Chipotle Mexican Grill周二公布的最新财报显示，在餐厅客流量连续第四个季度下降的背景下，公司季度盈利和收入仍略高于华尔街预期，但对2026年的谨慎展望令市场情绪承压。

业绩略超预期

根据公司发布的数据，第四季度：

• 调整后每股收益为0.25美元，高于LSEG调查分析师预期的0.24美元；
• 收入为29.8亿美元，略高于市场预期的29.6亿美元；
• 净利润为3.309亿美元，折合每股收益0.25美元，较上年同期的3.318亿美元（每股0.24美元）略有下降；
• 剔除减值费用、终止餐厅租赁收益及其他项目后，每股收益为0.25美元；
• 净销售额同比增长4.9%，至29.8亿美元。

同店销售方面，公司第四季度同店销售额下降2.5%。根据StreetAccount数据，华尔街此前预计同店销售将下滑3%。

客流量承压 同店销售全年转负

财报显示，Chipotle第四季度餐厅客流量下降3.2%。管理层此前曾表示，各收入层级消费者支出均有所放缓，其中低收入消费者行为变化最为明显。

公司以全年同店销售额下降1.7%结束了被形容为“动荡”的2025年，这是自2016年以来首次出现年度同店销售下滑。管理层在电话会上称，目前对消费者趋势的判断仍存在不确定性。

Chipotle预计，2026年同店销售额将大致持平。管理层表示，这一展望相对“保守”，部分原因在于消费者用餐习惯在不同季度间的变化难以预测。2025年，公司曾三次下调全年同店销售预期。

受业绩展望影响，Chipotle股价在周二盘后交易中一度下跌11%。截至周二收盘，过去一年公司股价已累计下跌约33%，市值降至约510亿美元。随着餐厅客流量开始出现下滑迹象，投资者对该股的热情有所减弱。

调整产品与定价策略

在客流承压的情况下，Chipotle并未大幅依赖折扣促销，而是将重点放在运营改善和新品推出上，以吸引顾客回流。

在截至12月的季度末，公司推出了“蛋白质杯”产品，目标是吸引注重蛋白质摄入的消费者，将其作为零食选择，而不仅限于午餐或晚餐时段。

首席执行官Scott Boatwright在与分析师的电话会议中表示，全国范围内约3.50美元的墨西哥卷饼和约3.80美元的蛋白质杯属于“非常亲民的价格点”，既为消费者提供了进入品牌的有意义方式，也为寻求不同选择的顾客提供选项，包括GLP-1药物使用者以及有高蛋白或高纤维等饮食需求限制的人群。

公司表示，正尝试以低于通胀的幅度上调菜单价格，以吸引对价格更为敏感的消费者。同时，Chipotle也强调其高收入顾客基础的稳定性。

Boatwright称，根据上周查看的数据，约60%的核心用户年收入在10万美元以上，且平均家庭收入水平较高。他表示，公司今年将更多针对这一客群开展相关举措。

门店扩张计划维持

在门店网络方面，Chipotle继续推进扩张策略。第四季度，公司新开设132家直营餐厅，以及7家由国际许可方运营的门店。全年共新开334家直营店和11家国际合作餐厅。

公司预计，2026年将新开350至370家餐厅，其中包括10至15家由许可方运营的国际门店。