美股概况

在最新一次美联储利率决议公布后，美国股市周三收盘普遍下跌。标普500指数（$SPX）（SPY）下跌1.36%，道琼斯工业平均指数（$DOWI）（DIA）下跌1.63%，两大指数均创下2026年新的收盘低点。纳斯达克100指数（$IUXX）（QQQ）下跌1.46%。

美联储决议与利率预期

为期两天的联邦公开市场委员会（FOMC）会议于周三下午结束。美联储以11比1的投票结果决定，将联邦基金基准利率维持在3.50%至3.75%的目标区间不变。此前市场预期本次会议不会降息，利率互换定价显示，本周二、三政策会议上降息25个基点的概率为0%。

尽管通胀仍高于预期且全球局势存在不确定性，委员会上调了对2026年美国经济增长的预期，并表示未来仍存在降息可能。最新公布的“点阵图”显示，今年晚些时候仍可能有一次降息，2027年预计还有一次，但具体时点将取决于后续经济数据表现。

在通胀方面，1月核心个人消费支出（PCE）物价指数为3.1%，显著高于美联储2.0%的通胀目标，市场据此普遍预计，美联储将延长当前暂停加息的立场。

通胀数据与宏观经济

美国2月最终需求生产者价格指数（PPI）涨幅高于市场预期。数据显示，2月PPI环比上涨0.7%，同比上涨3.4%，均高于预期的环比0.3%和同比3.0%。剔除食品和能源后的核心PPI环比上涨0.5%，同比上涨3.9%，同样高于预期的环比0.3%和同比3.7%。其中，3.9%的同比涨幅为过去13个月以来最大。

其他经济数据方面，美国1月工厂订单环比增长0.1%，与市场预期一致。

房地产相关数据则显示融资需求走弱。美国抵押贷款银行协会（MBA）统计，截至3月13日当周，美国抵押贷款申请总量下降10.9%。其中，购房抵押贷款申请子指数上涨0.9%，再融资申请子指数下降18.5%。30年期固定利率抵押贷款平均利率从前一周的6.19%上升11个基点至6.30%。

中东局势与能源市场

中东紧张局势升级对油价和市场情绪产生明显影响。WTI原油主力合约（CLJ26）盘中先因供应消息下跌超过2%，随后在地缘局势突变下急剧反弹，最终涨幅超过2%。

盘初，伊拉克宣布将恢复通过连接库尔德斯坦与土耳其地中海塞伊汉港的管道出口原油，从而绕过霍尔木兹海峡，消息一度令油价下挫逾2%，带动股指期货走高。与此同时，美国对霍尔木兹海峡附近的伊朗导弹基地投下了5000磅的穿甲炸弹。

随后，伊朗宣布将对沙特、卡塔尔和阿联酋的能源基础设施实施报复性打击，油价随即大幅拉升，市场波动加剧，股市跌势进一步扩大。伊朗称，此次行动是针对美国和以色列此前对伊朗南帕斯气田及阿萨卢耶油田设施发动空袭的回应。

针对伊朗的战争已进入第十九天，尚未出现缓和迹象。为报复其安全主管阿里·拉里贾尼在以色列空袭中遇害，伊朗加大了对中东邻国的攻击力度。周三，伊朗发动新一轮导弹和无人机袭击，目标包括阿联酋、沙特、科威特和以色列。

在供应层面，尽管各方努力增加产量，国际油价仍处于高位。国际能源署（IEA）上周三宣布释放4亿桶紧急石油储备，并表示，伊朗战争已扰乱全球约7.5%的石油供应，预计本月全球石油供应将减少800万桶/日。

霍尔木兹海峡约占全球石油和天然气运输量的五分之一。由于伊朗对该水道船只发动攻击，海峡被迫关闭，海湾产油国因无法从该地区出口而被迫减产。自冲突爆发以来，伊朗已袭击约20艘位于波斯湾及霍尔木兹附近的船只。高盛警告称，如果霍尔木兹海峡的运输流量在3月持续受限，原油价格可能突破2008年接近每桶150美元的历史高位。

全球股市与债市表现

海外股市周三走势分化。欧洲斯托克50指数自一周高位回落，收跌0.76%。中国上海综合指数从六周低点反弹，收涨0.32%。日本日经225指数上涨2.87%。

利率方面，美国国债价格走低。6月10年期美国国债期货（ZNM6）下跌7个基点，10年期美债收益率上升3.4个基点至4.234%。美国2月PPI超预期上涨，令早盘国债涨势逆转为下跌。此外，10年期盈亏平衡通胀率升至6个半月高位2.420%，加大了通胀预期对国债的压力。

欧洲政府债券收益率同日走高。德国10年期国债收益率上升4.4个基点至2.949%，英国10年期金边债券收益率上升6.6个基点至4.759%。利率互换市场显示，投资者预计欧洲央行本周四会议上降息25个基点的概率约为3%。

行业与个股动态

大宗商品与采矿股

贵金属和基本金属价格走弱拖累相关板块。金价下跌逾2%，铜价跌超3%，银价跌超4%，采矿股普遍承压。Coeur Mining（CDE）跌超6%，Anglogold Ashanti Ltd（AU）跌超5%。Barrick Mining（B）、Southern Copper（SCCO）和Hecla Mining（HL）跌超4%，Newmont Mining（NEM）和Freeport-McMoRan（FCX）跌超3%。

加密货币相关股票

比特币（^BTCUSD）价格下跌超过4%，相关概念股同步走弱。Strategy（MSTR）跌超5%，为纳斯达克100成分股中跌幅居前个股之一。Coinbase Global（COIN）、Galaxy Digital Holdings（GLXY）和Riot Platforms（RIOT）跌超3%，MARA Holdings（MARA）跌超1%。

利率敏感板块

在10年期美债收益率升至约4.23%的背景下，建筑及建材类股票走低。Builders Firstsource（BLDR）跌超3%，DR Horton（DHI）、Lennar（LEN）、Pulte Group（PHM）、KB Home（KBH）、Toll Brothers（TOL）以及Home Depot（HD）跌幅均超过1%。

科技与成长股

光纤板块在行业会议上传出需求加速的表态后走强。Lumentum（LITE）和Applied Optoelectronics（AAOI）涨超10%，Coherent（COHR）涨超6%，Corning（GLW）涨超3%。

SailPoint（SAIL）因对2027年收入的预测低于市场预期，股价大幅下挫。公司预计2027年收入为12.6亿至12.7亿美元，低于市场普遍预期的12.8亿美元，股价跌超12%。

Rocket Lab（RKLB）宣布申请发行最多10亿美元普通股，股价下跌逾7%。

Trade Desk（TTD）股价续跌。此前Adweek报道称，Publicis建议客户避免与该公司合作，且其未通过第三方顾问对费用和支出的审计。受此影响，Trade Desk周三股价已下跌7%，周四再跌超5%，为标普500成分股中跌幅居前个股之一。

消费与零售

多家消费与零售企业公布财报或获评级调整后股价波动明显。

General Mills（GIS）公布的第三季度调整后每股收益为0.64美元，低于市场预期的0.74美元，股价跌超1%。

Williams-Sonoma（WSM）公布第四季度调整后每股收益3.04美元，高于市场预期的2.92美元，股价涨超4%，在标普500成分股中表现领先。

Macy’s（M）公布第四季度净销售额为76.4亿美元，高于预期的75.1亿美元，并预计全年净销售额在214亿至216.5亿美元之间，高于市场预期的211.1亿美元，股价涨超4%。

Lululemon Athletica（LULU）公布第四季度净收入36.4亿美元，高于预期的35.8亿美元，股价上涨逾3%。

Constellation Brands（STZ）获花旗将评级从“中性”上调至“买入”，目标价定为175美元，股价上涨逾1%。

其他个股

Swarmer（SWMR）股价大幅走高，涨幅超过77%。市场猜测，美国国防开支向更多低成本无人机倾斜，可能带动其无人机软件需求。

Grail Inc.（GRAL）获TD Cowen将评级从“持有”上调至“买入”，目标价为65美元，股价涨超5%。

Constellation Energy（CEG）获法国巴黎银行首次覆盖，给予“跑赢大盘”评级和407美元目标价，股价涨超4%，在纳斯达克100成分股中表现居前。

财报日程

3月18日公布财报的公司包括：

• Five Below Inc（FIVE）
• General Mills Inc（GIS）
• Jabil Inc（JBL）
• Macy's Inc（M）
• Micron Technology Inc（MU）
• SailPoint Inc（SAIL）
• Williams-Sonoma Inc（WSM）