本周，美股新一季财报期正式启动，多家大型银行及科技公司将公布业绩，相关个股被市场视为本周焦点。根据安排，美国银行（BAC）、台积电（TSM）、摩根大通（JPM）、富国银行（WFC）、花旗集团（C）、摩根士丹利（MS）、高盛（GS）以及达美航空（DAL）等公司将在本周内发布财报，预计将使股票及期权市场交投保持活跃。
从期权市场结构看，企业发布财报前，因业绩结果存在不确定性，相关个股期权的隐含波动率通常处于相对高位。投机交易与套期保值需求的上升，往往推高隐含波动率及期权价格；在财报公布、关键信息落地后，隐含波动率通常会回落至相对常态水平。
市场参与者常通过期权价格估算财报前后的“预期波动区间”。一种简化做法，是在财报日期之后的首个到期日上，选取平值看涨期权与平值看跌期权，将两者权利金相加，以此作为标的股价预期波动范围的近似估计。尽管该方法不及精细模型计算准确，但被部分投资者视为具有一定参考价值。
本周主要个股预期波动
按公司财报发布时间及期权价格推算，本周部分重点个股的预期波动幅度如下（为财报相关到期周期内的近似百分比区间）：
星期一
无主要财报相关个股。
星期二
- 达美航空（DAL）：约 6.8%
- 摩根大通（JPM）：约 3.8%
星期三
- 美国银行（BAC）：约 4.0%
- 花旗集团（C）：约 4.5%
- 富国银行（WFC）：约 4.9%
星期四
- 高盛（GS）：约 4.4%
- 摩根士丹利（MS）：约 4.3%
- 台积电（TSM）：约 5.3%
星期五
- PNC银行（PNC）：约 3.8%
上述百分比反映的是期权市场对财报前后股价可能波动区间的定价预期，而非对股价方向的判断。
期权策略与风险提示
在隐含波动率较高、预期波动区间相对明确的财报窗口期，部分期权交易者会围绕这些区间设计不同方向性的策略：
- 看跌预期的交易者，有时会在预期区间之外构建看跌看涨价差等结构性组合；
- 看涨预期的交易者，可能在预期区间之外卖出看涨看跌价差，或在风险承受能力较高的情况下考虑卖出裸卖权；
- 对价格方向持中性观点的交易者，则可能采用铁鹰价差等中性策略，并将短期执行价设置在预期波动区间之外，以期从隐含波动率回落中获利。
在财报期间进行期权交易时，有观点认为应优先采用风险有限的结构性策略，并控制单笔仓位规模。如果标的股价波动明显超出预期区间导致组合亏损，部分投资者会将单笔损失控制在整体投资组合的1%至3%范围内。
高隐含波动率个股与异常期权活动
除上述财报股外，市场还可通过Barchart等平台的股票筛选工具，按隐含波动率排序筛选出其他隐含波动率处于高位的个股。相关筛选条件可根据隐含波动率水平等指标设定，筛选结果将列出当前隐含波动率相对突出的股票，为投资者提供进一步观察标的。
在异常期权成交方面，上周Netflix（NFLX）、谷歌（GOOG）、Opendoor（OPEN）、Oklo（OKLO）、AppLovin（APP）以及英特尔（INTC）等个股被市场观察到存在异常期权活动。此外，还有其他个股同样出现了异常期权成交情况。
市场普遍提醒，期权交易具有较高风险，投资者可能面临全部投资本金亏损的情况。相关信息多被视为教育和参考用途，不构成具体交易建议。投资者在参与前通常被建议进行充分的自主研究，并在需要时咨询专业财务顾问。
