在近期针对加密资产及相关标的的技术图表分析中，有观点指出，“加密货币作为数字黄金”的市场叙事正面临严峻压力测试，价格走势与投资者预期出现明显背离。

在此背景下，一些投资者将目光转向加密行业的“基础设施”标的。资料显示，GX区块链ETF（BKCH）被视为一种集中布局该领域“管道”的方式，通过持有加密相关企业股票，而非直接持有单一代币，来参与该板块表现。

不过，相关分析强调，这种间接持有并未显著降低风险。BKCH被描述为一只“高能量”产品，对风险管理要求较高。该ETF前11大持仓合计约占总资产的70%，截至上周五，其资产规模约为3.7亿美元。

从短期技术走势看，BKCH近期表现被认为“相对不错”，出现自10月中旬至11月底期间大幅回调后的反弹迹象。但有分析人士指出，若从周线级别观察，其整体形态仍“存疑”，对持续反弹的可持续性持保留态度。

成分结构方面，BKCH主要持有加密货币交易所和矿企股票。相关观点认为，这类公司在比特币价格处于10万美元或4万美元等不同水平时，只要交易活动存在，仍可获得收入。

在具体个股上，Coinbase Global Inc.（代码：COIN）被视为该类别的代表性公司之一，也是BKCH的主要持仓之一，占基金资产比例超过11%。技术分析观点认为，COIN股价“需要尽快反弹”，否则可能面临新一轮下行风险。

另一只成分股Applied Digital Corporation（代码：APLD）的日线图被评价为“更为稳健”，其股价走势被认为与BKCH整体表现高度相似。由于APLD在BKCH中的权重同样约为11%，部分分析认为，在COIN可能拖累表现的情况下，APLD的走势或对整体起到一定“中和”作用。

在交易策略层面，相关观点普遍不将BKCH视为“买入并长期持有”的核心资产，而是将其定位为在市场动能有利时使用的战术性“卫星”配置工具。针对这类高贝塔主题资产，有分析人士表示，倾向通过期权领口策略或设置较为紧密的追踪止损来控制回撤。

估值方面，尽管BKCH价格此前已回落约40%，但据介绍，其市盈率仍在50倍以上。有观点认为，当前的重点不在于判断区块链技术的长期前景，而在于在既定市场环境下“控制结果”，并为仓位设定明确的“认输点”。

具体到技术位，一名长期关注该产品的投资人士表示，若BKCH跌破其50日移动均线，将视为对该ETF的“放弃点”。其强调，在该领域保持“谦逊”尤为重要，不应因某一投资主题而被动承受约40%甚至更深幅度的回撤。

上述观点来自Sungarden Investment Publishing创始人、半退休首席投资官Rob Isbitts。他通过个人平台持续发布与ETF相关的研究和投资者指引，并通过第三方应用提供其投资组合的复制服务。