随着加密资产市场进入2026年，业内观察人士指出，过去一年行业重心已明显从投机交易转向基础设施建设、监管框架完善以及现实场景应用。在多个司法管辖区，监管机构和各类机构参与者开始从规则设计阶段迈向执行阶段，数字资产的监管与使用方式随之发生结构性变化。

稳定币成为监管核心

在这一转变中，稳定币的角色尤为突出。尽管比特币（BTC）在整体加密资产市值中仍占据约一半份额，但稳定币在实际使用层面已成为主角。根据区块链分析公司 Chainalysis 的数据，稳定币目前占全球链上交易量的比例已超过 50%，在支付、跨境汇款以及交易撮合等场景中的重要性持续上升。

在本周播出的 Cointelegraph《Byte-Sized Insight》节目中，Chainalysis 欧洲政策主管 Matthias Bauer-Langgartner 表示，“2025 年是稳定币之年”。他指出，稳定币在交易量上的主导地位并非突然出现，而是多年发展累积的结果，如今已“明显主导加密资产领域，交易量超过 50%”。

Bauer-Langgartner表示，稳定币的快速发展同时吸引了合法和非法用途。他指出，犯罪分子偏好使用稳定币，原因在于其流动性高、全球可获得且价格波动相对较小。然而，这一结构性特征也为监管和执法提供了新的抓手。

他提到，中心化稳定币发行方通常具备冻结甚至销毁相关代币的技术能力，这一机制被他形容为“打击金融犯罪的极其强大的工具”，也因此成为各国监管机构和执法部门关注的重点。

非法资金激增与地缘政治因素

除个体诈骗和黑客攻击外，2025 年在国家相关加密活动方面也出现新动向。Bauer-Langgartner在节目中表示，“2025 年在许多方面也是加密犯罪的创纪录之年”。

Chainalysis 记录的数据显示，2025 年非法加密资金流总额达到 1540 亿美元，同比增幅为 162%。他指出，这一增量中相当大一部分与国家行为体相关，“国家行为体在专业层面促进加密货币用于非法活动”。

节目中还提到，部分受制裁稳定币以及国家支持的网络被用于规避制裁。Bauer-Langgartner对这些网络的运作方式及其在跨境资金流动中的角色进行了具体分析。

尽管非法活动规模创下新高，他强调，从整体使用占比来看，相关活动仍处于相对有限的水平。“即使有增长，也不到整体活动的 1%。”在他看来，这一结构性特征一方面凸显了合规使用仍占主导，另一方面也反映出监管机构在加速采用监管工具时面临的复杂挑战。

监管框架加速落地

在监管层面，Bauer-Langgartner特别提及欧洲《加密资产市场监管条例》（MiCA）的持续实施进展。他表示，MiCA 的推进正在推动欧洲市场的合规化进程，并与其他地区正在形成或已出台的监管框架共同作用，促使全球加密资产行业朝更加规范的方向发展。

节目指出，随着稳定币在全球链上交易中的比重持续维持在高位，其在支付、汇款和交易基础设施中的地位，使其成为各国在金融稳定、反洗钱和制裁执行等领域政策讨论的核心对象。

完整访谈内容可在 Cointelegraph 播客页面、Apple Podcasts 及 Spotify 收听。节目方同时提示，听众可关注 Cointelegraph 旗下其他播客栏目，以获取更多与数字资产及监管相关的访谈与讨论。