气候变化正对各国宏观经济与财政稳定构成压力。研究人员指出，仅由全球变暖加剧的极端天气事件每年就给世界造成约1430亿美元损失。与此同时，减缓与适应气候变化所需的投入也可能带来财政层面的约束，尤其对公共支出能力有限、且更易遭受极端事件冲击的新兴和低收入发展中国家而言更为突出。

加泰罗尼亚开放大学（UOC）经济与商业学院成员、财政、宏观经济与管理（FM2）研究组协调员Jorge Mario Uribe与巴塞罗那大学研究员Helena Chuliá共同撰写的一项研究，聚焦财政危机风险与气候变化风险如何相互叠加。Uribe表示，财政风险与气候风险“密切相关”，并会在制度质量相关因素作用下被放大；若将两者视为彼此独立的威胁，可能导致对整体风险的低估。他同时指出，在当前背景下，国际协调对于避免最脆弱国家因财政能力有限而在应对气候变化影响方面“退缩”具有重要意义。

该研究发表于《欧洲政治经济学杂志》，讨论气候变化适应投资与一国维持财政稳定、避免债务危机和预算压力之间的关系，核心问题在于：适应投资是否会提高财政危机风险，或两项目标能否同时实现。研究基于1995年至2020年间172个国家的数据，综合考察气候脆弱性、对极端事件的准备度、制度质量以及公共债务等指标。

研究结论之一是，适应气候变化并不必然破坏公共财政稳定，二者之间不存在结构性冲突。但研究同时强调，要确保适应投资不对财政稳定造成冲击，需要满足特定条件。Uribe指出，制度质量是影响财政稳定与气候准备度的关键因素，反腐败控制、政治稳定、监管质量和政府效能等治理相关指标具有重要作用。

在财政变量方面，研究认为，公共债务水平本身不足以解释财政风险与气候适应之间的关系，更关键的因素是利息成本。研究据此提出，问题不在于“欠多少”，而在于“融资成本多高”；若要推进生态转型所需投资，制度环境应有助于维持较低的债务利率。

Uribe表示，传统观点认为财政空间有限会导致气候适应所需基础设施与防护投入不足，这一判断成立；但研究进一步指出，这一关系会受到制度因素调节，债务负担（即债务利息支付）相较于债务总量更具决定性。他还称，在当前债务水平下，许多国家的利息支付已难以为继，适应与减缓气候变化影响的成本可能使压力加大；若不希望出现一系列无序违约，债务支付结构与利息安排需要将相关因素纳入考量。

研究还指出，不同气候适应措施对财政稳定的影响并不相同，部分行动可在降低脆弱性的同时增强公共财政韧性。研究强调，改善人类栖息环境的措施具有重要意义，包括为人口提供庇护、保护与舒适相关的条件。研究认为，围绕人口老龄化与城市集中等人口挑战，提升交通与贸易质量，加强通信与卫生基础设施，并配备预防与快速应对洪水等极端天气的工具，有助于降低财政危机发生的可能性。

在政策层面，研究再次强调制度质量与减轻债务负担的重要性。Uribe表示，政府与国际机构应优先保障国家宏观经济稳定，并支持持续的制度改进，包括加强国际金融安全网与多边主义；他同时指出，这两方面在当前地缘政治格局下正面临持续挑战。