Michael Saylor 旗下的 Strategy 近期通过优先股 STRC 加快配置比特币（BTC），其买入力度引发市场关注。有观点认为，这一企业买盘可能在未来周期中对比特币供应结构产生的影响，或将不亚于传统意义上的减半效应。

单周买入力度相当于七周新挖矿供应

截至 3 月 15 日当周，Strategy 购买了 22,337 枚比特币，部分资金来自约 11.8 亿美元的 STRC 销售。按当前每天约 450 枚比特币的全球挖矿产出计算，这一周的买入规模大致相当于约七周的新挖矿供应量。

在此前一周（3 月 2 日至 3 月 8 日），Strategy 也曾买入 17,994 枚比特币，耗资约 12.8 亿美元，其中约 3.77 亿美元来自 STRC 融资，对应约五至六周的新挖矿供应。

在单日高峰期，例如 3 月 12 日，与 STRC 相关的资金流向据称支撑了超过 4,000 枚比特币的单日买入规模，接近九天的新挖矿产出。

更广泛的减半后数据被指显示，企业金库，尤其是由 Strategy 的 STRC 融资主导的买盘，整体以约 2.8 倍于新挖矿供应的速度吸收比特币。其中，仅 Strategy 一家就被测算为以约 1.8 倍于短期新挖矿供应的速度增持。

市场观点：企业买盘或弱化减半主导地位

比特币传统的四年周期通常建立在减半机制之上。每四年网络将新发行比特币数量减半，从而减少矿工潜在抛压，被部分市场参与者视为牛市启动、周期顶部及随后熊市的重要时间锚点。

分析师 Benjamin Cowen 曾表示，如果这一四年周期模式延续，2026 年可能成为“熊市年”。

不过，一些交易员认为，Strategy 通过 STRC 持续筹资并买入比特币的行为，可能正在改变这一既有模式。交易员 Grain of Salt 指出，如果有企业能够在较长时间内持续买入超过矿工产出的比特币，那么减半“将不再是”市场中唯一或主要的供应冲击来源。

在这种观点下，比特币下一轮显著行情的驱动因素，可能不再主要围绕 2028 年的下一次减半，而更多取决于 Strategy 等机构是否持续以高于新产出的速度吸收筹码，从而影响潜在新持币者的获得渠道。

价格路径假设与 40 万美元目标

围绕 STRC 带来的新增需求，一些技术派分析人士也给出了各自的价格路径假设。

有分析指出，比特币近期在月线级别上再次回测其六年上升趋势线支撑，该区域曾在 2018 年、2020 年和 2022 年对应关键周期底部。3 月的最新回测令分析师 Vivek Sen 认为，比特币可能正为新一轮较大级别反弹做准备。

交易员 Rob Grittins 则表示，由 Strategy 通过 STRC 股票销售所引导的“显著不同的需求结构”，或将在比特币自这条六年趋势线反弹后，成为推动新一轮牛市的重要因素之一。

据相关测算，上一次比特币自同一趋势线反弹后，价格涨幅约为 450%。若以当前价格为基准，类似幅度的涨势将对应比特币价格超过 40 万美元。有分析人士指出，这一水平与此前多位市场参与者提出的中长期目标大致相符。

Strategy 持仓增速创阶段新高

截至 2026 年第一季度目前为止，Strategy 的比特币持仓被测算已增长 13.2%，使该公司有望录得自 2024 年第四季度以来最快的季度增持节奏。

报道同时提到，在风险偏好资产整体承压、且市场情绪受到美伊战争升级影响的背景下，Strategy 仍维持了较强的比特币买入力度。