美元走势与利率预期

周三，美元指数（DXY00）上涨0.22%，盘中触及1个半星期高位。交易员指出，美国4月生产者物价指数（PPI）显著强于预期，强化了市场对美联储政策偏鹰的判断，成为美元走强的主要推动因素。

同时，市场对美伊停火前景的担忧也带来一定避险买盘。此前特朗普总统表示，当前停火处于“生命维持”状态，引发投资者对局势可能恶化的关注。

利率方面，10年期美国国债收益率周三升至4.49%，为10个月来最高水平，进一步巩固了美元的利差优势。

美国通胀数据表现

数据显示，美国4月PPI最终需求环比上涨1.4%，同比上涨6.0%，均明显高于市场预期的环比0.5%和同比4.8%。其中，同比6.0%的涨幅为3年3个月来的最大增幅。

剔除食品和能源后的核心PPI环比上涨0.6%，同比上涨5.2%，同样高于预期的环比0.3%和同比4.3%。核心PPI同比5.2%的涨幅同样创下3年3个月来的最大增幅。

利率衍生品定价显示，市场目前预计，美联储在6月16日至17日联邦公开市场委员会（FOMC）会议上降息25个基点的概率约为3%。

欧元承压与欧元区数据

欧元兑美元（^EURUSD）周三下跌0.26%。除美元整体走强外，欧元区当日公布的经济数据被视为偏向鸽派，也对欧元构成压力。

欧元区3月工业产出环比增长0.2%，略低于市场预期的0.3%。

劳动力市场方面，法国第一季度大陆失业率上升0.2个百分点，至7.9%，为5年来最高水平，高于预期的7.8%，显示就业状况偏弱。

在政策表态方面，欧洲央行管理委员会成员奥利·雷恩表示，近期数据开始显示，受伊朗战争及能源价格上涨影响，欧元区可能面临滞胀风险。他指出，欧元区第一季度经济增速仅略为正增长，而通胀加速至3%，相关迹象已在统计数据中显现。

掉期市场定价显示，投资者预计欧洲央行在6月11日政策会议上加息25个基点的概率约为84%。

日元表现与日本经济数据

美元兑日元（^USDJPY）周三上涨0.16%。在美元走强背景下，日元承压。日本4月经济观察者展望调查结果不及预期，也对日元形成拖累。

数据显示，日本4月经济观察者展望调查指数上升0.7点至39.4，低于市场预期的40.9。

另一方面，日本10年期国债收益率周三升至2.60%，为29年来新高，对日元形成一定支撑。

市场预期方面，交易员预计，日本银行在6月16日下次政策会议上加息25个基点的概率约为64%。

贵金属价格走势

商品市场方面，6月交割的COMEX黄金（GCM26）周三收盘上涨20.00美元，涨幅0.43%；7月交割的COMEX白银（SIN26）收盘上涨3.777美元，涨幅4.41%。白银价格大幅走高，创2个月新高。

市场人士称，黄金和白银当日受到避险买盘支撑。美伊未能达成结束战争的协议，引发投资者对中东地区冲突可能再度升级的担忧。

与此同时，周三国际原油价格下跌约1%，在一定程度上压低通胀预期。部分交易员认为，这可能为全球主要央行未来放松货币政策留出空间，从而对贵金属价格形成支撑。

不过，美元指数升至1个半星期高位，对黄金涨幅构成限制。美国4月PPI数据强于预期，被视为可能促使美联储维持甚至收紧货币政策的因素，对贵金属不利。全球债券收益率周三普遍走高，也对金银价格带来压力。

白银价格还受到基本金属市场的带动。铜价周三创下纪录新高。市场消息称，霍尔木兹海峡关闭导致中东硫磺供应趋紧，威胁到部分全球铜矿的生产前景。硫磺约占全球铜加工成本的六分之一，相关担忧推动铜价飙升。

资金流向与央行购金

基金持仓方面，近期贵金属相关基金的减持对价格形成一定压力。黄金ETF多头持仓在2月27日创下3年半高位后，于3月31日降至5个月低点。白银ETF多头持仓在去年12月23日触及3年半高位后，截至上周二已回落至9个月低点。

另一方面，央行购金需求仍对金价提供支撑。上周四公布的数据显示，中国央行4月黄金储备增加26万盎司，至7464万盎司，为一年内最大单月增幅。这也是中国央行连续第18个月增加黄金储备。