美股主要股指与期货表现

周三，美国股市主要股指走势分化。标普500指数（$SPX）（SPY）微涨0.08%，道琼斯工业平均指数（$DOWI）（DIA）上涨0.54%，纳斯达克100指数（$IUXX）（QQQ）则下跌0.56%。

股指期货方面，3月E-mini标普期货（ESH26）上涨0.08%，3月E-mini纳斯达克期货（NQH26）下跌0.60%。

市场波动主要与部分企业财报表现不一以及资金自科技股向其他板块轮动有关。

行业与个股：科技承压 轮动加速

在人工智能公司Anthropic推出律师自动化工具后，数据服务和软件板块连续第二日走弱。Intuit（INTU）下跌逾4%，Salesforce（CRM）下跌逾3%，为道指成分股中跌幅居前个股。EPAM Systems（EPAM）和FactSet Research Systems（FDS）下跌逾3%，Thomson Reuters（TRI）、ServiceNow（NOW）和Adobe（ADBE）跌幅均超过2%。

芯片股中，Advanced Micro Devices（AMD）股价下跌逾13%。公司预计第一季度销售额为98亿美元，浮动区间为正负3亿美元，低于部分市场约100亿美元的预期。

相较之下，部分非科技及特定成长股表现强劲：

• 并购与重组：Silicon Laboratories（SLAB）大涨逾50%，此前公司同意被德州仪器以75亿美元现金收购，交易对价为每股231美元。
• 硬件与工业科技：Super Micro Computer（SMCI）上涨逾15%，领涨标普500。公司预计第三季度净销售额至少为123亿美元，显著高于市场预期的102.5亿美元。Fortive Corp（FTV）上涨逾9%，公司预计2026年调整后每股收益为2.90至3.00美元，高于市场预期的2.85美元。Lumentum（LITE）上涨逾9%，第二季度调整后每股收益为1.67美元，超出市场预期的1.41美元，并预计下一季度调整后每股收益为2.15至2.35美元，高于市场预期的1.59美元。
• 消费与服务：MGM Resorts International股价上涨逾12%，其合资企业BetMGM在2025财年实现净收入28亿美元，同比增长33%。Sonos（SONO）上涨逾13%，第一季度营收为5.457亿美元，高于市场预期的5.355亿美元。
• 工业与楼宇科技：Johnson Controls International（JCI）上涨逾8%，公司第一季度净销售额为58亿美元，高于市场预期的56.4亿美元。
• 医药与医疗：Eli Lilly（LLY）上涨逾6%，第四季度营收为192.9亿美元，高于市场预期的180.1亿美元，并预计全年营收在800亿至830亿美元之间，高于市场预期的777.1亿美元。Amgen（AMGN）上涨逾3%，领涨道指成分股之一，公司第四季度营收为98.7亿美元，高于市场预期的94.6亿美元。

部分公司因业绩指引不及预期承压：

• Boston Scientific（BSX）下跌逾15%，领跌标普500。公司预计全年调整后每股收益为3.43至3.49美元，其中值低于市场预期的3.47美元。
• T Rowe Price Group（TROW）下跌逾8%，第四季度调整后每股收益为2.44美元，低于市场预期的2.47美元。
• Cencora Inc（COR）下跌逾6%，第一季度营收为859.3亿美元，略低于市场预期的861.8亿美元。
• Uber Technologies（UBER）下跌逾6%，公司预计第一季度调整后EBITDA为23.7亿至24.7亿美元，其中值低于市场预期的24.5亿美元。

宏观数据与政策预期

美国就业与房地产相关数据

美国劳动力市场数据显示出一定疲软迹象。1月ADP就业变动增加2.2万人，低于市场预期的4.5万人。这一数据在一定程度上对股市构成压力，同时为货币政策提供偏鸽派因素。

房地产相关数据方面，截至1月30日当周，美国MBA抵押贷款申请总量下降8.9%。其中，购房抵押贷款申请指数下降14.4%，再融资指数下降4.7%。30年期固定利率抵押贷款平均利率从前一周的6.24%小幅回落3个基点至6.21%。

财政与政府运转

美国部分联邦政府停摆局面结束。特朗普总统于周二晚签署政府资金协议。根据该方案，国土安全部获资金支持至2月13日，其余政府部门资金则延续至9月30日本财年结束。该进展在一定程度上提振了市场情绪。

财政部当天宣布，下周季度再融资将发行总额为1250亿美元的国债和国库券，规模符合市场预期。财政部同时表示，预计未来几个季度将维持名义国债、长期债券及浮动利率票据的拍卖规模不变。

经济数据与美联储预期

本周市场关注焦点包括企业财报、经济数据以及结束部分政府停摆的支出法案进展。数据方面：

• 1月ISM服务业指数预计将于当日晚些时候公布，市场预期较前值回落0.3点至53.5。
• 周四公布的初请失业金人数预计增加3000人至21.2万人。
• 周五将公布的密歇根大学1月消费者信心指数预计下降1.4点至55.0。

利率预期方面，市场目前预计美联储在3月17-18日政策会议上降息25个基点的概率为10%。

财报季进展

第四季度财报季进入密集披露阶段。本周预计将有150家标普500成分公司公布业绩。已有195家标普500公司发布财报，其中约80%的公司盈利超出市场预期。

彭博情报预计，标普500指数成分股第四季度整体盈利将同比增长8.4%，为连续第十个季度实现同比增长。若剔除被称为“七巨头”的大型科技股，第四季度盈利预计同比增长4.6%。

2月4日计划发布财报的主要公司包括：AbbVie（ABBV）、Aflac（AFL）、Align Technology（ALGN）、Allstate（ALL）、Alphabet（GOOGL）、ARM Holdings（ARM）、AvalonBay Communities（AVB）、Avery Dennison（AVY）、Bio-Techne（TECH）、Boston Scientific（BSX）、Bunge Global（BG）、CDW（CDW）、Cencora（COR）、CME Group（CME）、Cognizant Technology Solutions（CTSH）、Corpay（CPAY）、Crown Castle（CCI）、Cummins（CMI）、Eli Lilly（LLY）、Equifax（EFX）、Essex Property Trust（ESS）、Everest Group（EG）、Fortive（FTV）、Fox（FOXA）、GE HealthCare Technologies（GEHC）、Globe Life（GL）、IDEX（IEX）、Johnson Controls International（JCI）、McKesson（MCK）、MetLife（MET）、Mid-America Apartment Communities（MAA）、Old Dominion Freight Line（ODFL）、Omnicom Group（OMC）、O'Reilly Automotive（ORLY）、Phillips 66（PSX）、PTC（PTC）、QUALCOMM（QCOM）、Stanley Black & Decker（SWK）、STERIS（STE）、T Rowe Price Group（TROW）、Uber Technologies（UBER）及Yum! Brands（YUM）。

海外股市与欧洲宏观数据

海外股市同样表现不一。欧洲斯托克50指数上涨0.11%，中国上海综合指数收盘上涨0.85%，日本日经225指数收盘下跌0.78%。

欧洲宏观数据方面：

• 欧元区1月核心消费者物价指数（CPI）同比增速被下修0.1个百分点至2.2%，为四年来最低水平。
• 欧元区1月标普综合采购经理指数（PMI）终值被下修0.2点至51.3。
• 欧元区12月生产者价格指数（PPI）环比下降0.3%，同比下降2.1%，均符合预期，同比降幅为14个月来最大。

利率预期方面，掉期市场显示，投资者认为欧洲央行在周四政策会议上加息25个基点的概率约为1%。

债券市场：美债承压 欧债分化

美国国债期货周三走弱。3月10年期国债期货（ZNH6）下跌3个刻度，10年期美债收益率上升1.4个基点至4.280%。

分析指出，美债承压部分与上周五特朗普提名凯文·沃什（Kevin Warsh）为下一任美联储主席有关。沃什被视为较其他候选人更偏鹰派，其在2006年至2011年担任美联储理事期间多次强调通胀风险。此外，财政部下周将发行总额1250亿美元的国债和国库券，供应增加也限制了美债短期上行空间。

同时，1月ADP就业报告显示企业新增就业低于预期，为货币政策提供一定鸽派支撑，在一定程度上限制了美债价格跌幅。

欧洲政府债券收益率走势分化。10年期德国国债收益率下行2.2个基点至2.869%，10年期英国金边债券收益率则小幅上升0.3个基点至4.520%。