比特币及更广泛的加密市场近期出现回升，但链上分析公司 Glassnode 的数据显示，市场流动性状况依然偏弱。该机构指出，在价格走高的同时，比特币现货交易量以及整体山寨币现货交易量均回落至2023年11月以来的最低水平。

Glassnode 认为，价格上涨与现货交易量下滑的背离，通常意味着市场参与度下降、需求基础偏脆弱。现货交易量反映交易所实际买卖活动，被视为衡量真实交易兴趣的重要指标。传统情况下，较为健康的上涨往往伴随交易量增加，体现新增资金与买盘进入；而此次交易量未随价格回升而扩张，反而降至一年低点，凸显市场参与不足。

这一情况也呼应 CoinDesk 此前在11月发布的研究结论。该研究提到，10月清算潮过后，包括比特币和以太坊在内的集中交易所市场深度未能完全恢复，订单簿深度在结构上仍低于抛售前水平，显示流动性“新基线”更薄，市场更容易出现被放大的价格反应。

据该研究披露，10月事件在数小时内抹去约190亿美元杠杆头寸。清算不仅消化了过度押注，也改变了市场基础结构，导致部分做市商与流动性提供者撤出，使市场更难在不显著影响价格的情况下吸收大额交易。

价格方面，比特币目前约报93,500美元，自1月1日以来上涨7.5%。在现货交易量偏低的背景下，这一走势被部分市场观察人士视为需要警惕的信号。