机构投资者正把在比特币市场中成熟的期权交易方法，更多应用到山寨币等替代加密货币上，以应对价格波动并提升收益。受监管数字资产交易公司STS Digital首席交易员、联合创始人兼首席执行官Maxime Seiler在接受CoinDesk采访时表示，其客户包括代币项目与基金会、大额持有者相关投资者，以及在流动性事件前进行风险管理的资产管理公司，相关参与者正将历史上用于比特币的期权策略迁移至山寨币领域。
期权属于衍生合约，赋予买方在未来以预定价格买入或卖出标的资产的权利但不构成义务。其中，看涨期权用于押注价格上涨，看跌期权则用于在价格下行时提供保护；期权卖方相当于为价格走势提供“保险”，并收取期权费作为补偿。
Seiler介绍，在比特币市场中，机构常见做法是出售期权以获取期权费收入，例如在现货持仓基础上、以高于现价的执行价卖出看涨期权，从而在持有现货的同时增加额外收益。这类覆盖看涨策略自2020年初市场崩盘以来一直是机构常用策略之一。除覆盖看涨外，机构也会在价格上涨阶段卖出看跌期权以增收，或通过买入看跌期权进行下行对冲，并通过买入看涨期权参与上涨行情。
他表示，如今持有大量山寨币的项目创始人、基金会、风险投资公司及私人投资者等，也在其他代币上采用类似策略。Seiler提到，10月10日的市场下跌导致交易所触发自动去杠杆（ADL），即便是盈利头寸也可能被强制平仓并以社会化损失方式处理，这进一步凸显了山寨币风险管理的必要性。他称，投资者在寻求管理风险的同时，希望避免因强制平仓机制带来的不确定性，推动相关期权策略在山寨币市场的使用增加。
STS Digital作为机构投资者的主要交易商，提供期权、现货交易以及覆盖400多种加密货币的结构化产品报价与流动性服务。Seiler表示，公司产品覆盖面较广，能够满足对山寨币期权不断增长的需求；相比之下，Deribit等集中式平台的衍生品交易更聚焦于ETH、XRP和SOL等主要加密货币。
据Seiler介绍，STS Digital通过双边交易每年结算数十亿美元规模的山寨币期权交易量，交易直接在公司与客户之间完成，由STS在交易中承担对手方以提供流动性与即时执行。他预计，未来几年与比特币及其他代币相关的期权需求仍将增长，并称机构采用的持续推进将继续带动期权作为数字资产风险管理工具的使用。
