美元小幅回落，股市反弹削弱流动性需求

美元指数（DXY00）周四微跌0.03%。此前在盘初一度走高，但在美国总统特朗普宣布将与伊朗的停火“无限期延长”后，全球股市反弹，市场对美元流动性的短期需求有所降温，美元指数随即回吐涨幅转为小跌。

与此同时，美国国债收益率当日走低，削弱了美元的利差优势，对美元构成额外压力。

不过，美元跌幅有限。市场对美伊局势可能升级的担忧仍在，支撑了美元的避险买盘。伊朗当天在霍尔木兹海峡扣押两艘船只，理由是“危害海上安全”。英国海军表示，伊朗伊斯兰革命卫队炮艇还向另外两艘货船开火。

利率预期方面，掉期市场显示，投资者预计美联储在4月28日至29日联邦公开市场委员会（FOMC）会议上加息25个基点的概率仅为1%。

从更长期预期看，美元仍受不利利差前景压制。市场预计，FOMC在2026年将至少降息25个基点，而日本央行（BOJ）和欧洲央行（ECB）在2026年则被预期至少各加息25个基点。

欧元承压，受疲弱信心数据与鸽派言论拖累

欧元兑美元（EUR/USD）当日下跌0.09%，但仍高于周二触及的一周低点。多重不利因素共同打压欧元表现。

数据方面，欧元区4月消费者信心指数下降4.2点至-20.6，创三年三个月新低，明显弱于市场预期的-17.2，显示消费者情绪进一步走弱。

政策预期方面，欧洲央行管委会成员的最新表态偏向鸽派。管委会成员Martins Kazaks表示，目前数据尚不足以支持将利率从2%上调，欧洲央行没有加息的紧迫性。另一位管委会成员Gediminas Simkus则称，欧洲央行不应在4月会议上加息，但并未排除今年晚些时候加息的可能性。

掉期市场定价显示，投资者预计欧洲央行在4月30日政策会议上加息25个基点的概率约为10%。

宏观预期同样对欧元构成压力。德国政府当天将2026年国内生产总值（GDP）增速预期从1.0%下调至0.5%，理由是美伊战争带来的影响。能源方面，国际油价当日上涨逾2%，这被视为对高度依赖能源进口的欧元区经济不利，也进一步压制欧元表现。

日元走强，受贸易数据及美债收益率下行支撑

美元兑日元（USD/JPY）周四下跌0.11%，日元小幅走强。日本最新贸易数据好于预期，加之美国国债收益率回落，共同支撑了日元。

日本3月出口同比增长11.7%，高于市场预期的11.0%；3月进口同比增长10.9%，也明显好于预期的7.0%，为14个月来最大增幅。

利率预期方面，市场预计日本央行在4月28日会议上加息25个基点的概率为4%。

日元涨幅同时受到限制。日本股市表现强劲，日经指数创下历史新高，削弱了日元的避险买需。此外，当日国际油价上涨超过2%，对高度依赖进口能源、进口占比超过90%的日本经济及日元构成不利影响。

黄金与白银大幅走高，避险买盘主导

贵金属市场方面，6月交割的COMEX黄金期货（GCM26）上涨45.70美元，涨幅0.97%；5月交割的COMEX白银期货（SIK26）上涨1.1822美元，涨幅2.38%。

市场对美伊战争可能升级的担忧推升避险需求，是当日金银价格走高的主要驱动因素。伊朗在霍尔木兹海峡扣押两艘船只、英国海军称伊朗伊斯兰革命卫队炮艇向另外两艘货船开火的消息，强化了地缘政治风险情绪。同时，全球债券收益率走低也为无息资产黄金和白银提供支撑。

不过，贵金属涨幅亦受到一定抑制。一方面，股市反弹削弱了部分避险资金流入金银市场。另一方面，国际油价上涨超过2%，推高通胀预期，市场认为这可能促使全球多家央行收紧货币政策，从而对贵金属构成潜在压力。

德国政府将2026年GDP增速预期下调至0.5%，也被视为对白银等工业金属需求前景的不利因素。

结构性资金流向方面，近期基金减持贵金属对价格形成一定压制。截至3月31日，黄金ETF多头持仓降至四个月低点，此前在2月27日曾升至三年半高位。白银ETF多头持仓截至3月27日降至七个月低点，此前在去年12月23日同样触及三年半高位。

尽管如此，多重因素仍在支撑贵金属的价值储藏属性。报道指出，美国关税政策、政治不确定性、大额财政赤字以及政策前景不明等因素，继续支撑对黄金和白银的配置需求。

央行购金需求亦为金价提供支撑。中国央行3月将黄金储备增加16万盎司至7438万盎司，实现连续第十七个月增持黄金储备。