美联储独立性受关注 美元指数承压下跌

美元指数（DXY00）周一下跌0.32%。交易员指出，围绕美联储独立性的最新进展打压美元表现。

美联储主席鲍威尔周日表示，美联储已收到美国司法部发出的“大陪审团传票”，司法部威胁就其6月在国会就美联储总部持续装修项目作出的证词提起刑事诉讼。鲍威尔称，这一刑事指控威胁与美联储未按特朗普总统要求降息有关。他表示，相关威胁源于美联储“根据我们对公众利益的最佳评估设定利率，而不是依据总统的偏好”。

利率预期方面，利率期货显示，市场预计联邦公开市场委员会（FOMC）在1月27日至28日会议上降息25个基点的概率约为5%。

利率路径预期拖累美元

除政治与司法因素外，美元还受到中长期利率预期的压力。市场目前预计，FOMC在2026年将累计降息约50个基点；相比之下，日本央行（BOJ）被预期在2026年加息约25个基点，而欧洲央行（ECB）2026年料维持利率不变。

此外，美联储近期增加对金融体系的流动性投放也被视为不利于美元走势。自去年12月中旬起，美联储开始每月购买400亿美元美国国库券。与此同时，市场担忧特朗普总统可能在未来任命立场更为鸽派的美联储主席，这一预期同样对美元构成压力。

特朗普日前表示，将于2026年初宣布新任美联储主席人选。彭博社报道称，国家经济委员会主任凯文·哈塞特被视为最有可能的候选人之一，市场普遍将其视为偏鸽派人选。

欧元受益于美元走弱与信心回升

在美元走软背景下，欧元兑美元（^EURUSD）上涨0.35%。市场人士认为，对美联储独立性的担忧削弱美元，从而支撑了欧元汇率。

欧元还受到欧元区经济数据提振。1月欧元区Sentix投资者信心指数上升4.4点至-1.8，高于市场预期的-5.0，创六个月新高。

利率预期方面，掉期市场显示，投资者认为欧洲央行在2月5日下次货币政策会议上加息25个基点的概率约为1%。

日元一度创一年低点 后随美元回落收复部分失地

美元兑日元（^USDJPY）当日微涨0.01%。盘中日元一度跌至一年低位，随后在美元整体走弱的带动下收复了大部分跌幅。

此前，《读卖新闻》报道称，日本首相高市早苗可能在1月23日国会新会期开始时解散众议院，并于2月8日或15日举行突发大选。报道引发市场担忧，若执政的自民党在突发选举中获得多数席位，可能继续推行扩张性财政政策，从而推升长期通胀预期，对日元构成压力。

由于日本适逢成人节假期，东京金融市场休市，日元交投量明显低于正常水平。

地缘政治方面，中日关系紧张也对日元形成拖累。上周中国宣布，对可能用于军事用途的部分商品实施对日出口管制，以回应日本首相关于若中国“入侵台湾”可能引发冲突的表态。市场认为，相关出口限制可能扰乱供应链并对日本经济造成负面影响。

货币政策方面，市场普遍预计，日本央行在1月23日的政策会议上不会加息。

黄金白银大涨 多合约创纪录高位

在避险需求升温背景下，贵金属价格大幅走高。2月交割合约黄金（GCG26）上涨124.90美元，涨幅2.78%；3月交割合约白银（SIH26）上涨6.109美元，涨幅7.70%。

主力合约之外，近期交割合约亦创出新高：1月黄金（GCF26）升至每盎司4620美元的历史新高，1月白银（SIF26）则攀升至每盎司85.25美元的近期合约新高。

市场参与者指出，对美联储独立性的担忧是贵金属上涨的重要驱动因素之一。此前美国司法部威胁就鲍威尔在国会关于美联储总部装修的证词提起刑事诉讼，鲍威尔称，这一潜在起诉发生在特朗普政府“威胁和持续施压”影响利率决策的背景下，相关不确定性推高了黄金和白银的避险吸引力。

政策举措与宽松预期支撑贵金属

贵金属还受到美国政策动向的支撑。特朗普上周五指示房利美和房地美购买2000亿美元抵押贷款支持证券，旨在压低借贷成本、刺激住房需求。市场普遍将这一举措视为“准量化宽松”，认为有利于提升黄金和白银作为价值储藏工具的吸引力。

在美国关税政策以及伊朗、乌克兰、中东和委内瑞拉等地缘政治局势存在不确定性的背景下，避险需求持续流入贵金属市场。同时，市场担心美联储在2026年可能实施更为宽松的货币政策，部分原因在于特朗普计划任命鸽派取向的美联储主席。

此外，美联储已自去年12月10日起每月向金融体系注入400亿美元流动性，这一操作被认为增加了系统流动性，也在一定程度上推高了贵金属需求。

央行与基金买盘强化黄金支撑

官方部门的购金行为为金价提供了进一步支撑。中国央行数据显示，截至上周三，中国官方黄金储备增加3万盎司至7415万盎司，实现连续第十四个月增持黄金。

世界黄金协会近期报告称，全球央行在第三季度共购买黄金220吨，较第二季度增加28%。

机构投资者方面，基金对贵金属的配置需求仍然强劲。上周四，黄金ETF多头持仓升至三年零三个月高位；白银ETF多头持仓则在去年12月23日触及三年半高点。