本月，投资者在多个行业释放出相似信号：人工智能正在改变企业的业务与盈利预期。软件、财富管理、法律服务和物流等领域的公司股价表现受到影响，市场开始重新评估那些高度依赖销售软件或专业知识的商业模式。

新一代更强大的人工智能工具陆续发布之际，股市出现回调，波及药品分销、商业地产以及价格比较网站等不同板块。随着技术能力提升，关于人工智能可能让数百万白领岗位过时、或在岗位消失之前先压缩企业利润率的观点，在市场中获得更多关注。

牛津大学人工智能与工作副教授、《进步的终结》作者卡尔·贝内迪克特·弗雷表示，投资者正在重新评估相关公司的价值。他指出，人工智能把原本稀缺的专业知识转化为更便宜、更快速且日益可比的产出，这会在岗位大规模消失之前就对利润率形成挤压。

围绕就业冲击的讨论近期因一篇在社交平台X上广泛传播的文章而升温。人工智能创业者马特·舒默在文章《大事正在发生》中称，新模型将首先冲击编码工作，随后影响“其他一切”，并将当下比作新冠疫情暴发前的二月。该帖获得约8000万次浏览，引发恐慌与愤怒，也有人指出舒默曾有夸大宣传人工智能的记录。

市场情绪部分指向近期发布的模型能力提升，包括Anthropic的Claude Opus 4.6以及OpenAI的GPT-5.3-Codex，两者均为此前产品的升级版本。但紧张氛围也与模型开发公司的投入规模有关。所谓人工智能“超级扩展者”——美国大型科技公司——今年计划合计投入6600亿美元（4840亿英镑）。

与此同时，关于这些投入的实际含义也出现疑问。英伟达与OpenAI近期被指似乎放弃了一笔1000亿美元的交易，转而达成一项尚未公开的较小承诺。另一个被反复提及的现实是，无论OpenAI、xAI还是Anthropic，目前都未给出能够支撑巨额投入的明确收入路径；而预计今年全球软件行业总收入仅为7800亿美元。

在此背景下，市场对人工智能的两种叙事——“不可持续的繁荣”与“对白领工作的破坏性革命”——被部分投资者同时纳入考量。谷歌母公司Alphabet与Meta的股价本周受到影响，市场担忧其支出可能形成泡沫。

投资者普遍期待相关公司通过个人与企业为工具付费来收回投入，因为这些工具可使部分任务在更少人力或更短时间内完成，从而带来生产率提升。投资管理公司Ninety One的投资组合经理杰森·博博拉-希恩表示，这两种主题本质相关，但并不必然矛盾。他称，投资者最初支持“超级扩展者”在淘金热初期的投入，如今担忧更多转向现金消耗以及维持竞争力所需的投资规模；与此同时，财富管理等行业公司的股价也受到“人工智能已经到来、将持续演进并可能取代部分工作”的认知影响。

在企业层面，已有公司将人工智能列为裁员计划的影响因素。包括英美烟草在内的企业本周提及人工智能与裁员之间的关联，但目前尚未出现全面的大规模破坏。英国智库Resolution Foundation研究主任、诺丁汉大学副教授格雷格·思韦茨表示，现阶段关于人工智能对大型西方经济体就业产生实质影响的证据“相当模糊”。

思韦茨指出，并非所有白领工作都会受到同等影响。人工智能可能挑战围绕“创造性破坏”的传统观点——即新岗位会替代过时岗位——但他认为，关于几年内伦敦将出现大批失业律师和会计师的说法“有些牵强”。

研究机构Forrester分析师阿尔文·阮也表示，近期动摇股市的恐惧更多基于情绪而非证据，因为市场尚无足够时间评估由Opus 4.6等模型驱动的财富管理工具实际表现。他称，一些管理者曾认为可以用人工智能替代人力并付诸行动，但在不少情况下结果并不如预期。

风险投资公司Radical Ventures合伙人亚伦·罗森伯格（该机构投资包括Cohere）表示，从长期看人工智能的影响可能被低估，但突破性模型的采用不会均匀发生。他指出，历史经验显示，技术在实验室可行与其渗透到更广泛经济之间存在明显滞后，早期采用者与大多数用户之间也存在鸿沟。

市场仍在等待更多变量。未来或将有更多新模型发布，其他大型人工智能交易也可能引发波动。与此同时，本月在高知名度科技从业者群体中出现低调不满：有人工智能公司员工因无聊、对人工智能前景的悲观情绪，以及对ChatGPT中成人内容前景的担忧而离职。

博博拉-希恩表示，当前市场呈现一种紧张但缺乏明确焦点的状态，“存在明显的赢家与输家动态”。