Circle Internet Group（股票代码：CRCL）周一早盘股价走高。公司当日宣布，其面向机构市场的区块链原生代币Arc已完成规模为2.22亿美元的预售。

根据公司披露，此次预售为即将上线的新网络奠定基础，使该网络估值约达30亿美元。市场普遍将此视为USDC发行方从单一产品服务商向更广泛“互联网平台”定位转型的重要一步。

截至目前，Circle股票今年以来表现强劲，相较于2026年初累计上涨约50%。

Arc预售被视为业务转型关键一步

市场参与者普遍认为，Arc预售对CRCL股价构成利好，原因在于该项目被视为公司业务模式升级的标志。Circle计划通过Arc推出一条专为机构金融场景设计的公共区块链，以此从单一稳定币业务延伸至底层基础设施服务。

公司方面表示，通过这一网络，Circle有望在稳定币储备收益之外，增加来自验证者费用和质押相关收入的来源，并在长期内降低对以太坊（ETHUSD）等第三方公链的依赖。部分市场观点将Arc形容为面向代币化经济的“操作系统”。

据介绍，该项目获得包括黑石（BlackRock，代码：BLK）和a16z在内的机构投资者支持。有市场解读认为，在美国CLARITY法案框架下，银行未来可能发行自有美元代币，Arc被视为Circle在这一背景下构筑竞争防线的举措之一。

美国虎证券维持“持有”评级 呼吁短期谨慎

在股价上行的同时，美国虎证券分析师维持对Circle股票的“持有”评级，并提示投资者在5月11日对追高操作保持谨慎。

该机构认为，Arc预售在战略层面具有积极意义，但其财务贡献可能在短期内被市场高估。分析师指出，这笔2.22亿美元预售收入属于一次性性质，占公司年化储备收入的比例不足10%。

美国虎证券同时提到，Circle今年第一季度业绩表现不一。公司当季收入为6.94亿美元，低于市场此前普遍预期的7.22亿美元，主要原因被归因于储备收益下滑。

该机构分析师对CRCL持相对谨慎立场的另一原因在于估值水平。其测算显示，Circle未来市盈率超过130倍，高于部分大型科技股，包括英伟达（NVIDIA，代码：NVDA）等公司。

华尔街整体评级偏中性 上行空间被视为有限

从更广泛的机构观点看，其他华尔街投行在估值判断上与美国虎证券大体一致。

目前，市场对Circle Internet Group的整体评级为“中度买入”。不过，综合多家机构的目标价测算，CRCL股票平均目标价约为131美元。按当前股价水平计算，机构普遍认为短期内进一步上行空间有限。