Bitwise资产管理公司推出一只以对冲货币贬值为目标的新型交易所交易基金（ETF），在现货比特币ETF获批后，数字资产正进一步被纳入更广泛的宏观配置框架之中。

这只名为 Bitwise Proficio Currency Devaluation ETF 的产品于周四公布，在纽约证券交易所挂牌交易，代码为 BPRO。该基金为主动管理型产品，通过配置比特币（BTC）、贵金属以及矿业股票，试图应对法定货币购买力随时间下降的风险。

与仅投资单一资产的现货比特币ETF不同，BPRO的投资范围覆盖加密资产与商品相关资产，允许管理人根据市场环境在二者之间灵活调整权重。该设计被视为面向希望获得比特币敞口、但又不愿局限于单一加密资产产品的财富管理机构，尤其是在通胀担忧持续存在的背景下。

根据介绍，BPRO将始终维持至少 25% 的黄金配置，基金费用比率为 0.96%。产品定位并非追求高收益，而是强调资本保值，这被视为加密资产在机构市场叙事中的一项变化：从单纯的高波动成长资产，逐步被纳入防御性与保值型组合的讨论之中。

Proficio Capital Partners首席投资官 Bob Haber 在谈及黄金角色时表示，尽管黄金长期表现稳健，但“黄金在现代投资组合中仍然是个幽灵”。他援引高盛研究称，黄金ETF在私人金融持有资产中的占比不足 1%。

法定货币贬值，即货币购买力随时间被侵蚀，一直是比特币社区关注的核心议题之一。由于比特币供应量固定且自问世以来整体表现强劲，比特币长期以来被部分市场参与者视为对冲货币贬值的工具。

不过，近期比特币相对黄金的表现逊色，引发市场对其在当前宏观环境下作为货币贬值对冲工具有效性的讨论。荷兰咨询公司 Beleggers Belangen 的投资专家 Karel Mercx 在近期分析中指出，比特币尚未证明自己是可靠的货币贬值对冲工具。

Mercx 提到的一个关键观察是，在美国总统唐纳德·特朗普公开施压美联储、被视为削弱央行独立性的时期，比特币表现并不理想。按其分析，政治对中央银行的压力通常会引发对货币信誉及长期通胀风险的担忧，而这类环境历来有利于被视为价值储存手段的资产。黄金在这一阶段对相关信号作出了反应，而比特币则未出现类似走势，这在他看来削弱了比特币作为短期货币贬值对冲工具的论点。

在此背景下，Bitwise 通过 BPRO 将比特币与黄金及矿业股组合配置，试图在资本保值框架下重新界定加密资产在机构投资组合中的角色。