英国国家统计局（ONS）公布的最新数据显示，在预算不确定性和12月经济表现偏弱的背景下，英国经济在2025年最后一个季度仍实现小幅增长。

ONS数据显示，2025年第四季度国内生产总值（GDP）环比增长0.1%，与第三季度0.1%的增速相同。按月度看，12月经济活动环比增长0.1%。

从全年表现看，2025年英国GDP增长1.3%，高于2024年的1.1%，为2022年以来最快增速。但这一结果低于英格兰银行及多数经济学家此前预期的1.4%。

行业表现分化

ONS经济统计主管Liz McKeown表示，2025年最后三个月经济“继续缓慢增长”，增速与上一季度持平。她指出，通常在英国经济中占主导地位的服务业在第四季度整体“没有增长”，而制造业成为主要拉动力量。

数据显示，第四季度服务业产出持平，环比增速为0；生产行业产出增长1.2%；建筑业则下降2.1%，为四年多以来最差季度表现。McKeown表示，2025年全年增速较上一年略有提高，三大主要行业全年均录得增长。

年内波动与预算不确定性

2025年英国经济在年内呈现波动。10月整体产出下降0.1%，11月在制造业带动下反弹0.2%，其中捷豹路虎（Jaguar Land Rover）在遭遇重大网络攻击后恢复生产，对当月制造业回升有所支撑。不过，相关数据随后被向下修正。

报道指出，预算安排的不确定性加剧了季度内压力，市场普遍认为，在11月26日财政事件之前的长时间等待抑制了当期增长动能。

财政大臣Rachel Reeves对年末增长乏力的具体原因未作详细解释，但表示政府“拥有正确的经济计划，以建设更强大、更安全的经济，降低生活成本，减少国债，并为全国各地的增长和投资创造条件”。

投资与汽车生产承压

数据还显示，捷豹路虎遭遇网络攻击后停产的影响延续至第四季度，整体汽车产量较第三季度下降1.2%。

企业投资在2025年末几个月明显走弱。第四季度企业投资环比下降2.7%，为四年来最大季度跌幅。

摩根大通个人投资部投资策略师Scott Gardner表示，英国经济在“2025年末明显进入低速档”，未达到此前预期，第四季度保持低迷，企业和消费者正在消化财政大臣11月预算的影响。他认为，这与年初和上半年较为强劲的增长形成“明显反差”。

政治反应与前景评估

在政治层面，影子财政大臣Mel Stride爵士表示，这些“令人失望的统计数据”表明唐宁街和财政部“已经忽视了重点”。他称，政府“被自身制造的丑闻分心，正值Keir Starmer爵士权威崩溃之际”。

多位专家表示，近期经济指标显示，2026年年初经济活动有所改善，但英国整体增长前景仍显疲弱。

英格兰银行上周下调了未来两年的增长预测，将2026年增长预期从1.2%下调至0.9%，将2027年预期从1.6%下调至1.5%。

英格兰银行对GDP的下调使3月是否降息成为市场关注焦点。分析人士称，最新GDP数据强化了对3月降息的预期。

Pantheon宏观经济学的Rob Wood表示，他预计2026年第一季度经济增速将回升至0.4%，但认为这不会阻止决策者在下月实施降息。他称，当天公布的数据不足以说服货币政策委员会中的鸽派放弃3月降息，同时认为经济动能将使3月成为本轮周期的最后一次降息。