以太坊网络原生代币以太币（ETH）近期在链上数据上出现新信号：最富有的持币群体整体重新回到未实现盈利区间，部分分析据此认为，ETH在未来数月存在进一步上行空间。

顶级鲸鱼重新盈利，历史上多次对应后续涨幅

链上数据平台 CryptoQuant 的统计显示，持有超过 100,000 枚 ETH 的地址，其未实现盈利比率已自 2 月初以来首次回升至零以上，即这一大额持有者群体整体不再处于账面亏损状态。

链上分析师 CW 指出，在以往周期中，这一群体由亏转盈的时点，往往与价格上行阶段的起点相吻合。根据其总结的历史表现：

• 在顶级鲸鱼整体回归盈利后三个月，ETH 价格平均涨幅接近 25%；
• 六个月后平均涨幅约 50%；
• 一年后累计涨幅约 300%。

分析认为，当最富有的 ETH 持有者重新处于盈利状态时，其防御性抛售压力相对减轻，同时也被视为这部分资金信心恢复的信号，从而在一定程度上提振更广泛市场情绪。

若上述历史模式延续，有观点据此推算，ETH 价格在 6 月可能向 2,750 美元区域发起冲击，并在 9 月上探 3,200 美元上方。不过，这些推算均基于历史统计关系，并非对未来价格的保证。

MVRV 偏差带指向 2,640 美元关键区间

另一项来自 Glassnode 的链上指标也被部分市场参与者视为支持以太坊价格企稳回升的信号。

数据显示，ETH 正自其最低的 MVRV 偏差带（蓝色）区域反弹，这一形态被指与 2022 年第二季度和 2025 年第二季度的走势相似。当时，ETH 均从被视为低估的区间回升，并重新站上“实现价格”之上。

目前，ETH 价格仍低于约 2,353 美元的实现价格（紫色），该水平被视为首个重要恢复点。部分链上分析认为，一旦有效突破这一门槛，价格有望进一步靠近约 2,640 美元附近的 -0.5 西格玛带（青色）。

相反，如果 ETH 未能重新站上实现价格，相关观点认为，价格存在回落并再度测试最低偏差带附近约 1,651 美元区域的风险。

技术形态关注 2,600 美元上方与下方支撑区

从价格技术形态观察，ETH 此前已向上突破一个上升三角形结构，目前正回调至此前的上轨趋势线附近进行回测。

技术分析通常认为，突破后的回测较为常见，市场往往会重新测试突破点，以确认原先阻力是否转化为新的支撑。若该上轨趋势线能够有效充当支撑，部分技术观点将三角形形态的量度目标指向约 2,625 美元或更高水平。

这一目标区间与 Glassnode MVRV 偏差带所示的链上“恢复区间”大致重合，被一些市场参与者视为对当前看涨结构的相互印证。

若回测未能站稳，上述技术结构将面临削弱，相关分析则将下方潜在支撑区间指向约 1,950 至 2,000 美元一带。