美国股市概况

周三美国股市涨跌不一。标普500指数（$SPX）（SPY）下跌0.11%，道琼斯工业指数（$DOWI）（DIA）上涨0.69%，纳斯达克100指数（$IUXX）（QQQ）下跌1.05%，收于两周低位。期货方面，3月E-mini标普期货（ESH26）下跌0.16%，3月E-mini纳斯达克期货（NQH26）下跌1.10%。

盘面显示，投资者从此前大幅上涨的芯片制造商及人工智能基础设施相关个股中撤出，板块轮动对大盘形成拖累。同时，企业财报表现不一，也加剧了个股分化。

宏观与政策动态

美国经济数据对市场影响方向不一。1月ADP就业人数增加2.2万，低于市场预期的4.5万，显示企业新增就业放缓。与此同时，1月ISM服务业指数维持在53.8不变，高于预期的回落至53.5，服务业活动保持扩张。

美国政府部分关门局面结束也提振了市场情绪。特朗普总统周二晚签署临时拨款协议，为联邦政府提供资金。其中，国土安全部获资金支持至2月13日，其余部门资金则延续至本财年结束的9月30日。

财政部宣布，下周季度再融资将发行总额1250亿美元的国债和国库券，规模符合市场预期。财政部同时表示，预计未来几个季度将维持名义国债、长期债券及浮动利率票据的拍卖规模不变。

房地产相关数据显示，截至1月30日当周，美国MBA抵押贷款申请总量下降8.9%。其中，购房抵押贷款申请指数下降14.4%，再融资指数下降4.7%。30年期固定利率抵押贷款平均利率从6.24%小幅降至6.21%。

本周市场继续关注经济数据与企业财报。周四公布的初请失业金人数预计增加3000人至21.2万人。周五将公布的密歇根大学1月消费者信心指数预计从前值回落1.4点至55.0。

在货币政策预期方面，市场定价显示，美联储在3月17-18日政策会议上降息25个基点的概率约为10%。

财报季进展

第四季度财报季进入密集披露阶段，本周预计将有约150家标普500成分股公布业绩。已披露的195家标普500公司中，约80%的盈利超出市场预期。

彭博情报数据显示，标普500指数成分股第四季度整体盈利预计同比增长8.4%，有望实现连续第十个季度盈利同比增长。若剔除“七巨头”科技股，第四季度盈利增速预计为4.6%。

海外市场表现

海外股市同样走势分化。欧洲斯托克50指数上涨0.23%。亚洲市场中，中国上海综合指数收涨0.85%，日本日经225指数收跌0.78%。

利率与债券市场

3月10年期美国国债期货（ZNH6）下跌2个刻度，10年期美债收益率上升1个基点至4.276%。1月ISM服务业数据好于预期，对国债价格形成一定压力，而财政部即将发行的1250亿美元国债和国库券也被认为限制了短期国债价格上行空间。

另一方面，1月ADP就业数据弱于预期，为美联储政策前景提供一定鸽派因素，限制了国债跌幅。

市场还在消化上周五特朗普提名凯文·沃什（Kevin Warsh）出任下一任美联储主席的消息。沃什在2006年至2011年担任美联储理事期间多次强调通胀风险，被部分市场参与者视为相对鹰派人选。

欧洲债市方面，主要国家国债收益率走势不一。德国10年期国债收益率下跌2.4个基点至2.867%，英国10年期金边债收益率则上升2.3个基点至4.540%。

欧元区最新通胀与经济数据整体偏弱。1月核心消费者物价指数（CPI）同比增速被下修0.1个百分点至2.2%，为四年来最低水平。1月标普欧元区综合采购经理指数（PMI）终值下修0.2点至51.3，低于此前公布的51.5。12月生产者价格指数（PPI）环比下降0.3%，同比下降2.1%，符合预期，为14个月来最大同比跌幅。

掉期市场定价显示，欧洲央行在周四政策会议上加息25个基点的概率仅约为1%。

板块与个股动态

科技板块，尤其是芯片及AI基础设施相关个股普遍承压，成为拖累大盘的主要力量。Advanced Micro Devices（AMD）股价下跌逾14%，领跌纳斯达克100。该公司预计第一季度销售额为98亿美元，浮动区间为正负3亿美元，低于部分市场约100亿美元的预期。Sandisk（SNDK）下跌逾9%，Micron Technology（MU）和Western Digital（WDC）跌幅均超过7%。Lam Research（LRCX）下跌逾5%，Seagate Technology Holdings（STX）和Applied Materials（AMAT）下跌逾4%。ASML Holding（ASML）和Broadcom（AVGO）跌幅均超过2%。

加密货币相关股票随比特币（^BTCUSD）回落而走弱。比特币价格下跌逾3%，Riot Platforms（RIOT）下跌逾9%，MARA Holdings（MARA）下跌逾6%。Strategy（MSTR）和Galaxy Digital Holdings（GLXY）下跌逾5%，Coinbase（COIN）下跌逾4%。

医疗及消费相关个股表现分化。Boston Scientific（BSX）下跌逾15%，为标普500成分股中跌幅最大。公司预计全年调整后每股收益为3.43至3.49美元，区间中点低于市场预期的3.47美元。Cencora（COR）下跌逾7%，其第一季度营收为85.93亿美元，低于市场预期的86.18亿美元。T Rowe Price Group（TROW）下跌逾6%，第四季度调整后每股收益为2.44美元，略低于预期的2.47美元。Uber Technologies（UBER）下跌逾2%，公司预计第一季度调整后息税折旧摊销前利润为2.37亿至2.47亿美元，区间中点略低于市场预期的2.45亿美元。

部分个股则因并购或业绩利好大幅走强。Silicon Laboratories（SLAB）上涨逾49%，此前公司同意被Texas Instruments以75亿美元现金收购，交易对价为每股231美元。Super Micro Computer（SMCI）上涨逾13%，领涨标普500。公司预计第三季度净销售额至少为123亿美元，显著高于市场预期的102.5亿美元。

博彩及医药股中，MGM Resorts International股价上涨逾12%。公司表示，其BetMGM合资企业预计2025财年净收入为28亿美元，同比增长33%。Eli Lilly（LLY）上涨逾10%，公司第四季度营收为192.9亿美元，高于市场预期的180.1亿美元，并预计全年营收为800亿至830亿美元，高于市场预期的777.1亿美元。Fortive（FTV）上涨逾9%，公司预计2026年调整后每股收益为2.90至3.00美元，高于市场预期的2.85美元。Johnson Controls International（JCI）上涨逾6%，其第一季度净销售额为58亿美元，高于市场预期的56.4亿美元。Amgen（AMGN）上涨逾5%，领涨道指成分股，公司第四季度营收为98.7亿美元，高于市场预期的94.6亿美元。

财报预告

财报方面，2月4日计划公布业绩的主要公司包括：AbbVie（ABBV）、Aflac（AFL）、Align Technology（ALGN）、Allstate（ALL）、Alphabet（GOOGL）、ARM Holdings（ARM）、AvalonBay Communities（AVB）、Avery Dennison（AVY）、Bio-Techne（TECH）、Boston Scientific（BSX）、Bunge Global（BG）、CDW（CDW）、Cencora（COR）、CME Group（CME）、Cognizant Technology Solutions（CTSH）、Corpay（CPAY）、Crown Castle（CCI）、Cummins（CMI）、Eli Lilly（LLY）、Equifax（EFX）、Essex Property Trust（ESS）、Everest Group（EG）、Fortive（FTV）、Fox（FOXA）、GE HealthCare Technologies（GEHC）、Globe Life（GL）、IDEX（IEX）、Johnson Controls International（JCI）、McKesson（MCK）、MetLife（MET）、Mid-America Apartment Communities（MAA）、Old Dominion Freight Line（ODFL）、Omnicom Group（OMC）、O’Reilly Automotive（ORLY）、Phillips 66（PSX）、PTC（PTC）、QUALCOMM（QCOM）、Stanley Black & Decker（SWK）、STERIS（STE）、T Rowe Price Group（TROW）、Uber Technologies（UBER）及Yum! Brands（YUM）。