美元回升 受股市抛售与就业数据支撑

周四，美元指数（DXY00）上涨0.12%。在早盘一度走低后，随着股市出现抛售、市场对美元流动性的需求上升，美元转而走强。此前一天公布的美国1月就业报告好于预期，延续对美元的支撑，并削弱了市场对美联储进一步降息的预期。

盘初，美元受到多重因素压制。美国每周初请失业金人数降幅小于预期，以及1月现有房屋销售降幅大于预期，均推动美国国债收益率下行，从而对美元构成压力。同时，人民币走强亦施压美元，人民币周四升至约2年半新高。

数据显示，美国截至最新一周初请失业金人数减少5000人至22.7万人，略高于市场预期的22.3万人。美国1月现有房屋销售环比下降8.4%，降至391万套的16个月低位，低于预期的450万套。

报道指出，美元在上月底曾跌至4年低点。当时，美国总统特朗普表示对美元近期走弱“感到满意”。同时，预算赤字扩大、财政支出增加以及政治分歧加剧，被认为促使部分外国投资者减持美国资产，令美元承压。

利率预期方面，掉期市场显示，投资者预计美联储在3月17-18日政策会议上降息25个基点的概率为7%。市场定价显示，联邦公开市场委员会（FOMC）在2026年整体降息幅度约为50个基点；同期，日本央行（BOJ）被预计在2026年加息约25个基点，欧洲央行（ECB）则被预计在2026年维持利率不变。

欧元小幅走低 德国国债收益率下滑

欧元/美元（^EURUSD）周四微跌0.04%。欧元盘中一度走高，但随后随着美元自早盘跌势中反弹并走强，欧元回吐涨幅转为小跌。

欧元还受到德国国债收益率下行拖累。10年期德国国债收益率周四跌至2.25个月低点2.775%。

掉期市场显示，投资者预计欧洲央行在3月19日下一次政策会议上降息25个基点的概率为3%。

日元走强至两周高位 日经创历史新高限制涨幅

美元/日元（^USDJPY）周四下跌0.23%，日元兑美元升至两周高点。报道援引市场观点称，本周二日本首相高市早苗的表态缓解了部分财政担忧，她表示，若实施食品销售税减免，不需要通过增加国债发行来融资，这一表态对日元形成支撑。此外，美国国债收益率周四下行，也为日元提供支持。

不过，日元涨幅受到限制。日本股市表现强劲，日经指数周四创下历史新高，削弱了日元的避险买盘。同时，日本生产者价格指数（PPI）同比涨幅降至约1年零9个月来最低，被视为对日本央行货币政策偏鸽派，对日元不利。

数据显示，日本1月PPI环比上涨0.2%，同比上涨2.3%，与市场预期一致，其中2.3%的同比增幅为约1.75年来最低水平。市场预期，日本央行在3月19日下一次会议上加息的概率为26%。

黄金白银大幅下挫 多头平仓与风险厌恶情绪升温

贵金属市场周四大幅回调。4月交割合约黄金（GCJ26）收盘下跌150.10美元，跌幅2.94%；3月交割合约白银（SIH26）收盘下跌8.238美元，跌幅9.82%。

报道指出，股市大幅下跌引发部分投资者平仓贵金属多头头寸以弥补股票损失，打压金银价格。同时，股市暴跌也加剧了整体资产市场的风险厌恶情绪，对贵金属价格形成压制。

白银跌幅明显大于黄金。市场分析认为，美国1月现有房屋销售降幅超预期并降至16个月低点，削弱了对工业金属的需求预期，对白银构成利空。此外，投资者对中国工业金属需求前景表示担忧，中国市场将自下周一开始因农历新年假期休市逾一周。另一方面，中国供应端收紧对白银价格形成一定支撑，上海期货交易所相关仓库白银库存周一降至10年低点。

避险需求与美元走弱曾推升贵金属 央行买盘持续

在此前一段时间内，美国关税政策以及伊朗、乌克兰、中东和委内瑞拉等地缘政治不确定性，被认为支撑了贵金属的避险需求。与此同时，美元贬值交易升温也推高了金银价格。报道提到，上月底特朗普总统表示对美元近期走弱感到满意，引发市场将贵金属视作价值储存工具的需求上升。美国政治不确定性、较大财政赤字以及政策不确定性，被认为促使部分投资者减持美元资产、增持贵金属。

央行买盘方面，报道援引最新数据显示，中国人民银行1月黄金储备增加4万盎司，至7419万盎司，实现连续第十五个月增持黄金。

此外，联邦公开市场委员会在去年12月10日宣布，每月向美国金融系统注入400亿美元流动性。报道认为，流动性增加在此前阶段也推动了贵金属作为价值储存资产的需求。

美联储人事消息与保证金上调引发贵金属剧烈波动

1月30日，特朗普总统宣布提名凯文·沃什（Kevin Warsh）为新任美联储主席人选。消息公布后，贵金属市场出现大规模多头平仓，黄金和白银价格自历史高位大幅回落。沃什被市场视为相对鹰派的候选人，被认为不太支持大幅降息。

报道还指出，近期贵金属价格波动加剧，促使全球多家交易所上调黄金和白银的保证金要求，进一步触发多头头寸的被动平仓。

尽管价格剧烈波动，基金对贵金属的配置需求仍被认为较为坚挺。数据显示，黄金ETF多头持仓在1月28日升至3年半高位；白银ETF多头持仓则在去年12月23日触及3年半高点，随后因平仓回落至上周一的2个半月低点。