SpaceX（SPCX）股票正式开始公开交易后，围绕这家太空公司构建的各类“代理”投资工具出现明显回调，前期借题材上涨的太空概念股和相关衍生品遭到大规模清算。

在SpaceX上市前的数周乃至数月内，无法直接参与这家未上市公司交易的投资者，集中买入与其存在业务往来或股权联系的上市公司股票，作为间接持有SpaceX的替代方案。这一阶段，多只与太空业务相关的股票录得显著涨幅。随着SpaceX股票本身开始交易，投资者可以直接配置标的资产，持有上述“代理头寸”的理由减弱，引发资金从外围品种向新股本身的集中迁移。

多只太空概念股大幅回落

在相关个股中，维珍银河控股公司（Virgin Galactic Holdings，代码：SPCE）跌幅最为明显。该股周五下跌34%，抹去了前一交易日约25%的涨幅。市场此前将其视作太空板块的高贝塔标的，用于参与行业情绪和动量交易。分析指出，获利了结与美国证券交易委员会（SEC）新披露的潜在股权稀释文件叠加，放大了抛售压力。

AST SpaceMobile（代码：ASTS）计划于下周搭乘SpaceX火箭发射卫星，该股在此前四个月累计上涨约61%，周五仍下跌近13%。直接持有约3% SpaceX股份的EchoStar（代码：SATS）盘中一度下跌14%，随后部分收复跌幅。Intuitive Machines（代码：LUNR）下跌约10%，Planet Labs（代码：PL）下跌约9%，均回吐了SpaceX上市前市场热情推动下的一部分涨幅。

市场人士指出，此轮调整的逻辑相对清晰：此前通过买入太空概念股来“押注”SpaceX的投资者，如今可以直接参与SPCX交易，从而产生卖出代理标的、将资金转向新股的再配置动力。分析师在数月前曾提出三种可能路径：其一，SpaceX上市带动整个太空板块估值上移；其二，估值对比之下令其他公司显得逊色；其三，资金从代理标的回流至SpaceX本身。周五的价格表现被认为与第三种情形高度吻合。

期权与ETF显示部分资金逢低布局

尽管现货股价承压，期权市场数据显示，部分交易者将本轮下跌视作重新建仓机会。多只主要“代理股”的看涨期权成交量均高于看跌期权，其中AST SpaceMobile的期权合约成交量超过25万张，对应权利金规模逾6,000万美元。

机构投资者对AST相关期权的需求仍然可见。同时，太空主题ETF继续被动买入成分股以应对资金流入。包括Procure Space ETF（代码：UFO）和Defiance Drone and Modern Warfare ETF（代码：JEDI）在内的产品，因无法直接配置SpaceX而成为部分资金的替代工具。上述两只ETF在2026年分别上涨约38%和33%，部分涨幅被归因于此前投资者通过被动太空主题产品间接参与该领域。

SpaceX首日市值突破2万亿美元

SpaceX股票周五开盘价为每股150美元，盘中一度涨至接近168美元。按此价格计算，公司市值突破2万亿美元。报道援引数据称，这一估值水平使得埃隆·马斯克的个人财富超过1.1万亿美元。

此次发行吸引的认购需求超过3,500亿美元，而实际发行规模约为750亿美元，认购倍数约为四倍。散户投资者获配比例约为20%，低于此前市场预期的30%，原因在于机构投资者需求强劲，挤压了零售配售空间。

加密衍生品“代理”同步退潮

代理交易的调整并不限于传统股票市场，也波及加密资产相关工具。Hyperliquid平台上的SpaceX合成永续期货在24小时内成交量突破5亿美元，交易者围绕实际上市价格重新布局仓位。此前通过Bybit等平台尝试以代币化形式获得SpaceX敞口的安排则未能实现，原因是未获得IPO配售额度。

随着真实SPCX价格与此前合成工具的预期价格逐步收敛，IPO前在场外或链上支付的溢价基本被抹去，相关衍生品交易者面临明显回撤。

市场参与者认为，围绕SpaceX的代理交易结构短期内难以在一个交易日内完全出清。SpaceX期权预计将于周二开始交易，或进一步分流对间接持仓工具的需求。此外，从8月起分阶段实施的内部持股锁定安排，也被视为影响太空板块整体表现及资金在SpaceX与其他太空资产之间再平衡节奏的重要变量。