早盘概况

在气象学意义上的春季首个交易日，周一早盘全球大宗商品市场波动显著。此前一个周末，美国总统在预先录制的视频中表示，美国军方已在伊朗展开“重大作战行动”，称此举旨在“通过消除伊朗政权的迫在眉睫威胁来保护美国人民”。相关报道指出，此次行动被部分观点视为可能属于非法的对伊朗军事行动。

在此背景下，能源价格大幅走高，贵金属整体上扬，而美国股指期货则在通胀预期升温和降息预期推迟的压力下走弱。美元指数同步走强。

能源：原油与成品油大幅跳涨

市场普遍关注周日晚间能源品种的开盘表现。上周，现货月份WTI原油合约已显现买盘增强迹象，收盘上涨1.81美元，买盘来自非商业及商业投资者。

周一早盘，国际原油价格出现跳涨：

• 全球布伦特原油（QAK26）盘中最高上涨9.24美元，涨幅约12.7%；
• WTI原油（CLJ26）一度升至75.33美元高点，上涨8.31美元，涨幅约12.4%。

截至周一早盘，两大原油基准价格自盘中高位回落约4美元。成交活跃，现货月份WTI合约成交量超过40.5万手。市场结构方面，现货升水（backwardation）格局至少延续至2026年9月合约。

成品油价格亦明显走高：

• 现货月份馏分油合约（HOJ26）盘中最高上涨45.25美分，涨幅约17.4%；
• RBOB汽油（RBJ26）上涨21美分，涨幅约9.2%。

在能源价格大幅攀升、通胀压力被视为“人为推高”的背景下，美元指数（$DXY）上涨0.96点。市场预期利率在短期内难以下调。

金属：黄金领涨 贵金属整体走强

在美元走强的同时，金属板块周一早盘表现坚挺。根据Barchart期货市场热力图，金属板块整体涨幅介于约7.5%至0.5%之间，仅次于能源板块。

其中，避险属性突出的黄金表现最为抢眼：

• 黄金期货（GCJ26）盘中最高上涨186.20美元，涨幅约3.5%；
• 截至发稿时，黄金价格仍较前一日上涨约150美元，涨幅约2.9%。

此前有文章援引Barchart数据指出，外国央行持有的黄金规模首次在近30年内超过其持有的美国国债，被视为与对美国全球领导地位信心变化相关。

其他金属方面：

• 白银期货（SIK26）盘中最高上涨4美元，涨幅约4.3%，随后在周一早盘回吐约一半涨幅；
• 具有经济周期敏感性的铜（HGK26）早盘一度上涨3.6美分，涨幅约0.6%，随后转为下跌。

股指期货：通胀与利率预期施压

在大宗商品价格走高、通胀预期升温的背景下，美国股指期货在周一凌晨时段走弱。回顾上周走势，三大美国股指已出现一定压力迹象。

从长期月线图观察，标普500指数和道琼斯工业平均指数整体仍处于上升趋势，但在2月底已显露出可能的转向信号：

• 标普500指数2月下跌60.15点；
• 道琼斯工业平均指数2月盘中曾创下50,512.79点历史新高，最终收于48,977.92点，全月仅上涨85.58点，涨幅约0.2%，市场讨论其是否接近潜在的看跌反转形态。

周一早盘，美国主要股指期货表现如下：

• 标普500期货（ESH26）盘中最大跌幅约120.5点，跌幅约1.75%；
• 道指期货（YMH26）下跌约834点，跌幅约1.7%；
• 纳斯达克期货（NQH26）下跌约527.75点，跌幅约2.1%。

市场关注点集中在通胀上行对货币政策路径的影响。通胀预期走高被认为可能推迟美联储降息时间。联邦基金期货远期曲线显示，市场目前将下一次政策行动的时间点推迟至7月。