市场进入2026年首个完整交易周，多项重要事件集中登场，包括在拉斯维加斯举行的消费电子展（CES 2026）、一系列美国关键经济数据发布，以及机构投资者新年仓位调整。这些因素将共同影响对美联储政策路径、通胀走势及人工智能相关板块的市场预期。

本周缺乏重量级财报，宏观数据与技术行业动态预计将成为主导线索。周五上午8:30公布的美国12月就业报告，将为2025年劳动力市场表现提供最终一份完整读数，并在美联储12月会议释放更偏鹰派信号后，成为市场评估2026年政策预期的重要依据。

以下为本周市场关注的五大重点：

一、CES 2026：AI基础设施与硬件动向

在拉斯维加斯举行的消费电子展（CES 2026）将成为本周科技板块的核心事件，半导体及人工智能基础设施相关企业备受关注。英伟达（NVDA）首席执行官黄仁勋和超微半导体（AMD）首席执行官苏姿丰均将发表主题演讲，市场普遍关注其对2026年人工智能基础设施投资前景的表述。

黄仁勋的演讲预计将围绕数据中心及AI加速器展开，投资者将留意是否披露超越Blackwell架构的下一代AI加速产品、更新的数据中心产品路线图，以及对客户需求持续性的评价。此前，围绕AI资本支出回报的讨论加剧，任何关于订单能见度、部署节奏或性能指标的更新，都可能影响市场对英伟达技术领先优势及其在超级云服务商自研或定制芯片竞争下地位的判断。

苏姿丰方面，市场将关注AMD MI300系列在数据中心和AI训练、推理场景中的采用进展，以及公司如何应对英伟达在数据中心GPU领域的主导地位。与云服务提供商或大型企业客户的合作更新，被视为衡量AMD在AI基础设施市场渗透度的重要信号。

两场演讲预计还将涉及AI应用演进、边缘计算发展以及当前AI投资周期的延续性等议题。CES召开前，甲骨文和博通财报不及预期曾引发AI相关股票明显回调，在此背景下，本周来自CES的产品发布、合作公告及技术路线更新，被视为稳定或重塑板块情绪的关键变量。

二、12月就业报告：劳动力市场年终读数

美国12月非农就业报告将于周五上午8:30公布，是评估2025年劳动力市场状况的最后一份核心数据，也将对美联储在12月会议后更为谨慎的2026年展望产生影响。

市场将重点关注非农就业人数变动、失业率以及平均时薪增速，以判断劳动力市场是保持韧性还是出现进一步降温。11月数据表现分化，就业增长温和但失业率上升，增加了对劳动力市场走向的不确定性。

在周五数据公布前，多项先行指标将陆续发布：

• 周三上午8:15公布的ADP就业报告，将提供私营部门就业的初步线索；
• 周三上午10:00公布的JOLTS职位空缺数据，将反映企业招聘需求及岗位供给情况；
• 周四公布的每周初请失业金人数，将补充对裁员和失业趋势的观察。

就业数据的强弱将直接影响市场对美联储后续利率路径的预期。更强劲的就业和工资数据，可能被解读为支持美联储维持偏鹰立场、压制对2026年激进降息的押注；若就业明显走弱，则可能加剧对经济动能的担忧，同时强化对更宽松政策立场的预期。工资增速部分尤其受到关注，其变化将影响对服务业通胀黏性的判断。

三、制造业与服务业景气度评估

本周多项采购经理指数（PMI）和商业活动数据将集中发布，为评估美国经济在进入2026年时的景气水平提供参考。

周一上午10:00公布的ISM制造业PMI，是2026年首份重要宏观数据，将从新订单、产出、就业及价格等维度反映工业部门状况。其中，价格分项被视为观察企业端通胀压力的重要指标，尤其在美联储强调通胀进展放缓的背景下，备受关注。

服务业方面：

• 周二上午9:45公布的服务业PMI，将提供对美国最大经济部门的初步景气判断；
• 周三上午10:00公布的ISM非制造业PMI，将更全面呈现服务业商业活动、就业情况及定价能力。

ISM非制造业价格分项，将为周五就业报告前的通胀背景补充关键信息。制造业与服务业数据的综合表现，将帮助市场评估美国经济是以增强还是趋弱的势头迈入2026年。若数据整体偏强，可能被视为印证美联储更为谨慎的政策取向；若明显不及预期，则可能引发对“软着陆”前景的再评估，并重新激发对潜在衰退风险的讨论。

四、2026年初仓位调整与板块轮动

随着假期结束，机构投资者在2026年首个完整交易周逐步回归市场，并开始执行新一年资产配置和交易策略。本周的资金流向与板块表现，被视为观察一季度市场风格和领导板块的重要窗口。

当前市场面临多重不确定因素：

• 人工智能基础设施支出在部分企业财报不及预期后，其可持续性受到质疑；
• 美联储在12月会议释放更偏鹰信号，令政策路径存在较大变数；
• 通胀虽有缓和，但持续性仍受关注；
• 就业信号分化，使劳动力市场韧性存在争议。

在此背景下，科技股尤其是AI相关个股，面临需要证明高额资本开支能够有效转化为收入和盈利增长的压力。本周形成的板块轮动格局，可能对一季度市场结构产生影响：若宏观数据偏弱，防御性板块可能相对受益；若AI相关信息有助于稳定市场预期且经济数据显示韧性，成长板块有望继续保持相对优势。

历史上，1月常被提及“1月效应”，但在当前估值水平及政策不确定性下，该效应能否延续仍有待本周市场表现进一步验证。

五、通胀信号与美联储政策预期

本周公布的多项数据将从不同维度提供通胀线索，包括：

• 周一和周三公布的ISM制造业及非制造业价格分项；
• 周五非农就业报告中的平均时薪数据；
• 全周多项商业活动指标所反映的企业定价能力与成本变化。

美联储在12月会议中强调，通胀回落进程有所放缓，决策者需要看到更持续的通缩证据，才会在政策上进一步放松。因此，本周与价格和工资相关的数据，将对市场对降息节奏和幅度的预期产生重要影响。

ISM价格指数将显示企业是否仍面临输入成本压力，或已出现缓解迹象；平均时薪增速则是评估工资通胀是否仍处于相对高位、并可能通过服务业价格传导至整体通胀的关键指标。企业端价格信号与劳动力成本数据的结合，将帮助市场判断，美联储当前更为谨慎的立场是否与实际通胀走势相匹配，或通胀是否已足够降温以支持更宽松的政策环境。

若数据显现价格压力再度抬头，利率敏感板块可能面临一定压力，同时可能对美元形成支撑；若通胀相关读数整体温和，则有望缓解部分政策担忧，为风险资产在财报季前的表现提供一定支撑。