美元与利率市场

美元指数（DXY00）周一走强，上涨0.22%，盘中升至约1个半星期高位。交易员指出，美国4月生产者物价指数（PPI）整体和核心数据均高于市场预期，被视为偏向支持美联储维持鹰派立场的信号，推动美元买盘增加。

同时，地缘局势相关的不确定性也为美元提供避险支撑。此前特朗普总统表示，美伊当前停火处于“生命维持”状态，市场担忧美伊停火协议可能破裂。

利率方面，10年期美国国债收益率当日上行至4.49%，为10个月来最高水平，进一步巩固美元的利差优势。利率掉期定价显示，市场仅将6月16-17日联邦公开市场委员会（FOMC）会议上降息25个基点的概率定价在2%左右。

美国通胀数据

数据显示，美国4月PPI最终需求环比上涨1.4%，同比上涨6.0%，显著高于市场预估的环比0.5%和同比4.8%。其中，同比6.0%的涨幅为3年3个月以来最大。

剔除食品和能源后的核心PPI环比上涨0.6%，同比上涨5.2%，同样高于预期的环比0.3%和同比4.3%。核心PPI同比5.2%的升幅亦为3年3个月来的最大增幅。

欧元承压

欧元兑美元（^EURUSD）当日下跌0.25%。美元走强对欧元构成直接压力，欧元区当日公布的经济数据则强化了市场对欧洲央行（ECB）偏鸽派取向的预期。

数据方面，欧元区3月工业产出环比增长0.2%，略低于市场预期的0.3%。法国劳动力市场表现疲弱，第一季度大陆失业率上升0.2个百分点至7.9%，为5年来高位，高于预期的7.8%。

欧洲央行管理委员会成员奥利·雷恩表示，近期数据开始显现由伊朗战争及能源价格上涨引发的滞胀迹象。他指出，欧元区第一季度经济增速仅略为正值，而通胀已加速至3%，相关迹象已在统计数据中初步显现。

能源价格方面，原油价格当日上涨约1%，触及一周高点。由于欧元区大部分能源依赖进口，油价上行被视为对欧元区经济及欧元汇率的不利因素之一。

利率预期方面，掉期市场目前将欧洲央行在6月11日政策会议上加息25个基点的概率定价为82%。

日元走势与日本数据

美元兑日元（^USDJPY）当日上涨0.13%。分析人士称，美元整体走强令日元承压，日本国内经济数据亦对日元形成拖累。

日本4月经济观察者展望调查指数上升0.7点至39.4，但低于市场预期的40.9。该调查被视为反映对未来经济状况的景气判断，低于预期的读数对日元不利。

大宗商品方面，原油价格升至一周高位，对高度依赖能源进口的日本经济和日元构成压力。日本约90%的能源需求依赖进口。

另一方面，日本国债收益率上行对日元形成一定支撑。10年期日本国债收益率当日升至2.60%，为29年来最高水平。利率掉期市场显示，投资者目前将日本银行（BOJ）在6月16日政策会议上加息25个基点的概率定价为72%。

贵金属与大宗商品

贵金属市场当日表现分化。6月交割合约黄金（GCM26）下跌4.00美元，跌幅0.09%；7月交割合约白银（SIN26）上涨2.2499美元，涨幅2.63%，白银价格升至两个月高位。

市场人士指出，美元走强及全球债券收益率上升对黄金构成压力。美国4月PPI强于预期，引发市场对美联储可能进一步收紧货币政策的担忧，这被视为黄金等无息资产的利空因素。原油价格升至一周高点，推升通胀预期，或促使全球多家央行收紧货币政策，同样对黄金不利。

在地缘政治方面，美伊未能达成结束战争的协议，市场担心中东地区冲突可能升级，在此背景下，贵金属整体获得一定避险买盘支撑。

白银价格还受到工业金属市场的联动提振。铜价当日创下历史新高。市场报告称，由于霍尔木兹海峡关闭导致中东地区硫磺供应趋紧，部分铜矿生产前景受到威胁。硫磺被用于全球约六分之一的铜加工，供应担忧推动铜价飙升，进而对白银形成传导支撑。

资金流向与央行购金

从资金流向看，近期基金对贵金属的减持仍对价格构成压制。数据显示，截至3月31日，黄金ETF多头持仓降至五个月低点，此前在2月27日曾触及三年半高位。白银ETF多头持仓在上周二降至九个月低点，此前于去年12月23日达到三年半高位。

央行购金方面，强劲的官方需求为金价提供一定支撑。上周四公布的数据显示，中国人民银行4月黄金储备增加26万盎司，至7464万盎司。此次增持为一年内最大单月增幅，也是中国央行连续第十八个月增加黄金储备。