比特币承压开启新一周 交易员关注5万美元关口

在新一周开盘之际，比特币（BTC）面临新的宏观不确定性。黄金价格大幅回落、油价在地缘政治紧张背景下逼近100美元关口之际，比特币多头在关键技术位下方承压，部分交易员将目光投向5万美元一线。

多名市场参与者指出，比特币价格在周末收盘时跌破关键趋势线，多头在本周初最多只能期待有限反弹。部分技术分析人士认为，当前走势与今年1月的熊旗形态高度相似，若该形态延续，其目标价指向新的多年低位。

周线收盘跌破200周EMA

经历疲弱的周末行情后，随着传统金融市场参与者回归，比特币在新一周开盘时未能重新站稳关键支撑位。

TradingView数据显示，比特币周线收盘价约为67,400美元，跌破200周指数移动平均线（EMA）这一被部分交易员视为多头“防线”的技术指标。此前分析认为，周线收盘守住目前约68,300美元的200周EMA，对维持多头结构至关重要。

交易员CrypNuevo在周日发布的最新分析中表示，地缘政治因素仍可能主导短期走势。他认为，比特币在接下来一个月内可能继续在区间内震荡，并提到2月初价格跌破6万美元时形成的4小时长下影线区域仍具参考意义。

在更短周期上，他预计价格有可能回调至65,000美元附近，并表示若本周初出现短暂上攻，将关注70,000美元一线的多头布局。但他同时指出，若价格重新站稳71,000美元上方，其原有假设将被否定，届时将关注73,000—74,000美元区间。

衍生品市场方面，CoinGlass数据显示，截至周一，过去24小时内清算规模超过4亿美元，清算压力仍然显著。流动性目前更多集中在现价上方，交易员Castillo Trading认为，当前水平下比特币的风险回报仍具吸引力，并提到价格可能略微跌破67,200美元，但仍在其可接受范围内。

链上分析平台CryptoQuant则指出，周末的波动在结构上并不异常。XWIN Research Japan在一篇《QuickTake》报告中表示，周末机构参与度明显下降，现货需求——尤其是ETF资金流动——几乎停滞，市场更多依赖衍生品仓位和短期流动性状况。报告称，流动性下降放大了价格对订单的敏感度，较小的卖盘即可引发更大幅度波动，并可能触发止损或连锁清算。XWIN强调，周末价格表现不应被视为趋势延续或反转的明确信号。

1月熊旗形态被指或再现

在技术面上，部分交易员认为，比特币当前日线结构与1月的熊旗形态高度相似，空头情绪再度升温。

熊旗通常被视为宏观下跌趋势中的短暂反弹形态，价格在旗形区间内整理后，若跌破下沿，往往被解读为延续此前跌势并刷新低点的信号。此前已有分析人士在1月熊旗完成后提示，第二个类似形态可能正在形成。

交易员Roman在BTC/USD于上周触及六周高点76,000美元后指出，当前价格在66,000美元支撑与76,000美元阻力之间压缩整理，整体形态与此前熊旗“几乎一模一样”，并提到下破回测及上涨成交量偏低等特征。

周末过后，交易员Jelle则认为，价格已跌破关键支撑。他表示，本周对多头而言“开局不利”，若价格在当前区域横盘一两天，先前未被触及的低点可能面临考验。

交易资源Material Indicators联合创始人Keith Alan在周六表示，若当前熊旗形态按技术测算完成，其下跌目标可能位于5万美元下方，并称这一目标与从该形态量度得出的结果一致。

黄金跌入技术性熊市 油价徘徊100美元

中东局势，尤其是与伊朗相关的紧张情绪，继续推高全球能源市场不确定性，并对多类资产价格产生影响。

在亚洲市场本周首个交易日，股市普遍走低，传统避险资产黄金和白银同样承压，比特币价格也在周线收盘时触及两周低点。

交易资讯平台The Kobeissi Letter指出，黄金价格的急跌可能与市场中某一大额参与者被动平仓有关，其提到，价格的“零星波动”或反映出潜在大玩家遭遇清算。该机构同时表示，美国10年期国债收益率上升，开始对多类资产构成压力，并在当前“流动性口袋”存在的环境下，放大了价格大幅波动的空间。

黄金方面，XAU/USD自历史高位回落逾20%，技术上已进入熊市区间，并一度触及每盎司4,099美元的本地低点，为2025年11月以来最低水平。

能源市场上，受霍尔木兹海峡航运不确定性影响，油价多次尝试守住每桶100美元关口。交易资源Mosaic Asset Company在其定期通讯《The Market Mosaic》中指出，油价与整体通胀存在直接关联，油价每上涨10美元，通胀可能上升0.20%或以上，并称即便在中东冲突升级前，已有迹象显示通胀压力再度抬头。

美联储维持鹰派基调 风险资产仍被关注

本周宏观数据相对有限，缺乏关键通胀报告，市场将更多关注美国初请失业金人数及标普全球采购经理人指数（PMI）等数据。近期，加密资产对PMI数据表现出一定敏感度，而美国制造业在多年萎缩后出现回暖迹象。

与此同时，伊朗相关冲突带来的不确定性叠加上周美联储会议释放的鹰派信号。会后，美联储主席鲍威尔表示，任何政策放松将取决于通胀“取得进展”，市场随即重新定价降息预期。尽管美国劳动力市场显示出一定疲软迹象——这一因素通常会促使市场重新评估紧缩路径——美联储仍保持谨慎立场。

部分机构认为，历史模式可能为风险资产提供一定支撑。此前报道显示，加密货币与美股的正相关性近期有所增强。有分析指出，市场广度和情绪正在演变，当前环境在一定程度上支持标普500指数反弹，同时，历史上重大地缘政治事件期间的市场表现也曾出现股市回升的情形。

The Kobeissi Letter则提到，股票交易活动近期“飙升”，上周大规模期权到期释放出大量资金。该机构称，上周五成交量受到约5.7万亿美元与美国股票、指数及ETF相关期权到期的推动，这是至少30年来规模最大的一次“三巫日”之一。其认为，大量期权到期释放了数十亿美元资金，可能推动本周市场波动加剧。

比特币长期持有者现“投降”信号

链上数据方面，比特币长期持有者（LTH）在当前价格区间承受压力，即便价格尚未再度触及区间低点。

CryptoQuant研究显示，衡量链上币是否以盈利或亏损状态移动的Spent Output Profit Ratio（SOPR）指标，已对长期持有者发出“投降”信号。SOPR低于1意味着观察到的供应整体在亏损中移动。

数据显示，3月11日，比特币长期持有者SOPR降至0.64，意味着该群体以较成本价约36%的亏损卖出。CryptoQuant称，这是近几个月来最极端的长期持有者“投降”信号之一，并指出如此大幅低于1.0的读数，表明即便是相对耐心的持有者也被迫出局，反映出市场中存在“真正的恐惧”。

目前，长期持有者SOPR的30日移动平均值仍低于1。不过，链上数据显示，大量比特币正持续从交易所流出，被部分分析视为潜在的积累迹象。CryptoQuant认为，一种可能的解释是：3月10日至20日期间，一部分长期持有者在抛售，另一部分群体则在悄然吸纳这些供应并将其转出交易所，呈现出分销与积累同时发生的“阶段转换”格局。