作者：Billy Sebell，XDC 基金会执行董事

区块链技术在过去十余年间逐步进入主流金融体系，在数字资产、去中心化金融（DeFi）和跨境支付等领域形成多种应用场景，被认为提升了透明度、交易速度和可及性。业内观点认为，其尚未充分释放的最大潜力之一，正在于全球贸易金融领域。

贸易金融通常指支持货物和服务跨境流动的各类资本和信贷安排，被视为全球经济运转的重要支柱。相关数据称，该领域市场规模约为 9.7 万亿美元，但整体现代化程度有限，仍高度依赖纸质文件和人工流程，中小企业（SMEs）在获取贸易融资方面面临明显障碍。

有估算显示，全球贸易融资缺口约为 2.5 万亿美元，主要影响难以获得足够信贷以支持增长的中小企业。当小型制造商或出口商无法获得贸易信贷时，可能失去订单、放缓生产，进而影响就业、供应链运转以及经济包容性。相关观点认为，若能有效缓解这一融资缺口，将有望释放可观的经济增长空间，而区块链被视为首批能够在全球范围内系统性触达这一目标的技术之一。

区块链与贸易金融的契合点

贸易金融业务链条长、参与方众多，被认为长期面临低效和欺诈风险。一笔跨境货物运输通常涉及银行、保险公司、承运人、海关代理等 10 个或更多参与方，大量信用证、提单、发票等文件需要人工核验，易产生延误、错误和重复操作。

相关观点指出，将这些流程迁移至区块链，可通过数字化、不可篡改的工作流替代纸质和人工环节。发票、采购订单、提单等贸易单据一旦以数字形式记录在链上，供应链各方即可在无需中介的情况下验证文件真伪，从而在一定程度上减少欺诈和由此带来的时间与成本损失。对于标准不统一、系统分散的跨境贸易而言，这种数字化被视为尤为关键。

在此基础上，代币化被视为进一步延伸。通过将应收账款等贸易资产转换为可在链上流转的数字资产，这些资产不再局限于本地市场或单一银行资产负债表，而是可以面向全球投资者配置。相关论述认为，这有望为出口商及其合作伙伴带来更深的流动性和更广泛的资本来源，尤其为新兴经济体的中小企业提供新的融资渠道，在现实经济活动与全球数字市场之间搭建连接，使资金更易流向资金需求方。

目前，多类传统金融资产的数字化进程已在推进。代币化的美国国债、债券和基金规模已达数百亿美元；有预测称，私募信贷的代币化资产规模有望达到 1.6 万亿美元。相比之下，贸易金融作为一个约 9 万亿美元的行业，在代币化资产中的占比仍然较低。相关观点认为，这种不平衡显示出下一阶段代币化增长可能更多来自与实体经济直接相关的现实资产。

法规环境逐步明朗

长期以来，法律不确定性被视为贸易金融数字化和代币化的主要障碍之一。如果贸易工具的电子形式在法律上不被承认，其代币化形态也难以具备可执行的权利基础。近期多项政策和立法进展，被认为正在改变这一局面。

联合国《电子可转让记录示范法》（MLETR）为数字贸易工具提供了一个国际框架，界定各司法辖区对电子贸易单据的认可和执行方式。英国在 2023 年通过《电子贸易文件法》，赋予数字贸易文件与纸质文件同等的法律效力。

在美国，2025 年《GENIUS 法案》确立了稳定币的联邦标准，其中包括 100% 储备要求，被视为为区块链结算提供了受监管的基础。相关观点认为，这类规范既为投资者提供保护，也为在贸易结算中合规使用受监管稳定币创造条件。

上述进展被认为共同推动贸易文件具备“上链”的法律基础，并为在全球结算中使用合规数字美元提供路径，从而为大规模代币化贸易金融奠定制度前提。

代币化贸易金融走向前台

近年来，传统资产上链的实践不断增加。以 USDC 等稳定币为代表的法币数字化形式在市场中的使用规模持续扩大，并被认为有望在监管框架逐步清晰后进一步增长。类似逻辑正被应用于贸易金融资产。

相关数据称，代币化市场整体规模已从数年前不足 10 亿美元增长至目前接近 300 亿美元，部分预测认为到 2030 年可能超过 16 万亿美元。不过，贸易金融资产在其中仍占较小比例。业内观点认为，从技术成熟度、监管环境到机构需求，多个条件正在趋于具备，贸易金融领域当前需要的是可扩展、经验证、不可篡改且符合监管要求的实际部署模式。

目前，一些港口、海关机构和跨国银行正在推进数字化项目，为未来的代币化提供数据和流程基础。监管机构则在逐步明确相关标准。同时，面向机构的 DeFi 平台开始出现，尝试在现实世界信贷资产与链上流动性之间建立连接。

被视为“千载难逢”的结构性机会

在部分市场参与者看来，贸易金融的代币化或许不如国债等资产的代币化受到广泛关注，但其对实体经济的潜在影响被认为更为直接。贸易金融处于金融、技术与全球商业的交汇点，区块链的特性被视为能够针对传统体系中的结构性痛点提供解决方案。

相关观点认为，随着监管框架逐步清晰、数字基础设施不断完善，代币化贸易金融有可能从试点项目走向更大规模的主流市场实践。通过向更多参与者开放这一约 9 万亿美元的市场，区块链技术被视为有望在提升全球贸易效率的同时，改善其包容性、韧性和透明度。

在上述背景下，部分业内人士认为，讨论的焦点已不再是区块链是否会改变贸易金融，而是相关各方能以多快的速度推动这一关键行业全面融入数字经济体系。

注：本文为作者个人专业观点，不代表 Cointelegraph.com 立场。内容经编辑整理以确保表述清晰和与主题相关。读者在据此采取任何行动前，应自行开展充分调研。