当英伟达首席执行官黄仁勋周一登台发表年度GTC大会主题演讲时，这家市值约4万亿美元的芯片巨头股价却在盘中走低。

华尔街投资者对这场持续约两个半小时、充满乐观预期的演讲反应冷淡，更加关注人工智能前景中的不确定性以及潜在泡沫风险。这一态度与大会现场硅谷业内人士普遍展现出的信心和热烈氛围形成对照。

大会释放万亿美元级市场预期

在主题演讲中，黄仁勋集中展示了英伟达在多个领域的最新进展，包括新一代视频游戏图形技术、升级后的网络基础设施、自动驾驶汽车合作项目，以及与Groq联合设计、用于加速Vera Rubin系统中AI推理的新芯片。

他在演讲中给出了一系列庞大数字：

• 将“AI代理生态系统”描述为一个规模达35万亿美元的市场；
• 将“实体AI和机器人产业”称为一个50万亿美元的市场；
• 预计到2027年底，公司Blackwell和Vera Rubin芯片的采购订单总额将达到1万亿美元，且这仅是英伟达众多产品线中的两款。

尽管这些数字勾勒出极具扩张性的市场空间，但并未在当天立即转化为股价上的积极反应。

“创新速度”带来的新不确定性

科技研究机构Futurum首席执行官丹尼尔·纽曼在接受TechCrunch采访时表示，对市场反应并不意外。他认为，人工智能的快速发展本身正在制造一种前所未有的不确定性。

“人工智能如此出色、如此具有变革性，而且发展速度如此之快，以至于我们实际上还不理解它对现有社会结构意味着什么，”纽曼说，“市场厌恶不确定性。创新的速度实际上创造了一个巨大的新不确定性，我认为大多数人此前并未预料到。”

纽曼指出，部分不确定性来自市场上流传的信息。他提到，关于企业人工智能采用率偏低的报道并不完整，至少与他与企业的交流情况并不完全吻合。

在他看来，企业级人工智能应用正在接近拐点。“企业人工智能采用率将很快达到拐点并迅速扩展。我实际上认为这正在发生。当你说‘没有’时，很可能指的是投资回报和相关数据仍不够清晰，而企业引用的调查和报告大多是六个月前的数据，这类数据的汇总本身就需要时间。”

业绩与订单显示需求仍在扩张

从英伟达近期财报看，市场对其人工智能相关产品的需求仍在快速增长。尽管公司并未系统披露人工智能投资回报率，但客户采购英伟达技术的规模持续放大。

英伟达在过去几个季度多次超出自身指引和市场预期。最新一个季度，公司收入同比增长73%。

订单层面也显示出延续趋势。据路透社本周报道，英伟达确认，亚马逊计划到2027年底为其云服务平台亚马逊网络服务（AWS）采购100万块GPU及其他人工智能基础设施。

Zacks投资研究高级股票策略师凯文·库克在接受TechCrunch采访时认同纽曼的判断。他打趣称，即便部分投资者情绪不佳，也难以改变当前整个股市在很大程度上“由英伟达支撑”的现实，因为英伟达技术已成为众多企业业务的基础设施之一。

“经济在某种程度上围绕英伟达运转，”库克表示，“它正在构建所需的基础设施。所有这些硬件、软件以及实体人工智能相关的不同公司——甚至卡特彼勒如今也被归入实体人工智能——都在基于这些平台发展。”

泡沫担忧未消 但焦点不在英伟达本身

市场对人工智能是否存在或将出现泡沫的讨论仍在持续。GTC大会未能推动英伟达股价上行，反映出投资者对人工智能整体前景的谨慎态度，但相关不确定性并未直接指向英伟达当前业务表现。

从公司层面看，英伟达仍在加速推进其平台战略，并在多个产业链环节扩大影响力。

“英伟达，正如你们所知，是一家平台公司，”黄仁勋在演讲中表示，“我们拥有技术，我们拥有平台，我们拥有丰富的生态系统，今天这里可能涵盖了100%价值100万亿美元的产业。”

在华尔街与硅谷对人工智能前景的温差之下，英伟达一方面继续强化其在人工智能基础设施领域的核心地位，另一方面也成为市场衡量人工智能产业预期与现实落差的重要参照。