美元受多重利好推动走强

周一，美元指数（DXY00）上涨0.66%，触及一周高位。交易员指出，上周五美国总统特朗普提名凯文·沃什（Kevin Warsh）为下一任美联储主席的消息持续对美元形成支撑。沃什在2006年至2011年担任美联储理事期间多次强调通胀风险，被市场视为较其他候选人更为鹰派。

当日公布的美国1月ISM制造业指数也提振了美元。该指数上升4.7点至52.6，高于市场预期的48.5，为三年零三个月以来最快扩张速度。强劲的制造业数据被视为美国经济动能稳健的信号。

此外，亚特兰大联储主席拉斐尔·博斯蒂克（Raphael Bostic）周一发表偏鹰派言论称，美国经济动力强劲，美联储需要将政策利率维持在“轻度限制性”水平，因此他预计今年不会降息。这一表态进一步支撑美元走强。

美国政府部分关门影响有限

美国部分政府关门已进入第三天，但市场普遍预期关门时间有限。众议院周一结束为期一周的休会，预计将在周一晚间或周二就拨款法案进行表决，以恢复政府运转。

此前，上周四晚间，特朗普表示已与参议院民主党达成一项临时协议，以避免政府关门。该协议拟为国土安全部提供两周资金，以争取更多时间就移民执法进行谈判，并为其他多个政府机构提供全年资金。

利率预期与美元中期前景

尽管美元当日走强，市场对美联储中期政策路径的预期仍偏鸽。利率期货显示，投资者预计美联储在3月17日至18日的下一次政策会议上降息25个基点的概率约为12%。

市场定价显示，2026年美联储累计降息幅度约为50个基点；同期，日本央行被预计加息约25个基点，而欧洲央行在2026年被预计维持利率不变。部分交易员认为，这些预期反映出美元基本面仍面临一定压力。

上周二，美元曾跌至四年低点。当时特朗普表示对美元近期走弱“感到满意”。与此同时，随着预算赤字扩大、财政支出增加以及政治分歧加剧，部分外国投资者减持美国资产，亦对美元构成拖累。

欧元受美元走强拖累小幅回落

欧元兑美元（EUR/USD）周一下跌0.58%，触及一周低点，主要受美元整体走强拖累。

经济数据方面，欧元区1月S&P制造业PMI终值由此前公布的49.4小幅上修至49.5。德国12月零售销售环比增长0.1%，符合市场预期；11月零售销售环比则由此前公布的-0.6%上修至-0.5%。上述数据对欧元形成一定支撑，但不足以扭转汇价当日跌势。

利率预期方面，市场对欧洲央行在周四政策会议上加息25个基点的概率仅定价约2%。

日元走软，美元兑日元上行

美元兑日元（USD/JPY）周一上涨0.56%，日元兑美元跌至一周低点。

日本首相高市早苗表示，弱势货币对出口产业构成“重大机遇”。市场解读称，这一表态削弱了外界对日本政府可能干预汇市以支撑日元的预期，令日元承压。与此同时，美国国债收益率上升，也加剧了日元跌势。

早期民调显示，由高市早苗领导的执政自由民主党在2月8日提前大选中有望赢得更多席位，甚至可能取得众议院多数席位，市场对日本财政前景的担忧有所升温，亦对日元不利。

日本央行1月22日政策会议意见摘要周一公布，整体基调偏鹰。一位政策委员表示，鉴于应对物价上涨是日本面临的紧迫任务，日本央行“不应花费过多时间评估加息影响”，应在适当时机推进下一步加息。该表态在一定程度上对日元形成支撑。不过，市场目前预计日本央行在3月19日下一次会议上加息的概率为0%。

贵金属承压下挫，创四周低位

在汇市波动背景下，贵金属价格周一明显回落。4月交割合约COMEX黄金（GCJ26）收跌92.50美元，跌幅1.95%；3月交割合约COMEX白银（SIH26）收跌1.522美元，跌幅1.94%。两者均触及四周低点。

分析人士指出，美元指数升至一周高位对以美元计价的贵金属构成直接压力。与此同时，中东地缘政治风险有所缓和，削弱了黄金和白银的避险买需。此前，特朗普表示美国正在与伊朗对话，伊朗外交部也表示希望通过外交努力避免战争。

博斯蒂克当天表示今年不会降息，这一鹰派表态加速了贵金属的跌势。白银价格在盘中一度短暂走高，因1月ISM制造业报告显示制造业活动以三年多来最快速度扩张，被视为利好工业金属需求，但随后在美元走强背景下再度转跌。

上周五特朗普提名沃什为新任美联储主席的消息，也被认为触发了贵金属多头仓位的大规模清算。市场普遍将沃什视为不支持大幅降息的鹰派人选。

美国部分政府关门进入第三天，但市场预期关门时间较短，众议院已复会并计划就拨款方案进行表决。特朗普上周四表示已与参议院民主党达成临时协议，以避免政府关门。关门预期短暂，削弱了黄金的避险支撑。

避险与流动性因素仍为贵金属提供支撑

尽管当日价格回落，贵金属仍受到多重不确定性因素的支撑。市场参与者提到，美国关税政策以及伊朗、乌克兰、中东和委内瑞拉相关地缘政治风险，继续为黄金和白银提供一定避险需求。

此前，随着美元贬值交易升温，贵金属价格一度大幅走高。上周二晚，特朗普表示对美元近期走弱感到满意，引发部分投资者将贵金属视为价值储存工具的买盘。此外，美国政治不确定性、较大的财政赤字以及政策前景不明，促使部分投资者减少美元资产持有，转向贵金属。

流动性方面，美联储在12月10日宣布，每月向美国金融体系注入400亿美元流动性。市场认为，流动性增加在一定程度上推动了贵金属作为价值储存工具的需求。

央行与基金持仓动态

官方部门购金需求继续为金价提供中长期支撑。最新数据显示，中国人民银行12月黄金储备增加3万盎司，至7415万盎司，实现连续第十四个月增持。世界黄金协会近期报告称，全球央行第三季度购买黄金220吨，较第二季度增长28%。

基金持仓方面，黄金ETF多头持仓在上周三升至三年半高位，显示机构对黄金的配置需求仍然稳健。白银ETF多头持仓则在去年12月23日升至三年半高位，随后出现清算，上周五降至两个月半低点。