随着美元走弱、通胀与货币贬值担忧升温，市场避险资金的主要流向正在发生变化。尽管比特币（BTC）长期被部分支持者视为对抗法币贬值的工具，但近期资金更集中涌向黄金，包括链上和链下两类产品，比特币在对冲货币风险中的角色则日益呈现“配角”特征。

在传统市场中，黄金价格过去一年大幅攀升，带动相关数字化产品同步升温。与此同时，资产管理机构通过将比特币与黄金等贵金属打包配置，尝试构建新的货币贬值对冲组合；大型金融机构则加快布局稳定币和加密银行牌照，推动加密资产与既有金融体系进一步接轨。

代币化黄金需求上升 美元跌至四年低位

在美元持续走弱的背景下，黄金不仅吸引了传统投资者，也吸引了数字资产投资者。部分投资者通过代币化黄金产品获取敞口，以应对货币贬值和通胀风险。

Tether披露，其黄金支持的稳定币 Tether Gold（XAUt）目前在代币化黄金市场中占据逾半份额，总市值超过 22 亿美元。根据该公司数据，截至第四季度末，流通中的 XAUt 代币数量为 520,089 枚，每枚代币均由实物黄金一比一支持。

在需求走强的同时，黄金现货价格升至每金衡盎司 5,300 美元以上，较一年前上涨约 90%。与之相对，彭博美元现货指数近期跌至四年来最低水平，凸显美元疲软与黄金走强的此消彼长。

Bitwise推比特币+黄金主动管理ETF

在资产配置层面，部分机构开始将比特币与黄金及其他贵金属组合使用，以应对货币购买力下滑风险。

资产管理公司 Bitwise 近日推出 Bitwise Proficio 货币贬值 ETF，并在纽约证券交易所上市，交易代码为 BPRO。该基金为主动管理型产品，目标是对冲美元及其他法定货币购买力下降带来的影响。

基金组合包括比特币、贵金属以及采矿类股票，主要面向希望获得比特币敞口、但不愿直接投资加密专属产品的财富管理机构。此类产品设计在一定程度上将比特币定位为黄金等硬资产的补充，而非单一、独立的避险资产。

富达筹备发行美元稳定币

在稳定币领域，传统金融机构也在加快布局。富达正筹备推出与美元挂钩的稳定币，进一步进入受监管的数字金融业务。

该稳定币拟命名为 Fidelity Digital Dollar（FIDD），预计将遵循 GENIUS 法案中关于支付型数字美元的联邦标准，包括储备支持和监管合规要求。富达管理层将该产品视为实现实时结算和 24 小时支付基础设施的基础设施工具，其潜在用途被定位在更广泛的支付和结算场景，而不仅限于交易用途。

这一动向出现之际，美国监管机构正逐步明确稳定币监管框架，多家传统金融机构和科技公司探索区块链在支付和清算中的应用，机构对加密原生结算系统的采用正在推进。

野村系数字资产公司申请美国银行信托牌照

在加密服务纳入银行监管体系方面，机构动作同样增多。据报道，野村控股支持的数字资产公司 Laser Digital 已向美国货币监理署（OCC）申请国家银行信托牌照。

若获批准，该牌照将允许 Laser Digital 在全美范围内以单一联邦许可证运营，无需逐州申请托管许可，并可提供数字资产现货交易服务，但不接受客户存款。

这一申请出现在美国监管环境相对宽松、加密相关牌照申请增加的阶段，多家数字资产公司正寻求联邦信托银行地位，以在合规框架下拓展业务，并与传统金融体系建立更紧密的衔接。

在当前货币压力背景下，黄金在避险资金流向中的主导地位仍然明显，而加密资产则更多通过代币化黄金、混合资产 ETF、稳定币和受监管银行牌照等路径，逐步融入现有金融体系。