表情包币在过去一年持续走热，为部分Web3参与者带来可观收益。不过，一项近期公开的学术研究显示，这一市场同样呈现出高度动荡、基础设施薄弱以及大量项目迅速消失等特征。

来自丹麦技术大学的Alberto Maria Mongardini和罗马萨皮恩扎大学的Alessandro Mei在预印本平台arXiv上发布研究成果，构建了名为 MemeChain 的开源跨链数据集，对表情包币生态进行系统梳理。该数据集覆盖以太坊、BNB智能链（BSC）、Solana和Base四条公链，共纳入34,988个表情包币项目。

大量代币上线即“失联”

根据MemeChain的数据，截至2025年1月中旬，在所跟踪的近3.5万个代币中，有1,801个代币在上线24小时内就停止了交易，占比约5%。

研究还显示，接近一半的代币在2024年10月中旬至12月中旬期间完全没有任何链上交易活动，显示出相当一部分项目在上线数周内即陷入停摆或被放弃。

不同公链之间的存续情况存在明显差异。研究指出，BNB智能链上约10%的表情包币仅存活一天，而在Solana上，这一比例约为0.1%。

Mongardini表示，研究团队最初是出于对2024年跨链涌现的“新一波表情包币”的兴趣，试图了解是谁在利用市场炒作和“错失恐惧”（FOMO）情绪。他称，虽然预期会发现一定程度的不当行为，但实际观察到的诈骗性“拔地毯”操作和短命项目的规模仍令其“感到震惊”。

网站大量失效 基础设施投入极低

研究团队尝试通过多种信号评估代币项目的“合法性”，将链上数据与链下信息结合，包括代币标志、社交媒体链接以及项目网站的存档HTML等。

在网站可用性方面，MemeChain显示，虽然有74.8%的代币声称拥有相关网站，但在测试时，仅有32.1%的网站返回有效的“HTTP 200”响应。这意味着多数项目网站在研究时已无法正常访问。

研究还发现，项目方普遍使用廉价域名注册商和短期托管服务。Mongardini将这类基础设施形容为“非常非常脆弱”，并指出其建设投入“非常非常低”，原因在于代币创建者“想尽快获利”，而非长期运营项目。

研究者呼吁加强风险提示工具

在识别潜在“拔地毯”风险方面，研究指出，一些基础设施和行为特征可作为预警指标，但并未在论文中给出具体操作建议。

Mei表示，开发能够向投资者提示高风险交易的工具，其目标是“为使用加密市场的人们创造一个更安全的环境”。不过他同时指出，要在“实时”场景中实现这类监测和预警，“成本非常高”。

研究结论显示，当前表情包币生态中存在大量生命周期极短、基础设施脆弱且疑似诈骗的项目。研究人员未对未来市场走势作出判断，仅强调相关风险客观存在，并提示投资者在参与此类代币交易时需保持谨慎。