美元受提名新任美联储主席及经济数据支撑走强

美元指数（DXY00）周五上涨0.79%。在美国总统特朗普提名凯文·沃什（Kevin Warsh）为下一任美联储主席后，美元显著反弹。市场普遍认为，沃什较其他候选人立场更为鹰派。他在2006年至2011年担任美联储理事期间，多次强调通胀风险。

美国最新公布的通胀与景气数据同样偏向支持紧缩立场。12月最终需求生产者价格指数（PPI）环比上涨0.5%、同比上涨3.0%，均高于市场预期的环比0.2%和同比2.8%。剔除食品和能源后的核心PPI环比上涨0.7%、同比上涨3.3%，也明显高于预期的环比0.2%和同比2.9%。

1月芝加哥采购经理人指数（PMI）上升11.3点至54.0，远超预期的43.7，为两年多来最快扩张速度。这些数据被视为美联储政策的鹰派因素，推动美元进一步走强。

特朗普周四晚间表示，已与参议院民主党达成临时协议，避免美国政府关门。该协议将为国土安全部提供两周资金，以继续就移民执法问题谈判，并为其他多个政府机构提供全年资金。消息公布后，美元亦获得支撑。

联储官员言论对美元影响不一。圣路易斯联储主席阿尔贝托·穆萨莱姆表示，在通胀高于目标且前景风险大致均衡的情况下，目前将联邦基金利率降至宽松区间“并不明智”。相较之下，美联储理事克里斯托弗·沃勒则称，货币政策仍在抑制经济活动，最新经济数据“明确表明需要进一步宽松”。

此前周二，特朗普曾表示对美元近期走弱感到满意，美元一度跌至近四年低点。市场同时关注美国预算赤字扩大、财政支出增加及政治分歧等因素对海外资金流入的影响。

市场定价显示，投资者预计美联储在3月17-18日政策会议上降息25个基点的概率为17%。整体来看，美元仍被视为偏弱，因市场预期联邦公开市场委员会（FOMC）在2026年将累计降息约50个基点，而日本央行（BOJ）被预计在2026年加息25个基点，欧洲央行（ECB）则被预计在2026年维持利率不变。

欧元在美元走强下回落 经济数据整体偏稳

欧元兑美元（EUR/USD）周五下跌0.92%。特朗普提名沃什为美联储主席以及避免政府关门的临时协议提振美元，令欧元承压。不过，当日公布的欧元区经济数据整体好于预期，对欧元形成一定支撑。

数据显示，欧元区12月失业率意外下降0.1个百分点至6.2%，创历史低位，优于市场预期的维持在6.3%。

通胀预期方面，欧洲央行12月一年期通胀预期维持在2.8%，高于预期的2.7%；三年期通胀预期则意外上升0.1个百分点至2.6%，为两年高位，高于预期的2.4%。

增长数据亦略好于预期。欧元区第四季度GDP环比增长0.3%、同比增长1.3%，分别略高于预期的0.2%和符合预期的1.3%。

德国方面，1月欧盟协调消费者价格指数（CPI）环比下降0.1%、同比上涨2.1%，均优于市场预期的环比下降0.2%和同比上涨2.0%。

市场预计，欧洲央行在2月5日下一次政策会议上加息25个基点的概率约为2%。

日元受基本面与政策预期拖累走弱

美元兑日元（USD/JPY）周五上涨0.98%，日元随美元走强而显著走软。日本最新经济数据被视为对日本央行构成鸽派信号，进一步打压日元。

日本12月零售销售环比下降2.0%，差于预期的下降0.5%，为5年半以来最大降幅。1月东京CPI同比上涨1.5%，低于预期的1.7%，为3年零9个月来最小涨幅；剔除生鲜食品和能源的核心东京CPI同比上涨2.4%，低于预期的2.6%，为10个月来最小涨幅。上述数据均被视为不利于日本央行尽快收紧政策。

工业生产方面，日本12月工业生产环比下降0.1%，好于预期的下降0.4%。

政治因素同样影响日元走势。初步民调显示，由首相高市早苗领导的执政自民党有望在2月8日临时选举中赢得更多席位，甚至可能在众议院获得多数，引发市场对财政前景的担忧。

此前周二，日元兑美元一度触及三个月高点，但在美国财政部长贝森特周三表示美国“绝不”干预外汇市场支持日元后，日元大幅回落。市场此前曾猜测美日可能联合干预汇市。美国当局上周五曾致电主要银行询问美元兑日元报价，被视为可能的干预前兆。日本财务大臣片山周二表示，官员将根据美日外汇协议“采取行动”。

市场预计，日本央行在3月19日下一次会议上加息的概率为0%。

贵金属大幅回调 此前创下历史新高

贵金属市场周五出现剧烈波动。2月交割合约黄金（GCG26）收盘下跌604.50美元，跌幅11.37%；3月交割合约白银（SIH26）收盘下跌35.898美元，跌幅31.37%。其中，2月黄金跌至1.5周低点，3月白银跌至3周低点。

特朗普宣布提名凯文·沃什为新任美联储主席后，美元显著反弹，引发黄金和白银多头仓位大规模平仓。市场普遍认为，沃什立场偏鹰，不支持大幅降息，这被视为对无息资产贵金属不利。

特朗普周四晚间宣布与参议院民主党达成临时协议，避免美国政府关门，削弱了市场对避险资产的需求，也对贵金属价格构成压力。同时，美国12月PPI超预期上涨，被视为美联储政策的鹰派信号，进一步打压金银价格。

在本轮大幅回调前，贵金属价格曾持续走高。周四，近期交割合约黄金（GCG6）创下每盎司5586.20美元的历史新高，近期交割合约白银（SIG26）亦创下每金衡盎司120.07美元的历史新高。

此前，贵金属受到多重因素支撑，包括美国关税政策不确定性，以及伊朗、乌克兰、中东和委内瑞拉局势带来的地缘政治风险，推动避险需求上升。同时，美元贬值交易升温也为金银提供支撑。周二晚间，特朗普表示对美元近期走弱感到满意，进一步提升了市场将贵金属作为价值储存工具的兴趣。

美国政治不确定性、大规模财政赤字以及政府政策走向的不确定性，被认为促使部分投资者减少美元资产持有，转向贵金属。此外，联邦公开市场委员会在12月10日宣布，每月向美国金融系统注入400亿美元流动性，增加了金融体系流动性，也被视为利好贵金属的因素之一。

央行与基金买盘为黄金提供支撑

央行购金需求持续为金价提供支撑。数据显示，中国人民银行12月黄金储备增加3万盎司，至7415万金衡盎司，实现连续第十四个月增持。世界黄金协会近期报告显示，全球央行第三季度购买黄金220吨，较第二季度增长28%。

基金层面，贵金属相关ETF持仓亦维持高位。黄金ETF多头持仓在周三升至3年半高点，白银ETF多头持仓则在12月23日触及3年半高位，显示机构投资者对贵金属的配置需求仍然强劲。