英格兰银行在今年首次货币政策会议上决定，将基准利率维持在3.75%，结束此前18个月内连续六次降息的进程。

根据公布的会议结果，九人组成的货币政策委员会（MPC）以5票赞成、4票反对的接近表决维持利率不变。接近的投票结果被市场解读为，一旦经济前景被认为足够稳健，未来进一步降息的条件正在形成。

通胀预期回落 支持维持利率

会议纪要显示，通胀走势、工资增长以及失业率是本次决策考量的主要因素。

英格兰银行行长安德鲁·贝利表示，目前预计通胀将在春季回落至约2%的水平，并称这是“好消息”。他同时强调，需要确保通胀在该水平上保持稳定，因此此次选择将利率维持在3.75%。贝利称，如果形势发展符合预期，今年银行利率“应有进一步下调的空间”。

尽管12月通胀率出现回升，多名货币政策委员会成员仍认为通胀总体处于可控轨道，前景在纪要中被描述为“令人欢迎”。不过，一些委员担心，如果过早降息，工资增速可能会在较长时间内维持在高于所需的水平。

支持降息的四名委员在纪要中表示，他们判断通胀持续性的风险已“显著减弱”。

市场提前押注降息时间

在此次会议前，市场普遍预期英格兰银行今年将实施两次降息，但多数机构此前认为首次降息时间不会早于夏季。周四投票结果公布后，市场对首次降息时点的预期被提前至4月。

过去一周左右，部分抵押贷款机构已小幅上调产品利率，一些最具竞争力的贷款产品退出市场。业内人士认为，本次货币政策委员会的投票结果可能有助于相关市场利率企稳。

MPowered Mortgages的彼得·斯廷森指出，近几周市场利率有所回升，但英格兰银行此次“出人意料的投票模式”可能在未来几天压低贷款机构用于定价固定利率产品的互换利率。他表示，贷款机构之间的竞争仍然激烈，如果资金成本下降，这对借款人而言可能构成利好。

储蓄利率下行 储户被敦促关注收益

在储蓄方面，业内人士提醒消费者关注账户利率水平。目前部分易取型储蓄账户的利率仍可达到约4.5%。

Bestinvest个人理财专家爱丽丝·海恩表示，持有现金储蓄的个人应检查其账户的实际利率水平。在利率已开始回落而通胀仍然存在的背景下，确保储蓄利率高于物价涨幅（12月通胀率为3.4%）仍被视为重要目标。

海恩指出，自2023年秋季触顶以来，储蓄利率整体呈下降趋势。她表示，12月通胀高于预期，主要受节日期间机票价格上涨等临时因素推动，预计通胀将回落，这将为进一步降息创造条件。在此情况下，她认为储户不应被动等待环境改善，而应考虑将资金从利率偏低的账户转移至更具竞争力的产品，以减轻通胀对现金实际价值的侵蚀。

企业关注政策路径 机构对就业前景存忧

英国工商会对未来降息前景表示欢迎。该机构研究主管大卫·巴里尔表示，企业普遍认为短期内通胀风险可能持续存在，但较低利率将是提振经济的重要组成部分。他称，货币政策委员会更为乐观的预测——即通胀有望在4月回到目标水平——将受到企业欢迎。巴里尔表示，更高的政策确定性以及清晰的降息路径，被企业视为释放投资、提升生产率和促进贸易的关键。

与此同时，一些机构对劳动力市场前景持谨慎态度。德勤经济研究主管德巴普拉蒂姆·德表示，即便通胀持续回落，失业率仍可能上升。他预计，劳动力市场将进一步走弱，失业率将在秋季升至5.7%，而整体通胀将在夏季明显下降。在这一情形下，他认为今年可能还有两次各25个基点的降息空间。

关注3月会议与后续路径

下一次货币政策委员会会议定于3月19日召开。德意志银行英国首席经济学家桑杰·拉贾预计，届时可能出现新一轮降息。

拉贾表示，仍预期未来会有进一步降息，并维持此前判断：下一次降息可能在3月，随后在6月再降一次，将银行利率降至3.25%。他称，这一水平大致符合其团队对“中性利率”的估计。拉贾同时指出，风险仍偏向于降息节奏放缓，但其团队依然预计今年将有两次降息。