美股收盘分化 期指小幅走高

周三，美国股市窄幅震荡。标普500指数（$SPX）（SPY）微涨0.03%，道琼斯工业平均指数（$DOWI）（DIA）下跌0.11%，纳斯达克100指数（$IUXX）（QQQ）上涨0.63%。

股指期货方面，3月E-mini标普期货（ESH26）上涨0.07%，3月E-mini纳斯达克期货（NQH26）上涨0.53%。

地缘局势与宏观消息

有媒体报道，伊朗通过间接渠道与美国接触，讨论结束战争的可能性，市场对冲突可能早于预期缓和的预期升温。《纽约时报》援引消息称，在美以发动攻击一天后，伊朗情报部特工通过秘密渠道联系了美国中央情报局。

在美国方面，财政部长斯科特·贝森特表示，拟对进口美国的商品征收15%关税的措施可能于本周生效，市场认为全球贸易紧张局势加剧，对股市涨幅形成一定压制。

美国劳动力市场数据继续显示韧性。2月ADP就业报告显示，就业人数增加6.3万，高于市场预期的5万，支撑股市表现。

克利夫兰联储主席贝丝·哈马克当天发表偏鹰派言论，强调将通胀拉回目标“非常重要”，并表示美联储政策“可能会暂停相当长一段时间”。

能源与中东局势

在地缘局势方面，霍尔木兹海峡仍处于关闭状态。伊朗伊斯兰革命卫队表示，“任何试图通过该海峡的船只都将被点燃”。该海峡沿伊朗海岸线，是全球约五分之一石油运输的关键通道。

海峡关闭已对区域能源供应造成影响。伊拉克作为欧佩克第二大产油国，被迫关闭其最大油田鲁迈利亚的石油生产，原因是储油罐已满。能源情报机构凯罗斯报告称，沙特拉斯坦努拉炼油厂的六个储罐中有四个已满，位于沙特东海岸的朱艾玛终端备用容量快速消耗。高盛估算，若霍尔木兹海峡油轮交通全面中断六周，实时风险溢价约为每桶18美元。

此外，一架被拦截的伊朗无人机残骸在阿联酋主要石油交易中心富查伊拉引发重大火灾，该地是中东重要石油储存枢纽之一。卡塔尔方面，因遭伊朗无人机袭击，周二关闭了全球最大液化天然气出口设施之一的拉斯拉凡工厂。该工厂约占全球液化天然气供应的20%，消息公布后，欧洲天然气价格升至三年高位。

在上述背景下，原油价格在隔夜大涨后回落。《纽约时报》关于伊朗特工向美国提出讨论结束冲突条款的报道公布后，纽约原油价格下跌逾1%。美国总统特朗普周二表示，美国将通过保险担保甚至海军护航，确保霍尔木兹海峡能源自由流通，这一表态同样对油价构成压力。

美国经济数据与政策预期

美国房地产金融方面，截至2月27日当周，美国MBA抵押贷款申请增加11%。其中，购房抵押贷款申请指数上涨6.1%，再融资抵押贷款申请指数上涨14.3%。30年期固定利率抵押贷款平均利率维持在6.09%。

就业方面，2月ADP就业人数增加6.3万，高于预期的5万，强化了劳动力市场韧性的信号。

本周余下时间，市场关注点将集中在美伊战争相关进展、企业财报及一系列经济数据。当天晚些时候，2月ISM服务业指数预计将小幅回落0.3点至53.5，美联储将发布褐皮书。

后续数据方面：

• 周四，初请失业金人数预计增加3000人至21.5万人；第四季度非农生产率预计增长1.8%，单位劳动成本预计上涨2.0%。
• 周五，2月非农就业预计增加6万人，失业率预计维持在4.3%；平均小时工资预计环比增长0.3%、同比增长3.7%。
• 零售方面，2月零售销售预计环比下降0.3%，剔除汽车的零售销售预计环比持平。

第四季度财报季接近尾声，超过90%的标普500成分股已公布业绩。在已披露业绩的481家公司中，73%盈利超出市场预期，对股市形成支撑。彭博情报预计，标普500指数成分股第四季度整体盈利同比增长8.4%，为连续第十个季度实现同比增长；若剔除“七巨头”科技股，第四季度盈利预计同比增长4.6%。

利率预期方面，市场定价显示，在3月17日至18日举行的下一次美联储政策会议上，降息25个基点的概率约为2%。

债市与欧洲数据

美国国债方面，6月10年期美国国债期货（ZNM6）下跌4个基点，10年期美债收益率上升0.8个基点至4.067%。股市反弹削弱了对国债的避险需求，叠加2月ADP就业数据强于预期以及哈马克的鹰派表态，对国债价格构成压力。与此同时，油价自高位回落抑制了通胀预期，在一定程度上限制了美债跌幅。

欧洲政府债券收益率整体走低。德国10年期国债收益率下降0.3个基点至2.749%，英国10年期金边债收益率下降4个基点至4.431%。

经济数据方面，欧元区1月生产者价格指数（PPI）环比上涨0.7%，同比下降2.1%，均强于市场此前预期的环比上涨0.2%和同比下降2.6%。

劳动力市场方面，欧元区1月失业率下降0.2个百分点至6.1%，创纪录低位，优于市场预期的6.2%。

利率预期上，掉期市场显示，欧洲央行在3月19日政策会议上降息25个基点的概率为0%。

海外股市表现

海外股市走势分化。

• 欧元区斯托克50指数上涨1.67%。
• 中国上海综合指数跌至3.5周低点，收盘下跌0.98%。
• 日本日经225指数同样跌至3.5周低点，收盘下跌3.61%。

行业与个股表现

科技与加密货币相关板块走强
芯片制造商及人工智能基础设施相关股票普遍上涨，支撑大盘。希捷科技（STX）上涨逾3%；美光科技（MU）、西部数据（WDC）、ARM控股（ARM）和应用材料（LRCX）均上涨逾2%；应用材料（AMAT）、KLA公司（KLAC）、Marvell科技（MRVL）和模拟设备（ADI）上涨逾1%。

加密货币相关股票亦显著走强。比特币（^BTCUSD）上涨逾5%，创三周新高。Coinbase Global（COIN）上涨逾9%，领涨标普500；Galaxy Digital Holdings（GLXY）上涨逾8%；Strategy（MSTR）上涨逾7%，领涨纳斯达克100；MARA Holdings（MARA）上涨逾4%，Riot Platforms（RIOT）上涨逾3%。

能源板块承压
在WTI原油价格下跌逾1%的背景下，能源生产商及能源服务商股价普遍走弱。APA公司（APA）下跌逾3%，为标普500成分股中跌幅最大个股之一；康菲石油（COP）、哈里伯顿（HAL）、德文能源（DVN）和埃克森美孚（XOM）下跌逾2%；钻石背能源（FANG）、雪佛龙（CVX）和西方石油（OXY）下跌逾1%。

财报与评级驱动个股波动

• 罗斯百货（ROST）上涨逾7%，此前公布的第四季度销售额为66.4亿美元，高于市场预期的64亿美元。
• nLight Inc.（LASR）上涨逾7%，贝尔德首次覆盖该股，给予“跑赢大盘”评级，目标价95美元。
• Moderna（MRNA）上涨逾6%，公司同意向Genevant支付9.5亿美元，以解决与其新冠疫苗递送技术相关的诉讼，一些分析师认为该和解条款好于预期。
• 布朗-福尔曼（BF.B）上涨逾4%，第三季度净销售额为10.6亿美元，高于市场预期的10亿美元。
• 塔吉特（TGT）上涨逾3%，特尔西咨询集团将其评级从“持平”上调至“跑赢大盘”，目标价145美元。
• 美铝公司（AA）上涨逾3%，标普全球评级将其长期信用评级从BB上调至BB+，展望为“稳定”。
• 陶氏公司（DOW）上涨逾1%，凯邦资本市场将其评级从“行业持平”上调至“增持”，目标价38美元。

部分成长股与周期股承压

• Gitlab（GTLB）下跌逾7%，公司预计2027年收入为11亿至11.2亿美元，区间中点低于市场预期的11.2亿美元。
• Webtoon Entertainment（WBTN）下跌逾5%，第四季度每股亏损2.36美元，远高于市场预期的每股亏损0.12美元。
• Abercrombie & Fitch（ANF）下跌逾5%，公司预计第一季度净销售额同比增长1%至3%，低于市场预期的4.5%。
• Frontline Plc（FRO）下跌逾3%，北极证券ASA将其评级从“买入”下调至“持有”。

即将公布的财报

市场关注的即将公布财报公司包括：
Bath & Body Works Inc（BBWI）、Broadcom Inc（AVGO）、Brown-Forman Corp（BF/B）、Okta Inc（OKTA）、Veeva Systems Inc（VEEV）。