Rivian汽车公司周四公布的最新财报显示，第四季度业绩整体好于华尔街预期，并在指引中提出到2026年显著提高车辆交付量的目标。不过，公司同时提示，随着下一代核心车型R2的推进，亏损状况预计将持续。

2026年交付指引与R2车型规划

Rivian在指引中称，预计2026年车辆交付量将在62,000至67,000辆之间，相较2025年预计水平增长约47%至59%。公司表示，这一增幅主要有赖于计划在第二季度推出的R2电动SUV。

Rivian首席执行官RJ Scaringe在接受CNBC记者Phil LeBeau采访时表示，预计到2027年底，R2将成为公司“业务量的主体”。届时，位于伊利诺伊州诺玛尔的现有工厂计划加快生产节奏，以支持该车型的放量。

公司介绍称，R2是一款定价约4.5万美元的中型车型，预计将使制造材料成本减半，降低生产复杂性，并有望显著带动需求和销量。Rivian表示，R2初期将以单班次生产，计划在年底前增加至双班次。更多关于R2的定价、配置选项等细节，公司预计将于3月12日公布。

财务指引：持续投入与亏损

在资本开支和盈利预期方面，Rivian预计，2026年调整后税前亏损将在18亿美元至21亿美元之间，资本支出将在19.5亿美元至20.5亿美元之间。上一年度，公司调整后税前亏损接近21亿美元，资本支出为17亿美元。

首席执行官Scaringe在面向投资者的沟通中，将2025年描述为Rivian的“基础之年”，而2026年则被称为公司的“拐点”。

公司首席财务官Claire McDonough表示，今年对Rivian而言是“过渡年”，原因在于公司正加快R2的生产准备工作，并因此对毛利润表现保持谨慎预期。

截至第四季度末，Rivian总流动资金为65.9亿美元，其中现金、现金等价物及短期投资合计接近61亿美元。公司称，资金对其当前阶段至关重要，今年对其兑现R2所带来的技术进步和盈利能力改善承诺尤为关键。

第四季度业绩超出预期

根据公司披露及LSEG汇总的市场预期，Rivian第四季度主要业绩数据如下：

• 每股亏损（调整后）：0.54美元，优于市场预期的每股亏损0.68美元；
• 收入：12.9亿美元，高于市场预期的12.6亿美元。

2025年全年，Rivian实现收入47.7亿美元，其中第四季度收入为17亿美元，同比增长8%。

公司报告称，已实现首个年度毛利润，全年毛利润为1.44亿美元，其中第四季度贡献1.2亿美元。Rivian表示，这一表现主要受益于其与大众汽车在软硬件及服务领域的合资企业收益，抵消了去年汽车业务4.32亿美元的亏损。公司指出，投资者将毛利润视为在扣除运营费用、利息和税费前衡量盈利能力的重要指标。

从净利润口径看，Rivian去年净亏损为36亿美元，较2024年47.5亿美元的亏损有所收窄。第四季度净亏损为8.04亿美元，公司称，亏损扩大主要与监管积分销售收益减少有关，这与特朗普政府对联邦燃油经济性和排放标准调整相关，属于预期范围之内。

股价反应与现有产品线

在财报发布后，Rivian股价于周五盘前交易中上涨逾20%。此前一个交易日，该股收于14美元，跌幅约5%。

在产品布局方面，Rivian在首代R1皮卡和SUV上已取得一定进展，但公司指出，这两款起价均在7万美元以上的高价电动车市场增速已放缓。除乘用车外，Rivian还持续生产全电动配送货车，该车型历史上主要由其最大股东亚马逊采购。