摩根大通在最新观点中加大对人工智能硬件周期的关注，称在即将到来的关键财报期前，英伟达、博通和美光是其首选的芯片股组合。该行的判断指向半导体行业重心的变化：市场关注点正向直接支撑AI计算、以及为相关系统提供内存与网络能力的公司集中。
在投资者等待数据中心支出与相关指引更新之际，摩根大通将上述三家公司列为重点选择后，美国多家半导体公司股价走强。摩根大通的表态也反映出华尔街对AI需求扩张过程中哪些环节能够维持定价能力的关注。
英伟达：AI芯片市场份额领先，财报成估值焦点
摩根大通将英伟达置于名单前列。报道提到，英伟达市值接近美国最接近的半导体竞争对手的三倍，并覆盖约80%的AI芯片市场。其GPU被广泛用于数据中心AI基础设施，包括微软Azure集群，以及OpenAI和Meta等用于训练前沿模型的系统。
在生成式AI部署加速的背景下，英伟达芯片需求上升并带动收入增长。与此同时，市场也存在对其估值与股价波动的讨论。摩根大通仍将其列为财报季前首选，显示该行更倾向于以业绩表现作为检验估值的关键依据。
博通：受益AI网络与定制芯片需求
摩根大通同时看好博通在AI基础设施中的网络与定制硅片机会。报道指出，博通是定制芯片与高速网络设备的重要供应商，相关产品用于连接超大规模数据中心内的加速器机架。分析师预计，博通有望从网络升级周期中获得约200亿美元的“非加速器AI收入”。
美光：内存需求随AI工作负载提升
美光作为内存厂商被纳入摩根大通的首选组合。报道提到，AI训练与推理对高带宽内存和快速存储的需求上升，使美光的DRAM与NAND产品受益。摩根大通的选择也体现了其对AI服务器单机数据处理量提升、从而带动内存价格与销量改善的判断。
报道同时指出，内存业务历来周期性较强，供需变化可能带来波动，但AI时代的需求结构正在发生变化：新一代加速器通常需要更多高带宽内存与更大容量配置。
设备端：摩根大通上调ASML目标价并纳入关注名单
除芯片公司外，摩根大通对半导体资本设备板块也给出更积极的评价。报道提到，该行近期上调ASML目标价，并将其纳入分析师关注名单，理由是其极紫外（EUV）光刻设备仍是先进芯片制造的关键环节。摩根大通在报告中称，半导体资本设备组是行业内更具吸引力的板块之一，并认为随着代工厂扩充先进产能，ASML系统将成为主要增长来源。
竞争与政策因素仍受关注
报道指出，AI工作负载推动高性能GPU及相关芯片需求上升，英伟达与AMD等公司处于高性能GPU开发前沿。与此同时，竞争与政策风险也在上升。报道提到，AMD已与OpenAI达成数十亿美元协议，为其数据中心供应芯片；此外，政策制定者对先进芯片出口与全球供应链的审查也在持续。上述因素意味着，在财报季临近之际，市场仍将关注竞争格局与监管环境的变化。
