美元概况：停火预期与经济数据共同施压

周一，美元指数（DXY00）下跌0.04%。市场对伊朗局势可能出现停火的预期提振股市情绪，避险与流动性需求下降，令美元承压。Axios报道称，美国、伊朗以及一组地区调解人正在讨论一项可能为期45天的停火安排，该安排被视为可能为战争永久结束铺路。

美国经济数据亦对美元形成压力。美国3月ISM服务业指数下降2.1点至54.0，低于市场预期的54.9。与此同时，3月ISM服务业支付价格分项指数上升7.7点至70.7，创三年半新高，高于预期的67.0。

特朗普表态推动美元盘中反弹

在周一下午交易时段，美元收复了当日大部分跌幅。此前，美国前总统特朗普威胁称，如果在周二之前未能达成重新开放霍尔木兹海峡的协议，将升级对伊朗的战争。

利率预期方面，掉期市场对4月28日至29日联邦公开市场委员会（FOMC）会议加息25个基点的概率仅定价为1%。市场定价显示，利差前景对美元不利：预计FOMC在2026年将至少降息25个基点，而日本银行（BOJ）和欧洲央行（ECB）在2026年则被预计至少加息25个基点。

欧元：受益于美元走弱 但油价上涨限制涨幅

欧元兑美元（EUR/USD）周一上涨0.21%。欧元主要受美元走弱推动，但国际油价升至四周高位限制了其涨幅。由于欧元区在能源方面高度依赖进口，油价上涨被视为对欧元及欧元区经济不利因素。

受复活节周一假期影响，欧洲主要市场休市，当日市场交投明显低于正常水平。利率预期方面，掉期市场对欧洲央行在4月30日会议上加息25个基点的概率定价为50%。

日元：油价与收益率双重影响 美元兑日元小幅走高

美元兑日元（USD/JPY）周一微涨0.03%。日元在早盘一度走强，随后因国际油价升至四周高位而回落。日本几乎全部能源依赖进口，油价上涨被视为对日元及日本经济构成压力。

支撑日元的因素来自国内债市。10年期日本国债收益率周一升至2.432%，为27年来最高水平，提升了日元的利差吸引力。市场预期日本银行在4月28日会议上加息25个基点的概率约为65%。

贵金属：避险与停火预期交织 金银走势分化

贵金属市场周一表现分化。6月交割合约COMEX黄金（GCM26）收涨5.00美元，涨幅0.11%；5月交割合约COMEX白银（SIK26）则下跌0.077美元，跌幅0.11%。

美元走弱及美国国债收益率回落为黄金和白银提供支撑。特朗普威胁称，若霍尔木兹海峡未能在周二前恢复所有航运，伊朗将遭到“全面打击”，这一表态增加了地缘政治不确定性，为贵金属提供避险买盘。

不过，Axios关于美伊及地区调解人讨论45天停火条款的报道提振了股市风险偏好，削弱了部分避险需求，限制了贵金属的上行空间。

中东局势与避险需求

中东战争升级背景下，避险情绪整体仍对贵金属形成支撑。报道显示，沙特同意美军使用法赫德国王空军基地，阿联酋则禁止伊朗公民入境或过境。伊朗中东邻国对其不满情绪上升，伊朗方面则以打击多个邻国目标回应美以攻击。

在伊朗战争持续的环境中，贵金属的避险需求保持强劲。此外，美国关税政策不确定性、政治局势动荡、财政赤字规模及政策不确定性等因素，也被视为推动贵金属作为价值储存工具需求的因素之一。

资金流向与央行购金

近期基金减持贵金属对价格构成一定压力。黄金ETF多头持仓在上周二降至3.75个月低点，此前2月27日曾升至3.5年高位。白银ETF多头持仓在3月27日降至6.5个月低点，而在去年12月23日曾触及3.5年高点。

央行购金需求则为金价提供支撑。数据显示，中国人民银行2月黄金储备增加3万盎司，至7422万盎司，实现连续第16个月增持黄金储备。