背景下，外界认为，若要形成可执行的监管框架并增强市场主体信心，关键在于两家机构避免就数字资产何时、以及是否应从SEC监管范围转移至CFTC监管范围发生长期争议。

特朗普在CFTC主席人选上曾出现调整。新任CFTC主席迈克尔·塞利格直到12月底才宣誓就职。市场预计，SEC与CFTC之间可能很快会形成一份正式谅解备忘录，用以划分职责分工；这一安排被认为可能让人联想到1981年的沙德-约翰逊协议。

两家机构宣布将推出多项加密政策

在国会推进受阻的同时，机构层面的规则制定仍在进行。两位机构负责人当天宣布将推出几项加密政策，市场据此关注SEC与CFTC是否会以协同方式推进后续安排。

与此同时，报道提到，总统家族涉足迷因币、稳定币以及比特币矿业等活动引发政治阻力，可能影响加密游说团体在本届国会推动立法的空间。但在立法迟滞的情况下，若SEC与CFTC形成有效协作并推出可执行的监管安排，相关制度设计未来也可能被国会以立法形式加以确认，类似情况曾发生在上世纪80年代初期。

整体而言，在《清晰法案》推进不顺的背景下，监管机构是否能在现有权限内形成协调一致的规则框架，正成为美国加密监管走向的核心看点。