自美国和以色列近两周前袭击伊朗以来，喷气燃料价格大幅攀升，已开始传导至机票价格。多家航空公司宣布上调票价或燃油附加费，业内预计今年的出行需求强弱将决定票价上涨的幅度和持续时间。

多家航空公司上调票价与附加费

国泰航空周四宣布，自3月18日起上调机票燃油附加费，幅度约为翻倍。

本周稍早，澳大利亚航空公司澳洲航空（Qantas）表示，将提高票价以覆盖成本上升。斯堪的纳维亚航空称，近期“异常迅速且大幅的燃油价格上涨”促使公司调整票价。新西兰航空则暂停发布财务展望，直至燃料市场和运营状况趋于稳定，并表示已进行“初步票价调整”。

新西兰航空表示，如果冲突导致喷气燃料成本持续处于高位，航空公司可能需要采取进一步的定价措施，并视情况调整航线和航班计划。

联合航空首席执行官Scott Kirby上周在哈佛大学一场活动间隙表示，受燃料价格飙升影响，机票价格可能上涨。他称，旅行需求仍然强劲。两名未获授权对媒体发言的美国航空公司高级管理人员也表示，旅行需求保持稳定。上述人士认为，如果这一趋势持续，航空公司将拥有更强的定价能力，但这在很大程度上取决于战争持续时间。

机票优惠平台Going（前称Scott's Cheap Flights）创始人Scott Keyes则表示，“航空公司从不拒绝更高的票价”。

投资者与分析师关注业绩压力

美国多家航空公司高管预计将在周二于华盛顿特区举行的摩根大通工业大会上，向投资者更新燃料成本及其对业绩的影响。

分析师普遍认为，高燃料价格将对至少第一季度、甚至上半年的业绩构成压力，具体影响取决于燃料价格高位维持时间。瑞银航空分析师Atul Maheswari和Thomas Wadewitz在上周的一份报告中写道：“我们认为第一季度每股收益受到冲击几乎已成定局。”

Jefferies航空分析师Sheila Kahyaoglu在周四的报告中表示，她预计“油价飙升对航空公司的最严重财务影响将在未来30至90天内显现”，原因在于航空公司在为临近出发的航班定价时，通常假设燃料价格较低，且无法对已售机票进行追溯性提价。

她指出，达美航空和联合航空由于高端客运需求较强，在当前环境下相对处于更有利位置。她同时提到，需求风险主要集中在对价格更为敏感的客户群体，近期汽油价格上涨也是相关因素之一。

瑞银分析师认为，由于航空公司对年初需求持乐观态度，“环境有利于传导票价上涨。此外，如果喷气燃料价格长期维持高位，将有助于降低非高峰期运力，从而支持单位收入”。

喷气燃料成本大幅攀升

喷气燃料是航空公司仅次于人工成本的最大支出项目之一，通常占总成本约五分之一或更高，具体比例因航空公司而异。

根据一份证券文件，联合航空去年燃料支出为114亿美元，平均燃料价格为每加仑2.44美元。普氏能源资讯数据显示，截至周三，美国喷气燃料价格为每加仑3.78美元。

自2月28日美以首次袭击伊朗以来，部分地区喷气燃料价格已较此前翻倍以上。油价在初次袭击后一度升至约四年高位，此后能源价格大幅波动，交易员持续评估战争及相关物流问题可能持续的时间。

普氏数据还显示，美国喷气燃料价格较袭击前上涨逾60%，在上周触及峰值。喷气燃料价格涨幅通常高于原油价格，原因包括炼化成本以及从油田到炼油厂再到飞机油箱的运输环节日益复杂且成本上升。

以具体航班为例，基于纽约、休斯顿、芝加哥和洛杉矶的平均价格，2月27日为一架波音737-800加满油的成本约为1.7万美元。不到一周后的3月5日，按Argus价格计算，这一成本已超过2.7万美元。此后，在特朗普总统表示伊朗战争可能“很快结束”后，油价回落，截至周二，加满油成本约为2.3万美元。

标普全球能源近期期油研究与分析负责人Rick Joswick表示，“喷气燃料需求缺乏弹性。你不能让机场干涸。如果喷气燃料成本上涨，飞机不会选择那天不飞。”他强调，“你不能让机场干涸”。

运力与需求决定票价传导

业内人士指出，高燃料价格并不必然导致机票价格同步上涨，持续强劲的旅行需求以及航空公司运力安排是关键变量。

航空业咨询公司Visual Approach Analytics创始人Courtney Miller表示，航空公司常以燃料成本上升为由向乘客解释票价上涨，“他们其实是在设定预期”，而实际定价目标是“避免空座位”。他认为，如果燃料价格回落，航空公司不会主动下调票价，但更有可能通过增加航班来消化需求。

如果航空公司提价后遭遇需求回落，运力可能通过减少航班频次或更大幅度削减来调整。

近期，由于空域关闭和航班中断，往返中东地区的运力受到明显限制。航空数据公司Cirium称，自2月28日袭击开始以来，往返该地区的航班已取消超过4.6万架次。这一情况推高了票价和需求。联合航空CEO Kirby表示，客户正在寻找替代航线。

空域关闭也迫使航空公司绕飞，选择更长、更耗油的航线，但多条航线需求仍然强劲。澳洲航空对CNBC表示，其澳大利亚珀斯至伦敦航班目前在新加坡经停加油，从而可多搭载约60名乘客。该公司称，珀斯至伦敦和珀斯至巴黎航线本月载客率超过90%，较去年同期高出约15个百分点。

芬兰航空表示，从赫尔辛基飞往亚洲的旅行需求增加，带动其平均票价上涨约15%。该公司称，由于航空公司通常会对部分燃料采购进行套期保值，燃料价格上涨对市场票价的影响会有一定滞后。

多年来，航空公司一直在应对空域关闭带来的挑战，包括中东地区断续的冲突，以及俄罗斯在2022年入侵乌克兰后导致的大面积空域对多家航空公司关闭。

套期保值减少加大价格波动风险

大多数美国航空公司目前已不再对燃料成本进行套期保值，即不通过期货或其他金融工具锁定燃料价格。西南航空是最后几家坚持燃料套保的美国航空公司之一，但该公司去年也停止了相关操作。西南航空一名发言人对CNBC表示，公司目前“无计划”恢复燃料套期保值。

在缺乏套保的情况下，美国航空公司对燃料价格波动的敏感度进一步提高。

Kirby表示，如果战争持续以及霍尔木兹海峡这一关键航运通道被封锁，联合航空第一季度和第二季度业绩可能受到影响。但他同时指出，在中东地区数千次航班取消及空域关闭的背景下，相关地区的旅行需求正在大幅上升。

消费者预订策略与票价调整空间

在票价可能上行的背景下，消费者何时预订机票成为关注焦点。Scott Keyes认为，只要不购买限制较多的基础经济舱机票，提前预订通常不会吃亏。若后续票价下跌，旅客可以尝试改签或取消并重新购买更便宜的机票。

他举例称，如果旅客今天以500美元购买一张暑期机票，两周后价格降至350美元，可以联系航空公司，申请将150美元差价以信用额度形式返还。“赢的可能是你，输的可能是航空公司，”他说。

业内人士普遍认为，在当前环境下，喷气燃料价格走势、地缘政治局势、航空公司运力安排以及出行需求强弱，将共同决定机票价格的实际变化幅度和持续时间。