英格兰银行周四宣布，将基准利率维持在3.75%不变，并在随后的报告中表示，随着通胀放缓，未来进一步降息“可能”，同时下调了英国经济增长预期并上调失业率预测。

利率决议与投票情况

英格兰银行货币政策委员会（MPC）以五票对四票的微弱多数支持将利率维持在3.75%。此前两个月，该行已将利率从4%下调至当前水平。在过去18个月中，英格兰银行共实施六次降息，此前利率高点为5.25%。

行长安德鲁·贝利（Andrew Bailey）投票支持本次维持利率不变。他表示，如果形势发展顺利，“今年应有空间进一步降低银行利率”。在与决议同时发布的文件中，利率制定者指出，目前“可能”会进一步降息，但未就时间作出承诺。

多位经济学家认为，本次接近的投票结果提高了下个月降息的可能性。安永项目俱乐部首席经济顾问马特·斯旺内尔（Matt Swannell）表示，投票结果“比预期更接近”，这“显然为3月会议降息打开了大门”。

通胀前景与政策考量

英格兰银行称，此次维持利率不变，旨在确保通胀保持在2%的目标附近。最新预测显示，英国消费者价格指数（CPI）通胀率今年将降至2%的目标水平，而此前预计要到2027年才能实现这一目标。

货币政策委员会认为，财政大臣在秋季预算中宣布的多项措施将有助于进一步压低通胀，尤其是自4月起实施的家庭能源账单支持方案。该方案预计将使典型家庭年度能源账单减少134英镑，与预算相关的措施整体预计将使通胀率降低约0.5个百分点。

最新数据显示，12月通胀率为3.4%。英格兰银行预计，从4月起通胀将加快回落，部分原因正是能源账单支持措施的影响。银行官员还指出，工资增长放缓也将推动通胀继续下降。

根据最新预测，通胀率预计将在2026年底前大致维持在2%的目标附近，随后在2027年初进一步降至1.7%。

英格兰银行重申，其通常通过提高利率抑制通胀，而在通胀回落过快或需要支持经济增长时，则会选择降息。

经济增长与失业率预期下调

在通胀前景改善的同时，英格兰银行对英国经济增长的判断转趋悲观。最新预测显示，英国经济2025年预计增长1.4%，低于此前1.5%的预期。对2026年和2027年的国内生产总值（GDP）增速预测也被下调：2026年由1.2%降至0.9%，2027年由1.6%降至1.5%。

相较之下，英格兰银行预计2028年经济增速将高于此前预期，达到1.9%。

报告显示，银行官员观察到，消费者对商品和服务的需求疲软，且预计这一情况将“持续至2026年”。企业向英格兰银行反映，失业率上升以及持续的生活成本担忧，是抑制需求的主要原因之一。超市方面则表示，销售量仅“适度”增长，消费者整体支出趋于谨慎，“放弃了享受型消费”。

英格兰银行指出，英国劳动力市场的更广泛压力同样拖累了经济增长。该行在去年11月曾预计失业率峰值为5.1%，但在最新预测中将这一峰值上调至5.3%。随后失业率预计将逐步回落，2027年和2028年分别为5.2%和5.1%，高于此前对这两年5%和4.8%的预测。

市场机构对后续降息的判断

在市场机构方面，ING的分析显示，其专家预计英格兰银行将在3月和6月再次降息，将基准利率降至3.25%。

ING发达市场经济学家詹姆斯·史密斯（James Smith）表示，未来政策走向“很大程度上取决于贝利行长3月的投票”。他称，如果经济数据延续近期趋势——包括失业率上升、就业人数减少以及工资增长放缓——那么贝利行长“将在下个月支持降息”。

斯旺内尔则指出，多数货币政策委员会成员的最新评估显示，他们对年初工资和价格压力的担忧有所减轻，更加关注疲弱的增长前景及其对就业市场可能产生的负面连锁反应。他同时强调，英格兰银行并未就何时再次降息作出承诺。