美元指数（DXY00）周二上涨0.16%。交易员指出，日元走弱是当日美元走高的主要推动因素，美元兑日元升至两周高位。同时，美国最新公布的房价及消费者信心数据均好于市场预期，也为美元提供支撑。

美元走势与利率预期

尽管美元走强，但涨幅受到多重因素制约。人民币兑美元升至约两年九个月高位，对美元形成一定压制。此外，随着特朗普总统宣布的10%全球关税于周二正式生效，相关贸易不确定性被认为可能促使部分海外投资者减持美元资产。

利率预期方面，芝加哥联储主席奥斯坦·古尔斯比表示，他仍然对今年进一步降息保持乐观，但强调这取决于通胀是否继续显示出回到2%目标路径的进展。利率掉期定价显示，市场仅将美联储在3月17-18日会议上降息25个基点的概率定价在2%。

市场定价还显示，投资者预期联邦公开市场委员会（FOMC）在2026年可能累计降息约50个基点，而日本央行（BOJ）在同一时期被预期加息约25个基点，欧洲央行（ECB）则被预期在2026年维持利率不变。相关预期被视为美元中长期潜在疲软的一个因素。

美国经济数据表现

美国12月S&P综合20大城市房价指数表现强于预期。数据显示，该指数环比上涨0.47%，高于市场预估的0.30%；同比上涨1.38%，亦高于预期的1.30%。

消费者信心方面，会议委员会公布的数据显示，美国2月消费者信心指数上升2.2点至91.2，明显高于市场预期的87.1。

制造业数据则偏弱。美国2月里士满联储制造业现况指数意外下滑4点至-10，低于市场预期的回升至-5。

欧元承压与欧元区数据

欧元兑美元（^EURUSD）周二小幅下跌0.07%。分析人士指出，美元走强对欧元构成压力，欧元区经济数据及债市表现同样不利于欧元。

欧元区1月新车注册量同比下降3.9%至80万辆，为七个月来最大降幅。与此同时，欧元区政府债券收益率下行削弱了欧元的利差优势。德国10年期国债收益率周二降至2.696%，为约2.75个月低点。

利率预期方面，掉期市场显示，投资者仅将欧洲央行在3月19日会议上降息25个基点的概率定价在2%。

日元走弱与日本央行预期

美元兑日元（^USDJPY）周二上涨0.76%。据《每日新闻》报道，日本首相高市早苗在与日本央行行长上田和夫会面时，对进一步加息表示担忧。相关报道发布后，日元兑美元跌至两周低点。

同时，美国国债收益率周二上升，也对日元构成额外压力。利率掉期定价显示，市场对日本央行在3月19日会议上加息的概率仅约为9%。

贵金属分化：黄金回落 白银走高

贵金属市场周二走势分化。4月交割合约黄金（GCJ26）收跌49.30美元，跌幅0.94%；3月交割合约白银（SIH26）则上涨0.933美元，涨幅1.08%。

黄金价格自三周高位回落，市场人士将其归因于美元走强引发的多头获利了结。相较之下，白银受到工业需求预期提振。随着中国春节假期结束，市场预期中国工业金属需求将改善，推动白银价格走高。

在美国关税政策以及伊朗、乌克兰、中东和委内瑞拉等地区地缘政治不确定性背景下，贵金属整体仍获得一定支撑。报道指出，美国政治前景不确定、大规模财政赤字以及政策不确定性，被视为促使部分投资者减持美元资产、增持贵金属的因素之一。

央行购金需求同样为金价提供支撑。最新数据显示，中国央行1月黄金储备增加4万盎司，增至7419万金衡盎司，已连续第十五个月增持黄金。

此外，随着美联储在12月10日宣布每月向美国金融体系注入400亿美元流动性，市场流动性增加被认为也提升了贵金属作为价值储藏工具的吸引力。

资金流向与贵金属仓位变化

在人事方面，1月30日特朗普总统宣布提名凯文·沃什为新任美联储主席后，黄金和白银价格自历史高位大幅回落，贵金属多头头寸遭遇集中平仓。沃什被市场视为相对鹰派、对大幅降息支持有限的候选人。

同时，近期贵金属价格波动加大，全球多家交易所提高黄金和白银的保证金要求，亦导致部分多头被迫减仓。

基金层面，贵金属相关ETF此前持仓一度攀升。黄金ETF多头持仓在1月28日升至约三年半高位，白银ETF多头持仓则在12月23日触及约三年半高位。但随后平仓活动增加，白银ETF多头持仓截至本周一已回落至约3.25个月低点。