美元在地缘局势与谈判消息间震荡走弱

美元指数（DXY00）周一下跌0.05%。交易时段内，美元先因中东紧张局势升级走强，随后在有关美伊可能重启对话的消息传出后回吐涨幅转跌。

据《纽约邮报》报道，美国副总统范斯正前往巴基斯坦，与伊朗方面进行会谈；报道并称，美国总统特朗普表示愿意与伊朗领导人会面。市场认为，这些动向提高了通过谈判缓和冲突的可能性，削弱了此前支撑美元的避险买盘。

中东局势推升美元与原油

在谈判相关消息公布前，美元一度受到中东局势恶化的支撑。伊朗周六表示，由于美国拒绝解除对伊朗船只的海军封锁，霍尔木兹海峡已对航运关闭。此外，美国海军在阿曼湾向一艘悬挂伊朗国旗的货船开火并登船，这是美国实施霍尔木兹海峡封锁以来首次扣押伊朗货船。

英国方面周六报告称，一艘油轮在阿曼海岸附近遭伊朗炮艇接近并被开火；另一起事件中，一艘集装箱船被不明弹道击中。印度也称其部分船只遭到射击。

在上述背景下，市场对美伊战争持续的担忧升温，全球股市周一下跌，推动对美元流动性的需求。同期，西得克萨斯中质油（WTI）价格周一上涨6%，抬升通胀预期，被视为对美联储维持偏鹰派立场有利，从而对美元形成支撑。

美伊停火协议将于周三到期，目前尚不清楚停火是否会延长，或双方官员是否会在本周晚些时候继续会谈。

利率预期与利差前景制约美元

尽管地缘风险一度提振美元，但利率前景仍对美元构成压制。掉期市场显示，4月28-29日联邦公开市场委员会（FOMC）会议上加息25个基点的概率仅为1%。

市场预期方面，投资者预计美联储在2026年将至少降息25个基点，而日本央行（BOJ）和欧洲央行（ECB）在2026年则被预计至少加息25个基点，利差前景不利于美元表现。

欧元受德国PPI提振，涨幅受油价限制

欧元兑美元（EUR/USD）周一上涨0.18%。欧元在早盘走低后回升，主要受德国3月生产者价格指数（PPI）强于预期提振。

数据显示，德国3月PPI环比上涨2.5%，高于市场预期的1.4%，为三年半以来最大单月涨幅。市场认为，这一数据对欧洲央行货币政策构成偏鹰派因素。

不过，欧元涨幅受到油价大涨的限制。周一WTI原油价格上涨6%，被视为对高度依赖能源进口的欧元区经济及欧元汇率构成不利影响。掉期市场目前预计，欧洲央行在4月30日政策会议上加息25个基点的概率为10%。

日元承压于油价与美债收益率

美元兑日元（USD/JPY）周一上涨0.13%。分析认为，油价大幅走高对日本经济不利，打压日元表现。日本超过90%的能源依赖进口，原油价格上涨将增加其进口成本。

同时，美国国债收益率周一上升，也对日元构成压力。日本国内数据方面，日本2月第三产业指数环比下降0.4%，降幅小于预期的0.5%。

市场预期显示，日本央行在4月28日会议上加息25个基点的概率为17%。

贵金属承压下跌，避险需求仍有支撑

贵金属方面，6月交割的COMEX黄金（GCM26）周一下跌50.80美元，跌幅1.04%；5月交割的COMEX白银（SIK26）下跌1.804美元，跌幅2.20%。

黄金和白银价格周一大幅回落。市场认为，WTI原油价格上涨6%推高通胀预期，可能促使全球主要央行维持紧缩货币政策，这对不生息资产的贵金属不利。同时，全球债券收益率走高也对金银价格形成压力。

不过，在伊朗宣布霍尔木兹海峡关闭航运、美国拒绝解除对伊朗船只海军封锁，以及美国海军在阿曼湾首次扣押伊朗货船的背景下，市场对美伊战争持续的担忧仍在，为贵金属提供一定避险需求支撑。

除地缘风险外，报道指出，美国关税前景不明、美国政治局势动荡、大规模财政赤字以及政府政策不确定性等因素，也在支撑贵金属作为价值储存工具的需求。

资金流动与央行购金影响

资金流向方面，近期基金对贵金属的减持对价格构成压力。黄金ETF多头持仓在2月27日触及三年半高位后回落，截至3月31日降至四个月低点。白银ETF多头持仓在去年12月23日达到三年半高点后，截至3月27日降至七个月低点。

与此同时，央行购金需求仍对金价形成支撑。数据显示，中国人民银行3月黄金储备增加16万盎司，至7438万盎司，为其连续第十七个月增持黄金储备。