宏观研究员、FFTT创始人Luke Gromen表示，在没有重大市场推动因素的前提下，机构投资者今年大概率不会把比特币价格推升至新的高位。

他在本周三发布于YouTube的“Coin Stories”节目中对主持人Natalie Brunell表示：“如果你指望机构投资者把比特币从大约9万美元推到15万美元，如果这是你的计划，那可能不会发生，除非有重大催化剂。”

Gromen称，机构投资者在市场中的行为方式相对谨慎：“机构投资者不是那样行动的。他们会坐在那里说，我会等着，我会等着。”

根据CoinMarketCap数据，比特币（BTC）当前价格约为89,880美元。若从这一水平上涨至150,000美元，涨幅约为67%，并将较其历史最高价126,198美元高出约18.86%。Gromen表示，这至少说明比特币价格“还有很长的路要走”。

潜在催化剂与政策不确定性

Gromen提到，市场目前关注的潜在催化剂包括美国CLARITY法案以及美国联邦储备可能通过进一步降息实施更多量化宽松。不过，CLARITY法案的推进时间和前景仍存在不确定性。

机构需求仍被部分业内人士视为强劲

尽管Gromen对机构推动比特币大幅上行的作用持保留态度，其他市场参与者仍强调机构需求的重要性。

加密数据平台CryptoQuant首席执行官Ki Young Ju周三表示，“机构对比特币的需求依然强劲”。他指出，过去一年机构基金共买入约577,000枚比特币，按当前价格折算约为530亿美元，并称“资金仍在流入”。

资产管理公司Grayscale在去年12月的报告中则表示，机构需求以及美国监管环境的进一步明晰，是其预测比特币将在2026年上半年创下新高的主要催化因素之一。

Gromen：比特币“很容易”跌至6万美元

在讨论上行空间的同时，Gromen也提出了比特币价格下行的可能性。他表示，比特币“很容易”跌至6万美元。

他列举了几种可能引发大幅抛售的情景，包括“全面贸易战”、美国与世界其他地区经济金融上的隔离，以及经济衰退等。他认为，这些情形可能导致机构兴趣降温，并对比特币价格形成压力。

Gromen提出，在上述情景下，企业现金流可能承压，从而影响其持有的比特币头寸：“这些企业的现金流会发生什么？他们是否不得不变成卖方？本周期的国库公司是否会像2022年FTX事件中那样被迫卖出？”

他指出，如果部分持有大量比特币的上市公司被迫减持，其向市场抛售的供应规模可能较大。

上市公司比特币持仓规模

根据SaylorTracker数据，Michael Saylor领导的Strategy是目前持有比特币规模最大的公开国库主体之一，持有709,715枚比特币，按当前价格计算约合637.7亿美元。

BitcoinTreasuries.NET数据显示，整体来看，公开持有比特币的国库公司合计持有约113万枚比特币，总价值约为1,015.6亿美元。