在退休规划领域，“4%规则”长期被视为一项重要参考：投资者在退休后每年提取初始投资组合价值的4%，并按通胀调整，资金理论上可维持约30年。这一经验法则在婴儿潮一代和X世代中尤为流行，被不少理财从业者视作“黄金标准”。

这一规则最初建立在波动较大的60/40股债组合基础之上，即约60%配置股票、40%配置债券。过去几十年，债券收益率长期处于较低水平，投资者需要依赖股票带来的增长，以弥补债券收益不足，从而支撑持续提款。

截至2026年3月底，美国国债市场的收益率水平发生了明显变化。有观点指出，目前的收益率曲线为“4%规则”提供了不同以往的实现路径：不再只是统计意义上的概率，而在税前基础上更接近“数学上的几乎确定”。

根据截至周一收盘的美国国债收益率曲线和利率数据，相比一个月前，收益率在4%左右的期限区间有所扩大。市场参与者指出，投资者如今无需再锁定10年期国债才能获得约4%的收益率，3年期国债已能达到这一水平。

在此基础上，一些投资者通过构建“债券阶梯”来利用收益率曲线的不同期限段。例如，有方案建议持有10年至20年到期的国债，每年有一部分到期，整体组合的到期收益率约为4.65%，而一个月前这一数字约为4.25%。

在这种利率环境下，有观点认为，“4%规则”正在向投资者发出一种新的“挑战”：在退休资产配置中，是否应当减少复杂度，更大比例采用纯固定收益方案，至少在部分账户中如此。相关人士表示，其个人最大账户并未配置股票或ETF，而是持有零息美国国债阶梯，并辅以积极的利率对冲策略。

在4%至5%长期国债收益率下，退休资金的测算方式也随之发生变化。传统模式下，投资者需要依靠股票的长期增值来对冲债券低收益年份的影响。而在当前收益率水平下，仅凭利息收入即可覆盖部分投资者设定的提款目标。

以100万美元投资为例，若配置于收益率约4.4%的美国国债，年利息收入约为44,000美元。如果投资者的目标提款率为4%，即每年提取40,000美元，则利息收入高于提款金额，本金保持不变。在这种假设下，只要通胀率不超过利息收入与提款额之间的差额，资金在理论上可以长期维持。

不过，相关观点同时强调，这一策略并非市场共识，原因在于通胀和实际收益的不确定性。尽管4.4%的名义收益率相较过去十年约1%的水平显得颇具吸引力，但当前环境下仍存在明显风险。

截至2026年，通胀率仍接近3%。有分析将其归因于霍尔木兹海峡持续的能源冲击以及不断上升的财政赤字。如果未来十年通胀平均水平达到4%，则在上述国债投资中，投资者的实际回报可能接近零。即便账户名义余额保持稳定，其购买力仍会被通胀侵蚀。

在排除这一关键风险因素的前提下，部分市场声音将当前环境视作对投资者的一项选择考验：在人工智能相关资产受到广泛关注、市场炒作情绪升温的背景下，投资者是否愿意放弃追逐高波动、高不确定性的机会，而接受一项名义上接近4%、且在当前利率水平下可长期锁定的固定收益方案，用以支撑退休阶段的持续现金流。

上述观点出自Rob Isbitts。他表示，其基于40多年技术分析经验创建了ROAR评分体系，旨在帮助自主投资者进行风险管理和投资组合构建。其书面研究可在ETFYourself.com网站查阅。