在目前由诺和诺德（Novo Nordisk）和礼来（Eli Lilly）主导的肥胖症治疗市场之外，多家制药企业正加快推进新一代药物研发，试图在未来几年切入这一快速增长的领域。

新药物形态与给药频率成竞争焦点

在上周于新奥尔良举行的美国糖尿病协会（ADA）科学会议上，多家制药公司向医生和投资者展示了其在肥胖症治疗方面的最新进展，包括新型注射剂和口服药物、降低给药频率的方案，以及有望减少副作用、超越GLP-1靶点的候选疗法。

礼来和诺和诺德在会上重点介绍了今年早些时候推出的GLP-1口服药物。两家公司均表示，口服剂型正在吸引更多人进入减重药物市场。诺和诺德称，其Wegovy口服制剂上市仅五个月，处方量已超过300万张。

在注射剂方面，礼来公布了其实验性三重激动剂retatrutide的三期临床试验结果。该药物同时激活GLP-1、GIP和胰高血糖素受体，在最高剂量下，按试验方案完成治疗的患者平均体重减轻28%。礼来首席执行官Dave Ricks表示，该药物有望帮助体重指数（BMI）超过40的重度肥胖人群达到健康体重水平，他认为这对目前使用礼来现有注射剂Zepbound且疗效一般的患者而言难以实现。

Ricks称，在试验中“近一半患者减重超过30%”，并表示对于起始体重较高的患者，这一结果意味着有机会达到更健康的状态。

新进入者押注口服小分子与长效注射剂

在两大市场领导者之后，多家企业正寻求在未来几年进入这一市场，重点布局口服小分子药物和更长给药间隔的注射剂。

Structure Therapeutics与阿斯利康（AstraZeneca）在会议上分别公布了各自GLP-1口服药物的中期临床数据。这些药物目前处于中期试验阶段，如三期试验顺利，预计最早将于2029年前后上市，时间上较礼来今年早些时候推出的小分子口服药Foundayo晚约三年（Wegovy口服剂为口服肽类）。

Structure Therapeutics首席执行官Ray Stevens表示，届时市场仍将具备较大容量。他称，最终“赢家”将是患者，并强调成为继礼来orforglipron（现名Foundayo）之后的第二款小分子药物的重要性，表示公司正全力争取这一位置。

辉瑞（Pfizer）则公布了通过以100亿美元收购Metsera获得的一款注射剂的中期数据。该药物目标为每月一次注射，辉瑞认为，相较目前主流的每周注射方案，这一给药频率更具便利性。安进（Amgen）也在开发另一种可每月甚至每季度注射的药物。

安进肥胖症及相关疾病执行副总裁Susan Sweeney表示，公司认为，如果患者每年仅需接受约四次治疗，而非每周注射，将是一项重要优势。她称，对于长期与肥胖症共存的患者而言，这种给药方式有望显著减轻其对疾病的“记忆负担”。

超越GLP-1：淀粉样肽等新靶点受关注

部分企业正将目光投向GLP-1、GIP和胰高血糖素之外的其他靶点，例如由胰腺分泌、与饱腹感相关的淀粉样肽。Zealand Pharma便是其中之一，该公司与罗氏（Roche）合作开发的淀粉样肽类似物petrelintide在会上公布了中期数据。

试验结果显示，这一实验性注射剂帮助患者减重接近11%，低于目前已上市的注射剂Wegovy和Zepbound的减重幅度。不过，Zealand强调，接受该药物治疗的患者呕吐发生率低于安慰剂组。

Zealand首席执行官Adam Steensberg表示，随着淀粉样肽类药物上市，患者可能会基于对GLP-1治疗体验的认知，转向体验更佳的新药物。他认为，患者将更愿意选择这类新型减重药物，而非继续使用“更繁琐”的治疗方案。

与其他潜在新进入者类似，Zealand的相关产品距离上市仍需数年时间。与此同时，市场领导者礼来也在推进自身的淀粉样肽类似物eloralintide开发，该药物目前已进入三期临床试验阶段。

市场格局与定价前景引发关注

在礼来和诺和诺德持续扩张市场份额的同时，投资者正评估未来市场格局是否仍将由两家公司形成双寡头，抑或新进入者有望成为重要参与者。多家企业援引世界卫生组织数据指出，全球约有25亿人超重，其中8.9亿人属于肥胖人群，潜在市场规模庞大。

高盛分析师Asad Haider表示，目前“最大的问题不是数量，而是定价”，关键在于未来药物价格将如何演变。

过去一年中，为争夺市场份额并应对部分配药药房以较低价格销售其药物的情况，礼来和诺和诺德均下调了减重注射剂价格，并持续推动GLP-1类减重药物的医保覆盖范围扩大。

据介绍，数周后，将有数百万参加医疗保险的老年人可以每月自付约50美元的价格获得相关药物。

诺和诺德首席执行官Mike Doustdar在谈及肥胖症治疗前景时表示，未来几年肥胖症可能会像精神健康领域一样，被视为涵盖多种不同疾病的“范畴”。他指出，如今精神健康包括抑郁症、躁郁症、精神分裂症等多种疾病，每种疾病对应不同的药物和患者支持体系，公司也将肥胖症视作类似的多元疾病集合。

随着更多药物进入研发管线，肥胖症治疗的可选方案及患者的治疗路径或将出现明显变化。对于希望在这一领域扩大市场份额的制药企业而言，这一趋势正成为其重点布局方向。