本周国际金价大幅走高之际，两家与全球主要美元稳定币密切相关的公司在贵金属敞口布局上采取了不同路径。

根据TradingView数据，现货黄金价格周三在协调世界时凌晨3:30突破每盎司5300美元，最高触及5311美元，创下历史新高。与此同时，加密资产市场表现相对疲弱。根据CoinGecko数据，比特币价格低于9万美元，过去一年下跌约13%。同期，现货黄金价格则累计上涨约90%。

在这一背景下，USDT发行方Tether继续加大对实物黄金的配置，而与USDC稳定币联盟关系密切的Coinbase则重点推广黄金等大宗商品期货产品。

Tether实物黄金持有量约130公吨

Tether长期将黄金作为储备资产之一，并发行以黄金为支撑的稳定币XAUT。根据该公司2025年9月披露的报告，其黄金敞口规模约为120亿美元。

报告显示，Tether为XAUT持有520,089金衡盎司黄金，约合16.2公吨。此外，公司还持有一笔更大规模的实物黄金储备，约130公吨，按当前金价计算价值约220亿美元。

Tether发言人向Cointelegraph表示，公司“持有约130公吨实物黄金，每个XAUT代币背后的黄金单独持有，支持实物交割赎回”。

根据世界黄金协会公布的官方储备数据，Tether持有的黄金规模与墨西哥、南非和瑞典等国央行的黄金储备大致相当。Tether首席执行官Paolo Ardoino周三在接受彭博社采访时称，公司“很快将基本成为世界上最大的黄金中央银行之一”。

Coinbase强调黄金等贵金属期货交易

与Tether增持实物黄金不同，Coinbase在本轮金价上涨中突出其期货业务布局，强调平台已支持多种贵金属期货交易。

Coinbase首席执行官Brian Armstrong周二在社交平台X（原Twitter）发文称，用户可以在Coinbase交易贵金属期货，包括白银、黄金、铜和铂金等合约。公司同时提醒用户，其商品期货产品覆盖多种金属品种。

市场评论人士指出，期货交易通常不涉及实物交割，有观点将Armstrong的发文视为交易者的“顶部信号”，认为可能暗示市场情绪已接近高位。

除Coinbase外，其他大型加密交易平台也在布局相关衍生品。全球交易量最大的加密货币交易所之一币安已于1月初上线与黄金和白银挂钩的永续期货合约。

黄金走强与美元回落

在贵金属和加密资产走势分化的同时，美元指数过去一年下跌约10.7%。在美元走弱背景下，黄金作为对冲资产的吸引力进一步提升。

在最新一轮上涨中，现货黄金价格突破每盎司5300美元关口，而比特币价格则维持在89,351美元附近。黄金走强与比特币回调的组合，使得加密相关机构在资产配置和产品布局上呈现出以实物持有与衍生品交易并行的不同路径。